האם מוכרי השורט צודקים? משקיע מוביל משתף מה דעתו על מניית ספייס אקס

האם מוכרי השורט צודקים? משקיע מוביל משתף מה דעתו על מניית ספייס אקס

בן יופה2 באוגוסט 2026

• ספייס אקס ירדה כמעט 50% מהשיא שלה וכ-20% מתחת למחיר ה-IPO, והירידה הגבירה את פעילות השורט ואת הלחץ על המניה.
• משקיע מוביל מסביר שהמניה עדיין לא זולה בעיניו וממליץ להמתין לתחתית, בעוד בוול סטריט רוב האנליסטים דווקא מדרגים אותה בקנייה עם מחיר יעד ממוצע של 233.18 דולר.

ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) הנפקת ה-IPO השבירת שיאים שלה הייתה אמורה להפוך לאחת מהצלחות הענק של השוק. אבל בפועל, פחות מחודשיים לאחר מכן, משקיעים רבים שנכנסו למניה במהירות יושבים על הפסדים כואבים. לאחר תמחור של 135 דולר למניה וטיפוס ליותר מ-200 דולר בתוך ימים, ספייס אקס כמעט הגיעה לזמן קצר לשווי של 3 טריליון דולר. ההתלהבות הזו דעכה, והמניה ירדה כמעט 50% מהשיא שלה וכ-20% מתחת למחיר ה-IPO.

הירידה הזו הייתה רווח גדול למוכרי השורט. היקף השורט הגיע ל-219.3 מיליון מניות נכון ל-29 ביולי, שהם כ-34% מהצף הציבורי. פוזיציות השורט המשיכו לגדול כשהמניה של ספייס אקס ירדה לשפל חדש מאז ההנפקה, לקראת דוח הרבעון הראשון שלה ב-4 באוגוסט ולפני סדרת פקיעות של חסימות על מניות מקורבים לחברה החל ב-6 באוגוסט. האירועים האלה עשויים להוסיף לחץ מכירה נוסף.

אז האם מוכרי השורט צודקים? משקיע מוביל אחד, שמוכר בשם הבדוי Stone Fox Capital, חושב שסביר שכן, לפחות כרגע.

Stone Fox, שנמצא ב-4% העליונים של המומחים ב-TipRanks, טוען שמשקיעים תימחרו בטעות שנים של ביצוע יוצא דופן. ולמרות הירידה החדה, הוא עדיין חושב ש-“המניה לא בהכרח זולה עדיין.”

הבעיה המרכזית, לפי Stone Fox, היא האם ספייס אקס תוכל לספק את צמיחת ההכנסות שוול סטריט כבר מצפה לה. אנליסטים צופים שהמכירות יואצו משמעותית במחצית השנייה של השנה, בעזרת חוזי המחשוב החדשים בתחום ה-AI. אף שההסכמים האלה עשויים לייצר הכנסות של מיליארדי דולרים, המשקיע מפקפק אם הם יישארו בתוקף מספיק זמן כדי להצדיק את הציפיות של היום. לקוחות כמו גוגל יכולים לסיים את ההסכמים בהודעה מוקדמת קצרה יחסית, אחרי שיגדילו את יכולת המחשוב שלהם, וכך נותרת אי-ודאות משמעותית מעבר לתקופת החוזה הראשונית.

האי-ודאות הזו חשובה במיוחד כשמשקיעים משלמים תמחור פרמיה כזה. Stone Fox מציין ש-“ספייס אקס באמת צריכה לעמוד ביעדי הצמיחה האגרסיביים האלה כדי להצדיק את שווי השוק הנוכחי וליצור אפסייד נוסף.” פספוס של הציפיות האלה, אפילו במעט, עלול לאכזב את המשקיעים למרות שהחברה תדווח על צמיחה טובה.

המשקיע גם סבור שהתזמון מוסיף סיכון נוסף. “משקיעים צריכים לנהוג בזהירות לקראת דוחות הרבעון השני,” הוא כותב, ומוסיף ש-“הגעה של המניה לשפל חדש היא נורת אזהרה משמעותית.” דוח הרווחים יגיע כמעט מיד אחרי פקיעת חסימות על מניות מקורבים לחברה, מה שיאפשר לבעלי מניות מוקדמים למכור כמויות משמעותיות של מניות לשוק הציבורי.

Stone Fox לא פוסל התאוששות אם ההנהלה תציג תחזית פיננסית ארוכת טווח משכנעת. המשקיע מכיר בכך ש-“המניה יכולה בהחלט לזנק” אם החברה תראה דרך מציאותית לעבר יעדי ההכנסות האגרסיביים שלה.

אבל עד שתהיה הוכחה כזו, ההמלצה שלו נשארת זהירה. “משקיעים צריכים לחכות שספייס אקס תמצא תחתית לפני שהם בכלל שוקלים לקנות.” בינתיים, הוא מעניק למניית ספייס אקס דירוג מכירה. (כדי לראות את ביצועי העבר של Stone Fox Capital, לחצו כאן)

האם וול סטריט מסכימה שמשקיעים צריכים לחכות שספייס אקס תמצא תחתית? בסך הכול, התשובה היא לא. מתוך 31 אנליסטים בוול סטריט שמסקרים את SPCX, 23 מדרגים את המניה בקנייה, 6 ממליצים על החזק, ורק 2 קוראים לה מכירה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עומד על 233.18 דולר, מה שמשקף אפסייד של כ-115% מהמחירים הנוכחיים. (ראו תחזית מניית SPCX)

הצהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.