ויסטרה אנרג'י מול Constellation Energy: בוול סטריט אומרים ששתי מניות הגרעין הן קנייה חזקה, אבל לאחת יש יותר אפסייד
- הביקוש הגובר לחשמל, במיוחד מצד מרכזי נתונים, ממשיך לתמוך בסקטור, אך גם ויסטרה אנרג'י וגם Constellation Energy ירדו בשנה האחרונה למרות החשיפה שלהן לאנרגיה גרעינית ולתשתיות חשמל אמינות.
- בוול סטריט רואים בשתי המניות קנייה חזקה, אך לויסטרה אנרג'י מיוחס אפסייד גבוה יותר עם מחיר יעד ממוצע שמשקף כ-62% פוטנציאל עלייה, לעומת כ-38% ל-Constellation Energy.
הביקוש לחשמל הפך לאחד מנושאי ההשקעה הגדולים ביותר בוול סטריט, כשאנרגיה גרעינית תופסת תפקיד גדול יותר, בזמן שמרכזי נתונים מחפשים אספקת אנרגיה אמינה ורציפה מסביב לשעון. עם זאת, שתי שמות בולטים בתחום האנרגיה הגרעינית, ויסטרה אנרג'י (NYSE:VST) ו-Constellation Energy (NASDAQ:CEG), דווקא רשמו ירידה במהלך השנה האחרונה. VST איבדה כ-28% בתקופה הזו, בעוד CEG ירדה בכ-20%, כך ששתיהן נמצאות הרבה מתחת לשיאים קודמים, למרות הצורך הגובר בחשמל מצד מתקני דאטה.
נתחיל עם ויסטרה אנרג'י: כמה גורמים לחצו על המניה אחרי ראלי מוקדם יותר, שהעלה את הציפיות לרמה גבוהה משמעותית. המשקיעים בחנו מחדש כמה מהר צריכת החשמל החזויה מצד מרכזי נתונים תהפוך למכירות בחוזים, ובמקביל תמחור חלש יותר ב-ERCOT יצר דאגה נוספת. גם הבעיות במתקן הסוללות Moss Landing פגעו בסנטימנט, לצד סיכוני ביצוע סביב אסטרטגיית הרכישות שממשיכה להרחיב את היקף ייצור החשמל של החברה.
למרות זאת, ויסטרה אנרג'י מציעה שילוב מעניין של ייצור חשמל גרעיני וייצור בגז טבעי, בתקופה שבה חשמל אמין הופך ליקר ערך יותר. ה-EBITDA המתואם ברבעון השני עלה ביותר מ-30% לעומת השנה שעברה והגיע ל-1.77 מיליארד דולר, בזמן שההנהלה הותירה ללא שינוי את טווח התחזית ל-2026, על 6.8 מיליארד עד 7.6 מיליארד דולר. הסכמים ארוכי טווח עם מטא מספקים אפיק צמיחה נוסף, בעוד הרכישה הממתינה של Cogentrix צפויה להוסיף כ-5,500 מגה-וואט של קיבולת ייצור מבוססת גז.
התפתחות נוספת מעניקה לויסטרה אנרג'י קשר ישיר יותר להשקעות בתשתיות AI, מעבר למכירות חשמל מסורתיות. ביוני, KKR השיקה את Helix Digital Infrastructure יחד עם המשקיעים המייסדים רשות ההשקעות של כווית, אנבידיה וויסטרה אנרג'י, עם הון מחויב של יותר מ-10 מיליארד דולר. ויסטרה אנרג'י גם משמשת כשותפת החשמל המועדפת של Helix. המיזם הזה עשוי לתת למשקיעים מסלול נוסף להיחשף לעלייה בבניית מרכזי נתונים, תוך ניצול המומחיות הקיימת בשוקי האנרגיה.
Constellation Energy מציעה סיפור השקעה אחר, שמבוסס על צי תחנות הכוח הגרעיניות הגדול ביותר שפועל בארה"ב. הכורים שלה מספקים חשמל נקי מפחמן מסביב לשעון, תכונה בעלת ערך עבור חברות טכנולוגיה שמחפשות אספקה אמינה למרכזי נתונים. רכישת Calpine בינואר, בהיקף של 21.8 מיליארד דולר, הרחיבה את בסיס הייצור הזה באמצעות תוספת של גז טבעי, נכסים גיאותרמיים ואחסון סוללות לפורטפוליו שכבר היה רחב.
קטליזטורים צפויים עשויים לתת למשקיעים כמה סיבות להמשיך לעקוב אחרי Constellation Energy ברבעונים הקרובים. החברה העלתה את תחזית הרווח למניה התפעולי המתואם ל-2026 לטווח של 11.50 עד 12.50 דולר, לאחר תוצאות הרבעון השני, ובמקביל עוד 920 מגה-וואט של הסכמי גרעין ארוכי טווח חיזקו את הביקוש החוזי. בינתיים, ההפעלה מחדש המתוכננת ל-2027 של Crane Clean Energy Center, שנתמכת בהסכם ל-20 שנה עם מיקרוסופט, עברה לאחרונה עוד משוכה רגולטורית לאחר שקיבלה הערכה סביבתית חיובית מ-NRC.
Constellation גם הסכימה במהלך ספטמבר לרכוש את Rhode Island State Energy Center תמורת 715 מיליון דולר. מתקן הגז הטבעי, בהספק של 609 מגה-וואט, צפוי לגוון עוד יותר את יכולות הייצור, תוך השלמה לנכסים שנרכשו דרך Calpine מוקדם יותר השנה. יחד, ההשקעות האלה משאירות את החברה בעמדה טובה לשרת לקוחות שמחפשים חשמל אמין ממספר מקורות, בזמן שהצריכה בארה"ב ממשיכה לעלות.
בוול סטריט מעניקים לויסטרה אנרג'י את האפסייד הגבוה יותר
למרות הביצועים החלשים ב-12 החודשים האחרונים, האנליסטים נשארים חיוביים מאוד לגבי שתי מניות האנרגיה במחירים הנוכחיים. ויסטרה אנרג'י מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה מ-14 אנליסטים, כשכל המומחים ממליצים על קנייה, בעוד שמחיר היעד הממוצע של 222.46 דולר משקף אפסייד של כ-62% מהרמות הנוכחיות. גם Constellation Energy מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 15 המלצות קנייה ו-3 החזק. מחיר היעד הממוצע שלה, 349.76 דולר, משקף אפסייד של כ-38% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית המניה של VST או תחזית המניה של CEG)
