מניית קסאנדו (XNDU) צונחת ב-7% לאחר החמצה בדוח הרבעון השלישי והתרחבות ההפסדים

מניית קסאנדו (XNDU) צונחת ב-7% לאחר החמצה בדוח הרבעון השלישי והתרחבות ההפסדים

רן מלמד12 בנובמבר 2026

• קסאנדו דיווחה על הכנסות של 1.3 מיליון דולר ברבעון השלישי, מתחת לתחזיות, לצד התרחבות ההפסד הנקי ל-32.2 מיליון דולר והמשך עלייה בהוצאות המחקר והפיתוח.
• החברה מתקדמת בפיתוח המחשבים הקוונטיים שלה בעזרת מימון ממשלתי ושותפויות, אך היעדים המסחריים שלה עדיין רחוקים והכנסותיה נותרו מוגבלות ולא יציבות.

מניית קסאנדו טכנולוגיות קוונטיות (XNDU) יורדת ביותר מ-7% במסחר המוקדם ביום חמישי, לאחר שחברת המחשוב הקוונטי הפוטוני דיווחה על תוצאות מאכזבות לרבעון השלישי. ההכנסות עלו ב-32% לעומת השנה שעברה, ל-1.3 מיליון דולר, אך היו נמוכות בהרבה מהתחזית של וול סטריט, שעמדה על 2.22 מיליון דולר. החברה דיווחה גם על הפסד נקי גדול יותר, לאחר שההוצאות על מחקר ופיתוח המשיכו לעלות.

קסאנדו רשמה הפסד של 0.11 דולר למניה, לעומת צפי האנליסטים להפסד של 0.10 דולר. ההפסד הנקי התרחב ל-32.2 מיליון דולר, לעומת 20.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות ירדו גם מ-1.5 מיליון דולר ברבעון השני, מה שמראה שהמכירות עדיין לא יציבות, למרות הצמיחה השנתית.

החברה סיימה את ספטמבר עם 286.5 מיליון דולר במזומנים ובשווי מזומנים, לעומת 312.8 מיליון דולר בסוף יוני.

הוצאות המחקר של קסאנדו עולות מהר יותר מההכנסות

הוצאות המחקר והפיתוח של קסאנדו זינקו ב-67% ל-25.6 מיליון דולר ברבעון השלישי, כמעט פי 20 מההכנסות הרבעוניות שלה. גם ההוצאות הכלליות והניהוליות זינקו ב-129%, ל-9.2 מיליון דולר, בעוד שההפסד המתואם ב-EBITDA התרחב ל-26.3 מיליון דולר, לעומת 15.4 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

חלק גדול מההוצאות האלה מופנה לשיפור המחשבים הקוונטיים הפוטוניים של קסאנדו, המשתמשים באור כדי לעבד מידע. החברה עובדת עם ASML (ASML) ועם GlobalFoundries (GFS) כדי לצמצם אובדן אופטי, המהווה מכשול מרכזי לבניית מערכות קוונטיות גדולות יותר. בנוסף, היא השיקה את Backline יחד עם Advanced Micro Devices (AMD), במטרה לחבר חומרה קוונטית למעבדים רגילים.

קסאנדו הבטיחה הסכם למימון הלוואה של כ-140 מיליון דולר מממשלת קנדה, לצורך תמיכה במתקן מחקר וייצור חדש בטורונטו. החברה קיבלה גם אישור ראשוני לקבלת מימון נוסף של עד 10 מיליון דולר מ-DARPA.

המימון צפוי לסייע בפיתוח, בלי להנפיק מיד מניות חדשות. עם זאת, לקסאנדו עדיין יש גישה ל-232.8 מיליון דולר באמצעות מסגרת מימון הונית, שעלולה לדלל את אחזקות בעלי המניות הקיימים אם החברה תשתמש בה.

למניית XNDU צפויה דרך ארוכה עד למסחור

מפת הדרכים הטכנולוגית של קסאנדו מציבה יעד של עד 200 קיוביטים לוגיים עד 2029, ויותר מ-1,000 עד 2031. היעדים האלה עדיין נמצאים במרחק של שנים, ולכן החברה צפויה להתמודד בינתיים עם עלויות מחקר משמעותיות ועם הכנסות מוגבלות.

אף שההפסד הנקי הצטמצם מ-42.1 מיליון דולר ברבעון השני, ההחמצה בדוח האחרון מראה שהרשימה ההולכת וגדלה של שותפויות קסאנדו עדיין לא תורגמה לצמיחה עקבית במכירות.

האם מניית XNDU היא קנייה טובה?

בסך הכול, קסאנדו טכנולוגיות זוכה לדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על חמישה דירוגים שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית XNDU עומד על 21.75 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה עצום של 676% מהמחיר הנוכחי.