אנבידיה מוסיפה רכישה חוזרת של 150 מיליארד דולר בזמן ששווי מניית אנבידיה ירד מתחת לזה של ענקיות טכנולוגיה אחרות

אנבידיה מוסיפה רכישה חוזרת של 150 מיליארד דולר בזמן ששווי מניית אנבידיה ירד מתחת לזה של ענקיות טכנולוגיה אחרות

רן מלמד29 בספטמבר 2026

• אנבידיה אישרה תוספת של 150 מיליארד דולר לרכישה חוזרת של מניות, בנוסף ל-80 מיליארד דולר שכבר הוכרזו, בזמן שמניית אנבידיה נסחרת במכפיל רווח נמוך יחסית לענקיות טכנולוגיה אחרות למרות צפי לצמיחה חזקה ברווחים.
• המשקיעים בוחנים אם אנבידיה תשתמש באישור הרכישה החוזרת בצורה אגרסיבית ואם תחזיות הרווח ימשיכו לעלות, כשבינתיים החברה מחזיקה בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ובמחיר יעד ממוצע שמשקף אפסייד של כ-41%.

אנבידיה (אנבידיה) אישרה תוספת של 150 מיליארד דולר לרכישה חוזרת של מניות, בזמן שיצרנית שבבי ה-AI נסחרת במכפיל רווח נמוך יחסית לרבות מהחברות הטכנולוגיות הגדולות ביותר.

האישור החדש מצטרף לתוכנית רכישה חוזרת של 80 מיליארד דולר שעליה הוכרז במאי. הוא מעניק לאנבידיה יכולת גדולה יותר לרכוש מניות בחזרה לאורך זמן, אבל זה לא אומר שהחברה כבר התחייבה להוציא את מלוא הסכום לפי לוח זמנים קבוע.

העיתוי בולט משום שמכפיל הרווח של אנבידיה לשנת הכספים 2028 עומד על כ-14.5. זה נמוך מזה של אפל (אפל), אלפאבית (גוגל), מיקרוסופט (מיקרוסופט), אמזון (אמזון), ברודקום (AVGO), אנבידיה מיקרו דיבייסז (AMD), ואינטל (אינטל).

במקביל, הרווחים של אנבידיה עדיין צפויים לצמוח במהירות. אנליסטים צופים בממוצע כי הרווח הנקי בשנת הכספים 2028 יגיע לכמעט 385 מיליארד דולר. זה כ-60% מעל השנה הקודמת, ויותר מפי חמישה מהרמה שלו לפני שלוש שנים.

בינתיים, מניית אנבידיה עלתה ביום שני ב-1.68%, ונסגרה במחיר של 228.86 דולר.

הרווחים של אנבידיה צומחים מהר יותר מהשווי שלה

הפער בין תחזית הרווחים של אנבידיה לבין השווי שלה עומד במרכז סיפור הרכישה החוזרת. אנבידיה אמרה למשקיעים באוגוסט שהיא מצפה לצמיחה של כ-70% במכירות בשנת הכספים 2028. ובכל זאת, מכפיל הרווח העתידי של המניה נשאר נמוך משמעותית מהרמות שמיוחסות לכמה חברות טכנולוגיה שצומחות לאט יותר.

קארן רמצ'נדאני, דירקטור מנהל ב-Post Oak Group, אמר שהאישור המוגדל משקף את עמדת ההנהלה שלפיה מניות אנבידיה מתומחרות באופן אטרקטיבי, משום שהרווחים עולים מהר יותר ממחיר המניה.

מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, העלה טיעון דומה מוקדם יותר החודש, כשהגדיר את אנבידיה כמניית ה"ערך צמיחה" הראשונה והיחידה בעולם, בזמן שמשקיעים מנסים להחליט כמה הם צריכים לשלם עבור הרווחים העתידיים של החברה.

למה המכפיל של אנבידיה התכווץ

ג'ין מנסטר, שותף מנהל ב-Deepwater Asset Management, אמר שנראה כי המשקיעים מודאגים יותר משאלת משך הזמן שבו אנבידיה תוכל לשמור על קצב הצמיחה האחרון שלה. אחרי כמה שנים של התרחבות יוצאת דופן, שהונעה מהוצאות על תשתיות AI, השוק מתמקד יותר ויותר בשאלה איך תיראה הצמיחה כאשר הקצבים האלה יתחילו להאט.

האישור לרכישה החוזרת עשוי גם להשפיע באופן ישיר ומתון על הרווח למניה, אם אנבידיה תשתמש בחלק משמעותי ממנו. האישור הנוכחי של החברה עשוי להפחית את מספר המניות שלה בכ-4% אם ימומש במלואו. ב-UBS מעריכים שהרכישות החוזרות המוגברות עשויות להוסיף כ-0.08 דולר לרווח למניה של אנבידיה בשנת 2027 הקלנדרית, לעומת התחזית שלהם ל-17.16 דולר.

הסוגיה הבאה עבור המשקיעים היא עד כמה באגרסיביות אנבידיה באמת תשתמש באישור, והאם תחזיות הרווח ימשיכו לעלות מספיק מהר כדי להצדיק שווי גבוה יותר. קצב הרכישות החוזרות בעתיד, יחד עם העמידות של הצמיחה של אנבידיה, עשויים להשפיע על מידת התמיכה שהרכישה החוזרת תעניק בסופו של דבר ל-אנבידיה.

האם מניית אנבידיה היא קנייה חזקה?

במבט על וול סטריט, לאנבידיה יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על סמך 31 דירוגים שפורסמו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית אנבידיה הוא 324.32 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-41% לעומת המחיר הנוכחי.