נשארים עם מחיר היעד של קראודסטרייק, כשהחברה ניצבת בפני "הזדמנות השוק הגדולה בתולדותיה"
- קראודסטרייק הציגה ברבעון השני תוצאות חזקות, כולל הכנסות של 1.471 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 25.6% ו-ARR חדשה נטו של 333 מיליון דולר, והעלתה את תחזית הצמיחה השנתית ב-ARR החדשה נטו.
- המאזן החזק, התזרים המזומנים החופשי והתחזית הגבוהה מציפיות וול סטריט תומכים בעמדה החיובית לגבי המניה, עם מחיר יעד של 285 דולר, אף שעדיין קיים סיכון לתבנית פסגה כפולה.
אני הולך ליהנות מהפעם הזו. כנראה משום שהיו לי כמה ספקנים סביב תחום התוכנה בכלל ואבטחת הסייבר בפרט. למען האמת, ייתכן שגם לי היה לפעמים ספק קטן בראש. עכשיו אין לי ספקות. לא עוד.
קראודסטרייק (CRWD), אחת האחזקות המרכזיות בתיק Core Sarge, פרסמה ביום רביעי בערב את התוצאות הכספיות לרבעון הפיסקלי השני. ברבעון שהסתיים ב-31 ביולי, קראודסטרייק דיווחה על רווח מתואם למניה של 0.31 דולר (רווח GAAP למניה: 0.01 דולר), על הכנסות של 1.471 מיליארד דולר. גם ההכנסות וגם השורה התחתונה המתואמת היו גבוהות מתחזיות וול סטריט, וההכנסות שיקפו צמיחה של 25.6% לעומת השנה הקודמת.
אף שהתוצאות האלה מצוינות, הן לא מספרות את הסיפור המלא. הסיפור האמיתי עבור חברות בתחום התוכנה ואבטחת הסייבר המבוסס על מנויים הוא ההכנסות השנתיות החוזרות (ARR). ברבעון המדווח, קראודסטרייק הציגה ARR חדשה נטו של 333 מיליון דולר (עלייה של 51%). החברה סיימה את התקופה עם ARR הקשורה לפלטפורמת הרישוי והרכש Falcon Flex בהיקף של 2.29 מיליארד דולר (עלייה של 101%). לדעתי, קל לי מאוד לראות שהביקוש לאבטחת סייבר מעולם לא היה גבוה יותר, ושקראודסטרייק היא ספקית "מהטובות מסוגה". זאת למרות החששות שעלו מוקדם יותר השנה, שלפיהם בינה מלאכותית עלולה למחוק כמעט את כל חברות התוכנה הארגונית.
המנכ"ל והמייסד ג'ורג' קורץ אמר בהודעה לעיתונות:
"הרבעון השני היה הרבעון הטוב ביותר בתולדות קראודסטרייק. הצגנו שיא בתוצאות Falcon Flex, שיא ב-ARR חדשה נטו והאצנו את הצמיחה — הבז מתרומם. אנחנו מעלים את תחזית הצמיחה ב-ARR החדשה נטו לשנת הכספים המלאה 2027 ב-630 נקודות בסיס. רגע ה-Mythos הוביל לקבלה רחבה בשוק שלפיה אימוץ בינה מלאכותית דורש אבטחה, וזו קראודסטרייק. כל חברה תפעיל מערכות על בסיס בינה מלאכותית, ואבטחתן היא הזדמנות השוק הגדולה ביותר בתולדותינו."
פעילות
בעוד שהמכירות צמחו ב-25.6% ל-41.471 מיליארד דולר, עלות המכירות גדלה ב-21.4% ל-374 מיליון דולר. כך נוצר רווח גולמי של 1.097 מיליארד דולר (עלייה של 27.6%), עם שיעור רווח גולמי של 74.6% (לעומת 73.6%). סך הוצאות התפעול לפי GAAP גדל ב-17% ל-1.13 מיליארד דולר, והותיר את החברה עם הכנסה או הפסד תפעולי לפי GAAP של 33.232 מיליון דולר שליליים (לעומת 105.457 מיליון דולר שליליים).
לאחר הכללת הריבית, ההכנסות וההוצאות האחרות וכן המסים, הרווח או ההפסד הנקי לפי GAAP הסתכם ב-5.306 מיליון דולר, לעומת 70.153 מיליון דולר שליליים בתקופה המקבילה בשנה הקודמת. מדובר ברווח GAAP מדולל לחלוטין למניה של 0.01 דולר, לעומת 0.07 דולר שליליים. לאחר התאמה בעיקר להוצאות תגמול מבוסס מניות, הרווח הנקי גדל ב-35.7% ל-322.902 מיליון דולר. כך הגיע הרווח המתואם למניה של החברה ל-0.31 דולר, לעומת 0.23 דולר.
תחזית
ברבעון הנוכחי קראודסטרייק צופה הכנסות של 1.52 עד 1.53 מיליארד דולר. הקצה התחתון של הטווח גבוה מהתחזית של וול סטריט, שעמדה על 1.51 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה צפוי לעמוד על 0.31 דולר, בהתאם לציפיות. החברה גם צופה שה-ARR תגיע ל-6.184.4 עד 6.188.4 מיליארד דולר.
