סיילספורס (CRM) עשויה להפוך לעמוד השדרה של בינה מלאכותית ארגונית
- סיילספורס ממקמת את עצמה כתשתית שמאחורי ממשקי ה-AI הארגוניים, עם AIforce, שיתופי פעולה עם OpenAI, גוגל Cloud ו-AWS, וצמיחה מהירה של Agentforce שמחזקת את האסטרטגיה הזו.
- הביצועים הכספיים והערכת השווי תומכים בגישה חיובית למניה: ARR של Agentforce עבר 1.5 מיליארד דולר, התחזית הועלתה, שיעורי הרווח חזקים, והמניה נסחרת במכפיל רווח עתידי שנחשב סביר.
סיילספורס (CRM) עשויה להפוך לעמוד השדרה של בינה מלאכותית (AI) ארגונית, לדעתי. מובילת תוכנות הענן משנה את הדרך שבה משקיעים מעריכים את הסיכונים שה-AI מציב למודל העסקי שלה. גם כשעובדים משתמשים יותר ויותר בכלים כמו Claude של Anthropic’s, ChatGPT של OpenAI’s ו-Gemini של גוגל (גוגל), סיילספורס נשארת מרכזית באופן שבו עסקים מנהלים נתוני לקוחות, תהליכי עבודה וסוכני AI.
מנכ"ל סיילספורס מארק בניוף אומר כי "AI יוצר מהפכת ממשקים". החברה שלו כעת רוצה לשבת מתחת לממשק הזה. ההתקדמות הייתה מהירה, והיא כבר באה לידי ביטוי במספרים. ההכנסה השנתית החוזרת (ARR) של Agentforce כבר עולה על 1.5 מיליארד דולר, וצמחה ביותר מ-240% לעומת השנה שעברה. האימוץ הזה הופך את המניה לאטרקטיבית למדי, במיוחד במכפיל הנוכחי של 13.72 על תחזית הרווח למניה (EPS) לשנת הכספים 2027. לכן תחזית המניה שלי ל-CRM נשארת חיובית.
סיילספורס עוברת לפעול מתחת לממשק
סיילספורס עוברת לפעול מתחת לממשק עם AIforce. ההשקה ב-Dreamforce פותחת את הנתונים ואת תהליכי העבודה של סיילספורס לכלי AI חיצוניים. היא גם מעבירה איתם את כללי העסק, ההרשאות והממשל התאגידי. המשמעות היא שעובד יכול לעבוד בתוך Claude או סוכן אחר. סיילספורס עדיין בודקת הרשאות ומנתבת כל פעולה דרך המערכת שלה.
לדעתי, הגישה הפתוחה והחסרת-ממשק הזו עונה ישירות לטענה על שיבוש בעולם התוכנה כשירות (SaaS). ייתכן ש-AI יחליף תפריטים ומילוי טפסים חוזר, אבל הוא עדיין צריך רשומות אמינות וכללי חברה ברורים. מודל לא יכול לנחש בבטחה מי רשאי לתת הנחה על חוזה. הוא גם לא יכול להמציא את מסלול האישור הנכון.
ClaudeForce הופך את האסטרטגיה לברורה למדי. Salesforce בתוך Claude הושק עם 37 יכולות מכירה. אנשי מכירות יכולים לבדוק צנרות מכירה או לעדכן רשומות בלי לפתוח את Salesforce. סיילספורס עדיין מספקת את הנתונים ואת הבקרות.
Dreamforce גם העמיקה את הקשרים של סיילספורס עם גוגל Cloud ו-AWS של אמזון (אמזון). סוכני Gemini יכולים לגשת ליכולות של סיילספורס בלי אינטגרציות מותאמות אישית. משתמשי AWS מקבלים אפשרות בחירה בין מודלים והקשר CRM חי בתוך הכלים של אמזון. סיילספורס גם הודיעה על שותפות עם OpenAI עבור Missionforce. החברה תומכת בכל ממשק שבו הלקוחות שלה יבחרו.
בתוך המשוואה הזו, אני גם אוהב את הדרך שבה Koa מוסיפה רכיב יותר ייעודי. סיילספורס בנתה את מודל ההיגיון של CRM באמצעות טכנולוגיית Nemotron של אנבידיה (אנבידיה). החברה אומרת ש-Koa ייצרה שליש מכמות שגיאות מדד הייחוס. חשוב לציין, היא לא השתמשה בנתוני לקוחות לצורך אימון.
Koa עדיין נמצאת בפיילוט, ולכן לא הייתי מגזים בחשיבותה. ובכל זאת, היא מראה כיצד הידע של סיילספורס בתהליכי עבודה יכול להפוך במהירות למוצר.
ההכנסות של סיילספורס מ-AI מתחילות להופיע במספרים
ההכנסות של סיילספורס מ-AI מתחילות כבר להופיע במספרים. ברבעון האחרון, ה-ARR של Agentforce עבר את רף 1.5 מיליארד הדולר. הוא צמח ביותר מ-240% לעומת השנה שעברה. ה-ARR המשולב של Agentforce ו-Data 360 כבר התקרב ל-3.9 מיליארד דולר. הנתון המשולב הזה עלה ב-210% לעומת השנה שעברה.
