"יש סימנים," אומר משקיע על מניית מיקרוסופט

"יש סימנים," אומר משקיע על מניית מיקרוסופט

גייב רוס25 באוגוסט 2026

• מיקרוסופט הציגה צמיחה חזקה לאחר הדוח האחרון, עם הכנסות רבעוניות של 90 מיליארד דולר, עלייה של 18%, וצמיחה של 43% בהכנסות מ-Azure ומשירותי ענן אחרים, מה שחיזק את אמון השוק בכך שההשקעות הכבדות שלה משתלמות.
• Envision Research רואה ב-מיקרוסופט מניית קנייה, בין היתר בזכות נראות הכנסות משופרת, צמיחה של 84% ב-RPO ל-678 מיליארד דולר, ויחס CFO/capex טוב משל מתחרות גדולות; גם בוול סטריט יש קונצנזוס של קנייה חזקה עם אפסייד של 16% לפי מחיר היעד הממוצע.

מיקרוסופט (מיקרוסופט) צוברת תאוצה ככל שהשנה מתקדמת. זרז משמעותי הגיע אחרי הדוח האחרון של החברה בסוף החודש שעבר, ומאז מחיר המניה של מיקרוסופט זינק ב-25%.

עם זאת, זה לא קרה משום שהחברה מקטינה את הוצאות ההון שלה, שכן מיקרוסופט שוב הוציאה סכומים גדולים ברבעון האחרון. למעשה, עצם ההיקף של ההוצאות, 41 מיליארד דולר, היה בעבר עלול לעורר לא מעט דאגה.

ובכל זאת, נראה שהצד השני של המטבע הכריע, שכן שיחת המשקיעים שפכה אור על צמיחה חזקה בהכנסות הכוללות (ההכנסות הרבעוניות עמדו על 90 מיליארד דולר, עלייה של 18%) ועל תנופה יוצאת דופן בענן (ההכנסות מ-Azure ומשירותי ענן אחרים צמחו ב-43% ברבעון). במילים אחרות, נראה שהשוק נשם לרווחה לאחר שהתברר כי ההוצאות של מיקרוסופט משתלמות.

זה בהחלט הספיק כדי לשכנע משקיע אחד, המוכר בכינוי Envision Research, בנוגע ליתרונות של מיקרוסופט והמהלכים שלה בתחום הבינה המלאכותית.

"מבין כל הסימנים האחרונים שמצביעים על היעילות של אסטרטגיית הבינה המלאכותית של מיקרוסופט, הסימן המרכזי ביותר מבחינתי הוא הנראות המשופרת של ההכנסות," אומר המשקיע בעל 5 הכוכבים. 

במילים אחרות, לא רק קצב הצמיחה הוא זה שנותן ל-Envision ביטחון, אלא גם העובדה שהדרך להפוך את הפוטנציאל הגדול למכירות בפועל נעשית ברורה יותר. המשקיע מציין "צמיחה חזקה ב-RPO, עלייה בהכנסות שטרם הוכרו, והתרחבות בחשבונות לקבל" כהוכחה לדינמיקה הזו.

כשמדובר ב-RPO של מיקרוסופט, שצמח ב-84% ל-678 מיליארד דולר, Envision נלהב במיוחד. המשקיע מצפה שכ-30% מה-RPO יוכרו כהכנסות בשנה הקרובה, עלייה לעומת 25% ברבעון האחרון.

בנוסף, בהתבסס על משך RPO ממוצע של 2.3 שנים, Envision מעריך שה-RPO הקיים מכסה קרוב ל-60% מהערכות ההכנסות הנוכחיות בקצה התחתון של שנת הכספים 2027. זה עשוי לאותת על "סיכוי גבוה לעדכונים כלפי מעלה ו/או המשך דוחות שעוקפים את התחזיות."

ולמרות שההוצאות גדלות, המשקיע אוהב את העובדה שיחס תזרים המזומנים של החברה להוצאות הון יורד. למעשה, Envision מחשב שיחס ה-CFO/capex של מיקרוסופט, העומד על 1.55x, טוב יותר מזה של Alphabet (0.87x), אמזון (0.84x) ומטא (1.06x).

וגם במקרה שבו המגזרים הוותיקים של החברה ייחלשו, Envision סבור שהנכסים החדשים יפצו יותר מכל ירידה אפשרית. לכן, מבחינת Envision, מיקרוסופט היא קנייה. (לצפייה ברקורד של Envision Research, לחצו כאן)

גם בוול סטריט נמצאים באותו מקום. עם 33 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת, מיקרוסופט נהנית מדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 564.49 דולר, מצביע על אפסייד של 16%. (ראו תחזית מניית מיקרוסופט)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.