מחפשים את התחתית במניות דיקס ספורטינג גודס ונייקי? כך חושבים בוול סטריט
- מניית דיקס ספורטינג גודס צנחה ב-30% לאחר דוח מאכזב וקיצוץ התחזיות, בעיקר בשל הקשיים ב-Foot Locker, אך הפעילות המרכזית של החברה ממשיכה להציג צמיחה במכירות בחנויות הקיימות.
- נייקי מתמודדת עם חולשה ממושכת במוצרים, במכירות הסיטונאיות ובסין, אך מציגה שיפור בצפון אמריקה ובמכירות הסיטונאיות ומתכננת השקות חדשות כחלק מתהליך ההתאוששות.
דיקס ספורטינג גודס (NYSE:DKS) ונייקי (NYSE:NKE) נמצאות במרוץ צמוד שאף אחת מהחברות לא רוצה לנצח בו. לאחר שמניית דיקס ספגה ביום שלישי גל ירידות חריף, מניית DKS יורדת כעת בכ-36% בשנת 2026. נייקי עדיין מחזיקה בהפרש קטן בתואר המניה שנפגעה יותר, לאחר שצנחה בכ-37% מתחילת השנה. כששתי המניות נסחרות הרבה מתחת לרמות שבהן התחילו את ינואר, משקיעים שמחפשים את התחתית ניצבים כעת בפני שני סיפורי התאוששות שונים מאוד.
הבעיות שעומדות מאחורי הירידות חופפות בכמה מובנים חשובים, במיוחד בתחום הנעלת הספורט. הביקוש מצד הצרכנים נותר לא אחיד, דגמי סניקרס ותיקים איבדו תנופה, המבצעים עדיין רבים, והקונים ממשיכים לבחון בזהירות את ההוצאות שאינן חיוניות. עם זאת, דיקס מתמודדת כעת עם בעיות חמורות ב-Foot Locker, שנרכשה לאחרונה, בעוד שנייקי משקיעה זמן רב יותר בשיקום הביקוש למוצרים, קשרי המכירות הסיטונאיות והחולשה בסין.
דיקס נכנסה ליום שלישי כשהיא רחוקה מאוד מהירידה של נייקי מתחילת השנה, אך דוח אחד מאכזב סגר את רוב הפער. מניותיה צנחו ב-30% לאחר שקמעונאית מוצרי הספורט החמיצה את התחזיות לרבעון השני וקיצצה את התחזית לשנה כולה, כאשר Foot Locker הייתה אחראית לחלק גדול מהאכזבה. הרווח המתואם הסתכם ב-3.53 דולר למניה, מתחת לציפיות וול סטריט שעמדו על 3.76 דולר, בעוד שההכנסות, שהסתכמו ב-5.59 מיליארד דולר, היו נמוכות מהערכת הקונצנזוס של 5.65 מיליארד דולר. המכירות בחנויות הקיימות של Foot Locker ירדו ב-3.6% במהלך הרבעון.
התחזיות של ההנהלה להמשך שנת 2026 נתנו למשקיעים סיבה נוספת לדאגה. דיקס צופה כעת שמכירות החנויות הקיימות של Foot Locker ינועו בין ירידה של 2% לבין יציבות, לעומת התחזית הקודמת, שצפתה צמיחה של 1.5% עד 3%. החברה קיצצה את תחזית הרווח המתואם המאוחד ל-11 עד 12 דולר למניה, לעומת 13.50 עד 14.50 דולר, והורידה את תחזית ההכנסות השנתית לטווח של 21.9 עד 22.2 מיליארד דולר.
Foot Locker מתקשה להתמודד עם ביקוש חלש יותר לנעלי דגמים ותיקים, פחות השקות מוצלחות, עודפי מלאי ומבצעים רבים יותר בענף. הבעיות האלה חשובות הרבה יותר לאחר הרכישה של דיקס בהיקף של 2.4 מיליארד דולר, שהושלמה בשנה שעברה והגדילה משמעותית את החשיפה שלה לקמעונאות הסניקרס. ההנהלה צופה כעת שהפעילות שנרכשה תציג הפסד מגזרי של 40 עד 80 מיליון דולר במהלך 2026, בניגוד לתחזית קודמת לרווחיות.
חשוב לציין שהפעילות המרכזית של דיקס נותרה במצב בריא בהרבה, לאחר רבעון נוסף של צמיחה במכירות בחנויות הקיימות. ההכנסות בחנויות הזהות של הרשת הנושאת את שמה עלו ב-4.9% ברבעון השני, בעוד שההנהלה הותירה ללא שינוי את התחזית השנתית, הצופה עלייה של 2.5% עד 4%.
