אנבידיה ו-SpaceX: האנליסט הבכיר דניאל אייבס אומר שלשתי ענקיות ה-AI האלה יש עוד לאן לעלות
- דן אייבס מעריך שמהפכת ה-AI עדיין בשלבים מוקדמים, ושאנבידיה ממשיכה להיות אחת הנהנות המרכזיות בזכות מעמדה הדומיננטי בתשתיות AI, תוצאות רבעוניות חזקות ודירוג קנייה עם מחיר יעד של 300 דולר.
- אייבס רואה ב-SpaceX פלטפורמה משולבת של חלל, קישוריות ו-AI, עם צמיחה חזקה בהכנסות, השקעות הון גדולות ב-AI ופוטנציאל עלייה נוסף, ולכן מעניק למניה דירוג קנייה עם מחיר יעד של 225 דולר.
תעשיית ה-AI ממשיכה להתרחב בקצב שהעלה את הציפיות להשפעה הכלכלית ארוכת הטווח שלה. מתוך 13 החברות בוול סטריט ששוויין עולה על טריליון דולר, ל-11 יש חשיפה משמעותית לבום ה-AI. SpaceX הצטרפה לקבוצה הזו כשהונפקה בקיץ הזה, מה שמשקף את הנכונות של המשקיעים להעניק שווי גבוה לחברות שממוקמות ליהנות מצמיחת הטכנולוגיה.
ההשפעה של התעשייה חורגת הרבה מעבר לחברות שמפתחות מודלי AI ותוכנה. העלייה בביקוש לכוח מחשוב דוחפת השקעות במוליכים למחצה מתקדמים, מרכזי נתונים, תשתיות אנרגיה ובנייה. ההוצאה הזו יוצרת הזדמנויות לאורך כל שרשרת האספקה, והופכת את ה-AI לתורם חשוב לצמיחה הכלכלית.
אנליסט הטכנולוגיה הבולט דן אייבס, שכיום עובד ב-Yorkville Ives, סבור שהתעשייה עדיין נמצאת בשלבים הראשונים של התרחבות ארוכה הרבה יותר. לאחרונה, כשהחל לסקר את מגזר הטכנולוגיה בחברה החדשה שלו, אייבס הסביר מדוע הוא מצפה שההשקעות ב-AI ימשיכו לצמוח בשנים הקרובות.
“מהפכת ה-AI היא מהלך בניית הטכנולוגיה הגדול ביותר בהיסטוריה, והיא כבר לא סיפור של מגזר אחד בלבד, אלא של ההון, האנרגיה והמדיניות של הכלכלה כולה. אנחנו מאמינים שזה האינינג השלישי במשחק של תשעה אינינגים, והיקף ההתחייבויות שכבר ניתנו הוא ההוכחה לכך. הוצאות תשתיות AI של חמש פלטפורמות הענן הגדולות עומדות השנה על סדר גודל של 850 מיליארד דולר, נתון שמתחרה בהוצאות הביטחון של ארה״ב ונמצא בין התורמים הגדולים ביותר להשקעות קבועות בכלכלה… ההיצע, ולא הביקוש, מגדיר את השלב הזה במחזור מהפכת ה-AI. אנחנו מאמינים שאנחנו עדיין בימים מוקדמים של בניית ה-AI הזו ונשארים חיוביים מאוד לגבי התחזיות של המנצחות הטכנולוגיות בשנים הקרובות,” כתב אייבס.
בין החברות שאייבס מצפה שייהנו מכך נמצאות אנבידיה (אנבידיה) ו-SpaceX (NASDAQ:SPCX), שניים מהשמות הגדולים ביותר שמזוהים עם התרחבות ה-AI. האנליסט סבור שלשתי המניות יש עוד פוטנציאל עלייה, למרות השווי הגבוה שלהן כבר עכשיו. בעזרת פלטפורמת הנתונים של TipRanks, בחנו מקרוב את שתי החברות ואת הסיבות שעומדות מאחורי התחזית החיובית שלו. בואו נצלול פנימה.