לשנת הכספים המלאה החברה צופה הכנסות כוללות של 5.99 עד 6.01 מיליארד דולר. מדובר בתחזית גבוהה משמעותית מתחזית הקונצנזוס, שעמדה על 5.94 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה צפוי לעמוד על 1.25 עד 1.26 דולר, כך שגם הקצה התחתון של הטווח גבוה מהתחזית של 1.23 דולר שלה ציפתה וול סטריט. ה-ARR בסוף השנה צפויה להגיע ל-6.603 עד 6.611.9 מיליארד דולר. תחזית זו היא הסיבה העיקרית לעלייה החדה במניה ביום חמישי בבוקר.
נתונים בסיסיים
בתקופה המדווחת קראודסטרייק ייצרה תזרים מזומנים מפעילות של 530.268 מיליון דולר. מתוך סכום זה הוצאו 152.861 מיליון דולר על השקעות הוניות מסורתיות, תוכנות לשימוש פנימי שהוונו ורכישות, וכן על תמורה מהשקעות בתגמול נדחה. כך נותר לחברה תזרים מזומנים חופשי של 377.407 מיליון דולר (עלייה של 33.1%). קראודסטרייק אינה מחזירה הון לבעלי המניות.
נעבור למאזן. קראודסטרייק סיימה את התקופה עם יתרת מזומנים של 5.014 מיליארד דולר ועם נכסים שוטפים בהיקף של 6.955 מיליארד דולר. ההתחייבויות השוטפות מסתכמות ב-4.43 מיליארד דולר, מתוכן 3.497 מיליארד דולר מוגדרים כהכנסות נדחות. כידוע, זו אינה התחייבות פיננסית אמיתית. לאחר התאמה להכנסות הנדחות, היחס השוטף של החברה עומד על 7.45 מרשים במיוחד.
סך הנכסים מסתכם ב-12.025 מיליארד דולר, מתוכם 21% מוגדרים כמוניטין או כנכסים בלתי מוחשיים אחרים. זה לא מספיק כדי להדאיג אותי. סך ההתחייבויות בניכוי ההון העצמי מסתכם ב-6.885 מיליארד דולר, מתוכם 1.345 מיליארד דולר נוספים הם הכנסות נדחות שאינן שוטפות. לחברה חוב ארוך טווח בהיקף של 746.216 מיליון דולר, המכוסה כמעט פי שבעה באמצעות יתרת המזומנים. אין בספרים חוב לטווח קצר. לומר שהמאזן הזה הוא יצירת מופת יהיה בלשון המעטה.
דעה
ברור שאני נרגש. נכנסתי כשהייתי בפוזיציית לונג במניה. CRWD היא אחת מחמש האחזקות הגדולות בתיק, וכך היה במשך זמן רב מאוד (למעט תקופה קצרה שבה נאלצתי למכור את כל האחזקות ולבנות מחדש את התיק במהלך הגירושים שלי). המניה עולה ב-17% באמצע המסחר ביום חמישי. האם אמכור חלק מהרווחים? בואו נבחן:
מוקדם יותר החודש הענקתי לקוראים מחיר יעד של 285 דולר למניה הזו. כאן אנו רואים תבנית של טריז עולה, שמצביעה על היפוך שלילי ואיימה על המניה לפני כמה שבועות. המניה אכן פרצה מטה מהתבנית, אך הפריצה הזו נכשלה כעת. המניה איבדה את הממוצע הנע הפשוט ל-50 יום (SMA) ואת הממוצע הנע האקספוננציאלי ל-21 יום (EMA), וכעת חזרה מעליהם. הדבר ימנע הן מהמקצוענים והן מסוחרי התנודות לנטוש את המניה, ובמקביל יאלץ את מי שנבהל להתחייב אליה מחדש. עדיין קיים סיכון לתבנית פסגה כפולה אם העלייה תיעצר כאן, ולכן צריך לעקוב אחר כך.
החוזק היחסי נמצא לצד השוורים, והוא עדיין רחוק מאוד מרמות של קניות יתר מבחינה טכנית. מתחת לגרף, ה-MACD היומי, שהיה נקודת חולשה, צובר מחדש תנופה חיובית. אם ההיסטוגרמה תחצה שוב את קו האפס ואם ה-EMA ל-12 יום יחצה שוב כלפי מעלה את ה-EMA ל-26 יום, התגובה האלגוריתמית תהיה להעצים עוד יותר את העלייה של היום.
מחיר יעד: 285 דולר (חזרה על ההמלצה)
נקודת ציר: 228 דולר (השיא באוגוסט)
הוספה: עד לממוצע הנע הפשוט ל-50 יום (בסביבות 195 דולר)
פאניקה: שפל חדש באוגוסט
זה הזמן המצוין להצטרף ל-TheStreet Pro. לחצו כאן.
מאמר זה משותף כתוכן פרימיום מתוך TheStreet Pro. הוא נכתב על ידי סטיבן גילפויל.