בסך הכול, וול סטריט לא נטשה את DKS לאחר הירידה החדה. מתוך 19 אנליסטים שסיקרו את המניה במהלך שלושת החודשים האחרונים, 13 ממליצים על קנייה ו-6 מעניקים לה דירוג החזק, כך שמתקבל דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. מחיר היעד הממוצע, 237.25 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של כ-88% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית DKS)
נייקי הגיעה לירידה של 37% מתחילת השנה במסלול ארוך בהרבה, לאחר שהבעיות הצטברו במשך כמה רבעונים. המנכ״ל אליוט היל פועל להחזיר את הצמיחה לאחר שהאסטרטגיה הקודמת, שהתמקדה במכירה ישירה לצרכן, החלישה את קשרי המכירות הסיטונאיות. במקביל, מוצרים מיושנים, מלאים גבוהים, תחרות גוברת וביקוש מאכזב בסין יצרו קשיים נוספים. התוצאות הכספיות האחרונות כללו כמה התפתחויות מעודדות, אך למשקיעים עדיין אין מספיק ראיות לכך שתהליך ההתאוששות צבר תנופה יציבה לאורך זמן.
ההכנסות ברבעון הכספים הרביעי ירדו ב-1% ל-11 מיליארד דולר, בעוד שהמכירות בנטרול השפעות מטבע ירדו ב-4% בתקופה זו. הכנסות Nike Direct ירדו ב-7%, כולל ירידה של 12% ב-Nike Brand Digital, בעוד שהמכירות השנתיות בנטרול השפעות מטבע הסתיימו בירידה של 2%. המכירות הסיטונאיות היו נקודת אור, עם עלייה של 4% במונחים מדווחים, כשההנהלה המשיכה לשקם את הקשרים עם שותפי הקמעונאות.
סין נותרה אחת הבעיות הקשות ביותר של נייקי, לאחר רבעון מאכזב נוסף בשוק החשוב הזה. המכירות בסין הגדולה, בנטרול השפעות מטבע, ירדו ב-17%, והחולשה נמשכה כאשר מתחרות מקומיות, בהן Anta ו-Li Ning, ממשיכות למשוך לקוחות. ההנהלה פועלת לפינוי עודפי מלאי ובמקביל משנה את תמהיל המוצרים, כך שהמשקיעים ממתינים לראיות לכך שהמאמצים האלה יוכלו בסופו של דבר להחזיר את הביקוש לרמות בריאות יותר.
נייקי מבצעת שינויים משמעותיים באופן שבו מוצריה מגיעים לצרכנים הסינים באינטרנט. החל מינואר, ההפצה הדיגיטלית תתרכז בערוצים הרשמיים ובחנויות הדגל בפלטפורמות כמו Tmall, JD.com ו-Douyin, במקום רשת מפוצלת שכללה יותר מ-1,000 חנויות מקוונות. ענקית בגדי הספורט גם שמה דגש גדול יותר על מוצרים שפותחו באופן מקומי ועל концепציות קמעונאיות שתוכננו במיוחד עבור לקוחות במדינה.
יש התפתחויות מעודדות במקומות אחרים, בעוד היל מקדם את תהליך ההתאוששות הרחב יותר. ההכנסות בצפון אמריקה חזרו לצמוח ברבעון האחרון, המכירות הסיטונאיות השתפרו, ויותר מתריסר השקות של נעלי ספורט מתוכננות, כאשר נייקי עוברת להתמקד במוצרי ביצועים חדשים יותר. ההנהלה עדיין צופה קשיים בהכנסות במהלך המחצית הראשונה של שנת הכספים 2027, ולכן ייתכן שהמשקיעים יצטרכו לגלות סבלנות נוספת לפני שהצמיחה העקבית תחזור.
וול סטריט עדיין רחוקה מהגעה לעמדה אחידה לגבי נייקי. מתוך 25 אנליסטים שסיקרו את NKE במהלך שלושת החודשים האחרונים, 9 מוכנים להמר על התאוששות ומעניקים דירוגי קנייה, בעוד ש-14 מעדיפים להמתין מהצד ו-2 ממליצים על מכירה. השילוב הזה עדיין מעניק לנייקי דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, בעוד שמחיר היעד הממוצע, 50.29 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 27.5% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית NKE)