אנבידיה
אנבידיה, שכעת שוויה עולה על 5.6 טריליון דולר, הפכה לחברה הציבורית בעלת השווי הגבוה ביותר בעולם, בעיקר בזכות העמדה הדומיננטית שלה בשוק שבבי ה-AI. החברה נכנסה לבום ה-AI עם יתרון משמעותי, אחרי שכבר ביססה את עצמה כמפתחת מובילה של יחידות עיבוד גרפי (GPU). כשהביקוש למחשוב AI הואץ, אנבידיה הרחיבה את ההיצע שלה כדי לענות על הצרכים של מרכזי נתונים, ספקיות ענן ומפתחי AI.
כיום, הפעילות של אנבידיה חורגת הרבה מעבר ל-GPU. הטכנולוגיה שלה תומכת ביישומים שנעים מאימון מודלי AI ועד נהיגה אוטונומית, בעוד שפלטפורמת התוכנה CUDA שלה מאפשרת למפתחים לבנות ולמטב יישומים באמצעות החומרה של אנבידיה. השילוב הזה בין חומרה לתוכנה עזר לחברה לחזק את מעמדה בשוק ה-AI, והפך את הטכנולוגיה שלה לחלק חיוני מתשתית המחשוב המודרנית.
אנבידיה גם מרחיבה את הנוכחות שלה במערכות AI בקנה מידה גדול, שבהן מעבדים, ציוד רשת ותוכנה צריכים לעבוד יחד כדי להתמודד עם משימות מחשוב מורכבות. באמצעות הצעת פתרונות משולבים, החברה ממקמת את עצמה כדי לתפוס נתח גדול יותר מההוצאות, ככל שארגונים משקיעים בתשתיות AI מתקדמות יותר.
דוגמה אחת לכך היא Vera Rubin, פלטפורמת מחשוב ה-AI מהדור הבא של אנבידיה, שמשלבת את Rubin GPUs שלה עם Vera CPUs. הפלטפורמה מיועדת למרכזי נתונים גדולים, ונועדה לתמוך ביישומי AI מורכבים יותר, כולל סוכני AI אוטונומיים ומודלי היגיון מתקדמים. היא גם משקפת את האסטרטגיה הרחבה יותר של אנבידיה לספק מערכות מחשוב שלמות, ולא שבבים בודדים.
התוצאות הרבעוניות האחרונות של אנבידיה מדגימות את עוצמת הביקוש לטכנולוגיה שלה. ברבעון הפיסקאלי השני של 2027, ההכנסות ממרכזי נתונים זינקו ב-117% לעומת השנה הקודמת ל-89 מיליארד דולר, בעוד שההכנסות הכוללות טיפסו ב-106% ל-96.2 מיליארד דולר, מעל תחזית וול סטריט ב-4.06 מיליארד דולר. הרווח המתואם הגיע ל-2.22 דולר למניה, מעל הציפיות ב-0.13 דולר.
על הרקע הזה, דניאל אייבס מצביע על התפקיד המתרחב של אנבידיה בתשתיות AI במסגרת תחילת הסיקור שלו על המניה.
“אנחנו רואים ב-אנבידיה את פלטפורמת המחשוב הבסיסית של כלכלת ה-AI, כשהיתרון התחרותי שלה חורג מעבר ל-GPU אל הארכיטקטורה שמגדירה איך תשתיות AI נבנות ומופעלות… לדעתנו, היתרון של החברה מוגדר יותר ויותר על ידי רוחב האקוסיסטם שמקיף את ה-GPU: ככל שעומסי העבודה של AI הופכים למורכבים יותר, לקוחות יכולים לאמץ יותר מחשוב, רשת ותוכנה של אנבידיה בתוך אותה ארכיטקטורה, במקום להרכיב את השכבות האלה בנפרד,” ציין אייבס.