גם השימוש מתקדם במהירות, כשהלקוחות צרכו 3.2 מיליארד יחידות עבודה סוכנות ברבעון השני. זה היה גבוה ב-97% לעומת הרבעון הקודם. היחידות האלה מודדות את העבודה שסוכני ה-AI של סיילספורס מבצעים. גם ההזמנות של Premium Agentforce יותר מהוכפלו לעומת הרבעון הקודם.
לדוגמה, Siemens AG (SIEGY), שכעת משתמשת ב-Agentforce בכל ליד נכנס. המערכת תומכת ב-18,000 אנשי מכירות. Adecco (AHEXY) מתכננת לפרוס את Agentforce Coworker ביותר מ-40 מדינות. זאת לאחר פיילוטים בבריטניה ובצרפת.
Data 360 יושב מתחת לכל הפעילות הזו. הוא מחבר ומנהל מידע מכל רחבי העסק של הלקוח. ההקשר הזה נעשה בעל ערך רב יותר כשסוכן יכול לפעול עליו.
בשוק הזה, אני מאמין שלסיילספורס יש גם יתרון בהפצה. ללקוחות כבר יש נתונים, תהליכי עבודה ומבני הרשאות. הוספת סוכן יכולה להיות קלה יותר מאשר החלפת כל הערימה הזו. במקום לבנות את המודל הכללי הטוב ביותר, המפתח הוא להפוך את המודלים האלה לשימושיים בתוך חברות אמיתיות.
מכשולים יופיעו ככל שהחברה תגדל. לקוחות עשויים להגביל פריסות עד שהתשואה תהיה ברורה יותר. בנוסף, מיקרוסופט (מיקרוסופט), ServiceNow (NOW), Oracle (ORCL) וספקיות הענן הגדולות דוחפות את השוק הזה חזק. במקביל, ממשקי AI של צד שלישי עשויים גם ללחוץ על מספר המושבים בתוכנה ועל התמחור. ובכל זאת, אני מאמין שAIforce הוא תשובה הגיונית מצד CRM.
השווי של CRM מספק מרווח ביטחון רחב
סיבה נוספת לכך שאני אוהב את המניה ברמות האלה היא שהשווי של CRM מציע מרווח ביטחון רחב. המניה נסחרת כעת סביב 225 דולר. לפי תחזיות הקונצנזוס האחרונות, הרווח למניה המתואם בשנת הכספים 2027 צפוי לעמוד על 16.75 דולר, מה שמרמז על מכפיל רווח עתידי של 13.72. לאחר מכן התחזיות עומדות על 16.02 דולר ל-2028, עם מכפיל רווח עתידי של 14.34, ועל 18.49 דולר ל-2029, מה שמרמז על מכפיל רווח עתידי של 12.43.
ה-EPS צפוי לרדת בשנת הכספים 2028, משום שרווחי 2027 מקבלים דחיפה מהותית מרווחים על השקעות אסטרטגיות. לכן מכפיל 2028 הוא עוגן הערכת השווי הנקי יותר. גם כך, מכפיל רווח של 13.72 נראה סביר עבור העסק הזה. לכן סיילספורס לא צריכה לחזור לקצב הצמיחה הישן שלה כדי לייצר תשואות חזקות.
גם התמונה הבסיסית משתפרת. התחייבויות הביצוע השוטפות שנותרו צמחו ב-14% במטבעות קבועים. שיעור הרווח התפעולי המתואם הגיע ל-34.1%. ההנהלה העלתה את תחזית ההכנסות לשנת הכספים 2027 ל-46.1 עד 46.4 מיליארד דולר. היא גם מצפה לשיעור רווח תפעולי מתואם של 34.3%.
סיילספורס גם מחזירה הרבה מזומן. תוכנית רכישה חוזרת מואצת בהיקף של 25 מיליארד דולר עדיין נמשכת. זהו חצי מהאישור הכולל של החברה, שעומד על 50 מיליארד דולר.
בסך הכול, הייתי אומר ש-CRM לא מתומחרת כמו מניית היפר-צמיחה. הצמיחה האורגנית בליבת הפעילות עדיין נמוכה בהרבה מהשנים המוקדמות של סיילספורס. ובכל זאת, התמחור משאיר מקום לביצוע עקבי. Agentforce ו-Data 360 עשויים אז לספק את ההפתעה.
האם מניית סיילספורס היא קנייה, מכירה או החזק?
וול סטריט נשארת חיובית על סיילספורס. ל-CRM יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה מתונה ב-TipRanks. הדירוג מבוסס על 28 המלצות קנייה, 10 המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. מחיר היעד הממוצע של 272.62 דולר מרמז על אפסייד של כ-21% לעומת המחיר הנוכחי.
סיכום
עובדים אולי יבלו פחות זמן בלחיצה בתוך סיילספורס, ככל שסוכני AI ייקחו על עצמם יותר משימות. אבל זה לא הופך את סיילספורס לפחות חשובה. AIforce יכול לשמור את הנתונים ואת תהליכי העבודה שלה פועלים מאחורי כל ממשק שהעובדים מעדיפים. המגמות המוקדמות בהכנסות ובשימוש תומכות באסטרטגיה הזו.
בנוסף, לא כדאי לשכוח שפעילות הליבה עדיין צומחת ושיעורי הרווח נשארים חזקים. בינתיים, הרכישות החוזרות תומכות גם הן. במכפיל רווח עתידי של 13.72, אני נשאר חיובי לגבי CRM.