דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

ריי דליו מזהיר שה-AI הוא "בועה קלאסית" שקרובה להתפוצץ

וינס קונדרקורי7 באוקטובר 2026
  • ריי דליו מזהיר שהשקעות ה-AI הפכו ל"בועה קלאסית" שמתקרבת לנקודת שבירה, בגלל הוצאות עתק על תשתיות שממומנות יותר ויותר בחוב, בזמן שריביות גבוהות מייקרות את המימון.
  • דליו אומר שלא רק עלויות המימון מהוות סיכון, אלא גם כל גורם שיאלץ משקיעים עשירים לממש רווחים על הנייר למזומן; במקביל, אנליסטים בוול סטריט מעניקים לספיידר S&P 500 (SPY) דירוג קנייה חזקה.
ריי דליו מזהיר שה-AI הוא "בועה קלאסית" שקרובה להתפוצץ

המשקיע המיליארדר ומייסד ברידג'ווטר ריי דליו אומר כי בינה מלאכותית הפכה ל"בועה קלאסית" שמתקרבת לנקודת שבירה. החשש שלו מגיע בזמן שחברות טכנולוגיה מוציאות מאות מיליארדי דולרים על תשתיות AI, כשחלק גדל מההשקעה הזאת ממומן באמצעות חוב. במקביל, ריביות גבוהות יותר הופכות את החוב הזה ליקר יותר. דליו, שדיבר ביום רביעי בכנס המנכ"לים הגלובלי של פורבס בסינגפור, אמר שהתנאים האלה יכולים בסופו של דבר לגרום לבועה להתפוצץ. "אני חושב שאנחנו קרובים לזה", אמר, לפי בלומברג.

הדאגה מתחילה בכמות הכסף שחברות צריכות כדי לבנות תשתיות AI. מתקני דאטה גדולים וציוד מחשוב יקר דורשים כמויות עצומות של הון. ככל שחברות לוות יותר כדי לממן את הפרויקטים האלה, העלויות שלהן עולות כשהריביות מטפסות.

זה יוצר לחץ נוסף, משום שהשקעות ב-AI צריכות בסופו של דבר לייצר מספיק מזומנים כדי לכסות את עלויות המימון הגבוהות יותר. דליו סבור שהשוק מתקרב לשלב במחזור שבו הלחץ הזה הופך למשמעותי יותר.

במקביל, המשקיעים המשיכו לדחוף את שווי המניות כלפי מעלה. אופטימיות לגבי רווחי חברות הטכנולוגיה סייעה להעלות השבוע גם את S&P 500 (SPY) וגם את Nasdaq 100 (QQQ) לשיאים חדשים. העליות בשוק גם הפכו לתלויות מאוד בקבוצה קטנה יחסית של מניות.

דליו אומר שמימוש עושר עלול להפעיל את השלב הבא

עם זאת, עלויות מימון גבוהות יותר אינן הסיכון היחיד שדליו רואה. הוא גם סבור שכל דבר שיאלץ משקיעים עשירים להפוך רווחים "על הנייר" למזומן, עלול להפעיל לחץ על מחירי הנכסים.

לדוגמה, מסי עושר או מדיניות אחרת שקשורה לרווחים לא ממומשים עלולים להכריח משקיעים למכור נכסים כדי לגייס כסף. המכירות האלה עלולות להפוך למשמעותיות יותר אם השוויים כבר גבוהים, ואם הקונים יהיו פחות מוכנים לשלם את המחירים האלה.

דליו הסביר שלהיות שווה מיליארד דולר "על הנייר" לא אומר שלמשקיע יש מיליארד דולר זמינים להוצאה. כדי להשתמש בפועל בעושר הזה, בדרך כלל צריך קודם למכור נכסים. הוא מאמין שהצורך הזה להפוך השקעות למזומן הוא אחת הדרכים שבהן בועות מתחילות להישבר.

בינתיים, תשואות האג"ח הגלובליות טיפסו לכמה מהרמות הגבוהות ביותר שלהן זה עשרות שנים. זה העלה את עלות המימון בדיוק בזמן שחברות AI צריכות כמויות עצומות של הון עבור תשתיות חדשות.

האם ספיידר S&P 500 (SPY) הוא קנייה, מכירה או החזק?

בפנייה לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על ספיידר S&P 500 (SPY), בהתבסס על 418 המלצות קנייה, 81 המלצות החזק וחמש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של SPY, שעומד על 921.03 דולר למניה, מצביע על פוטנציאל עלייה של 18.5%. (ראו תחזית מניית SPY).