“אנחנו מאמינים ש-אנבידיה הופכת לפחות תלויה בכל מודל AI יחיד או יישום יחיד ככל שהתעשייה מתרחבת, משום שכמעט כל כיוון מרכזי קדימה, עם מודלים גדולים יותר, היגיון, סוכנים, AI ארגוני ורובוטיקה, דורש עוצמת מחשוב מואץ גבוהה יותר. השילוב של אקוסיסטם התוכנה המבוסס של CUDA, נתח הולך וגדל מתשתיות מפעלי AI, וקצב מהיר של מוצרים מ-Blackwell ל-Rubin, משאיר את אנבידיה במרכז מה שאנחנו מצפים שיישאר אחד ממהלכי בניית תשתיות הטכנולוגיה הגדולים ביותר של העשור הקרוב,” הוסיף האנליסט.
בהתאם לכך, אייבס מאמין שלאנבידיה יש עוד מקום לעלות, ומעניק למניה דירוג קנייה ומחיר יעד של 300 דולר, שמשקף פוטנציאל עלייה של 26% ב-12 החודשים הקרובים.
עם זאת, לא יהיה קל למצוא אנליסט בוול סטריט שחולק על אייבס. אנבידיה קיבלה 33 דירוגי קנייה מתוך 33 חוות הדעת האחרונות של אנליסטים, בלי אפילו דירוג החזק או מכירה אחד. זה נותן לענקית השבבים דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים של 324.20 דולר מצביע על פוטנציאל עלייה של 36.5% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית המניה של אנבידיה)
SpaceX
ענקית ה-AI הבאה שנמצאת על הרדאר של אייבס היא SpaceX, השם המקוצר של Space Exploration Technologies Corporation. SpaceX מוכרת בעיקר כחברת שיגורי החלל הפרטית של אילון מאסק, והפעילות המרכזית שלה עדיין מתמקדת בפיתוח ובהפעלה של משגרי חלל וחלליות רב-פעמיים. קפסולת Crew Dragon של החברה הפכה למערכת המסחרית הראשונה שביצעה משלוחי מטען לתחנת החלל הבינלאומית בשנת 2012, וב-2020 החלה Dragon להעלות גם אנשי צוות אנושיים לתחנת החלל הבינלאומית. זה היה צעד חשוב, והוא גיוון את מערך התמיכה בפרויקט תחנת החלל.
במקביל, SpaceX הייתה מובילה בתחום משגרי הרקטות הרב-פעמיים. הרקטות Falcon ו-Falcon Heavy כבר הוכיחו את עצמן, ויש להן ביקוש לשיגור מטענים של 22,000 עד 63,000 קילוגרם למסלול לווייני נמוך סביב כדור הארץ (LEO). החברה זוכה להרבה יותר כותרות בזכות רקטת Starship שלה, משגר-על כבד שמסוגל לשגר מטען של 100,000 עד 150,000 קילוגרם — וגם לחזור לכדור הארץ ולנחות בבטחה על משטח התאוששות. מערכת Starship ביצעה לאחרונה את הטיסה ה-14 שלה, ובה נכנסה בהצלחה למסלול סביב כדור הארץ ושיגרה מטען של 26 לווייני Starlink V3. אמנם כלי ה-Starship לא שוחזר לשימוש חוזר אחרי הטיסה הזו, אבל המשימה עצמה, עם ההכנסה למסלול ואספקת המטען, סימנה אבן דרך חשובה עבור המערכת.
זה גם מעלה אחת מנקודות החוזק של SpaceX — החברה לא תלויה רק בשיגורי חלל, אלא גם פועלת כבעלים וכמפעילה של כמה מהמיזמים הטכנולוגיים האחרים של אילון מאסק, במיוחד שירות האינטרנט הלווייני Starlink ו-SpaceXAI, מיזם ה-AI של מאסק, שבעבר נקרא xAI. השילוב של השירותים האלה תחת SpaceX נותן לחברת החלל מיקום ייחודי — היא יכולה בעצמה לשגר לווייני תקשורת למסלול, והיא מחזיקה בטכנולוגיית AI שמרוויחה מאוד משיפור בקישוריות. SpaceX יוצרת את Starmind, מערך לוויינים מסלולי שנועד לא רק לקישוריות, אלא גם להביא תמיכת מחשוב AI מתקדמת למסלול. כשהמערכת תחובר ל-Starlink, היא תאפשר ל-SpaceX לארח AI מהמסלול, עם קישוריות משופרת, מחשוב וכיסוי גלובלי.
זו יכולת ייחודית, וגם מיצוב ייחודי של טכנולוגיית AI — וזה גם מאוד אילון מאסק. אפשר להגיד עליו מה שרוצים, אבל מאסק כבר שנים נחשב לחזונאי מוביל ולתומך גדול בטכנולוגיות מתפתחות, והשילוב בין טיסות חלל במסלול נמוך סביב כדור הארץ לבין מחשוב ותמיכת AI הוא רעיון שונה ופורץ דרך באמת.
כולנו ראינו את ההנפקה העצומה של SpaceX ביוני, כשהחברה עוררה סערה כהנפקה הראשונית הגדולה ביותר אי פעם בוול סטריט. ב-4 באוגוסט החברה המשיכה את המהלך הזה ופרסמה את הדוח הרבעוני הראשון שלה אי פעם כחברה ציבורית. דוח הרבעון השני של 2026 הראה הכנסות כוללות של 7.8 מיליארד דולר, נתון שעלה ב-92% לעומת השנה הקודמת והיה גבוה ביותר מ-994 מיליון דולר מהצפוי. כמו רבות מחברות הטכנולוגיה המתקדמות, SpaceX מציגה הפסד נקי — אבל ההפסד הנקי ברבעון השני, שעמד על 541 מיליון דולר, היה שיפור משמעותי לעומת הפסד של מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
בהתחשב בהתרחבות של SpaceX — גם בפיתוח הרקטות המתמשך שלה וגם בקליטה של מיזמי התקשורת וה-AI של מאסק — אין זה מפתיע שהוצאות ההון שלה זינקו בחדות לעומת השנה הקודמת. ברבעון השני של 2025 הנתון עמד על 2.83 מיליארד דולר; בדוח הנוכחי, ברבעון השני של 2026, הנתון הגיע ל-18.37 מיליארד דולר. מתוך הסכום הזה, 15.83 מיליארד דולר סווגו כ'הוצאות הון על AI'.
שוב, דן אייבס מסתכל על התמונה המלאה של ענקית טכנולוגיה גדולה. הוא רואה את SpaceX ואת הפעילות והשירותים שלה כמכלול מחובר, וכותב על החברה: “אנחנו רואים ב-SpaceX פלטפורמת תשתיות משולבת וייחודית של חלל, קישוריות ו-AI, כשהיתרון התחרותי שלה מבוסס על השילוב בין שיגור רב-פעמי, רשת לוויינים בקנה מידה גדול במסלול נמוך סביב כדור הארץ (LEO), חומרה ותוכנה באינטגרציה אנכית, ומערך הולך ומתרחב של קשרים מסחריים וממשלתיים… Starlink מספקת כיום מנוע תקשורת ויצירת מזומנים בקנה מידה רחב, ה-AI כבר התחיל לתרום הכנסות משמעותיות ו-EBITDA מתואם, ו-Starship יכולה להוריד את עלות התשתית שנדרשת כדי להרחיב את שניהם. האינטראקציה הזו מעניקה ל-SpaceX מודל ייחודי שמחזק את עצמו בבניית הדור הבא של קישוריות, מחשוב ותשתיות חלל.”
במבט קדימה, אייבס מעניק למניית SpaceX דירוג קנייה, עם מחיר יעד של 225 דולר שמרמז על פוטנציאל עלייה של כ-34% בשנה הקרובה.
בסך הכול, SpaceX צברה 33 חוות דעת אנליסטים אחרונות, והחלוקה — 27 המלצות קנייה, 4 החזק ו-2 מכירה — מעניקה למניה דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה. מחיר המניה של SpaceX עומד על 167.60 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 215.72 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-29% בשנה הקרובה. (ראו תחזית המניה של SPCX)
כתב ויתור: הדעות שמובעות במאמר הזה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.