‘רוצו להרים,’ אומרת KeyBanc על מניית אפל

‘רוצו להרים,’ אומרת KeyBanc על מניית אפל

בן יופה3 באוגוסט 2026

• אפל הציגה תוצאות רבעוניות שעקפו את תחזיות וול סטריט, אך התחזית לרבעון הנוכחי והחששות מעלויות עולות העיבו על הדוח.
• KeyBanc שומרת על דירוג מכירה למניית אפל עם מחיר יעד של 250 דולר, בעוד שהקונצנזוס בשוק עדיין מצביע על קנייה מתונה.

אפל (אפל) משקיעים ציפו לעוד דוח רווחים חזק שימשיך את הראלי. במקום זאת, דוח הרווחים של יום חמישי נתן להם סיבה למכור. למרות שאפל שוב הציגה תוצאות שעלו על הציפיות של וול סטריט, התחזית לרבעון הנוכחי והחששות מעלויות עולות האפילו על ההפתעה החיובית ברבעון.

ברבעון הפיסקלי השלישי שלה, אפל הרוויחה 2.02 דולר למניה בדילול מלא על הכנסות של 109.42 מיליארד דולר, מעל לציפיות וול סטריט של כ-1.89 דולר למניה ו-108.85 מיליארד דולר, בהתאמה. עם זאת, הנתון למניה כלל תועלת של 0.11 דולר ממחזרים של מכסים, כך שהרווחים הבסיסיים היו פחות מרשימים ממה שנראה מהכותרת. קדימה, ההנהלה הזהירה שמגבלות באספקה, רוח נגדית משערי חליפין ועלייה בעלויות הזיכרון צפויים ללחוץ על ההכנסות ועל הרווחיות ברבעון הנוכחי.

אנליסט KeyBanc, ברנדון ניספל, מאמין שאפל אולי דיווחה על “שיא צמיחת האייפון”, מה שמרמז שההשוואות העתידיות צפויות להיות קשות הרבה יותר. אף שהוא מצפה שהצמיחה ברבעון הפיסקלי הראשון תשתפר מעט בזכות העלאות מחירים ותזמון משלוחים, האנליסט טוען שהכיוון לטווח הארוך הרבה פחות מעודד.

מבחינתו, “זה רק מתחיל.” ניספל טוען שההחלטה של אפל להעלות מחירים כדי לקזז עלויות רכיבים גבוהות יותר תקטין בסופו של דבר את הביקוש ליחידות. מחירים גבוהים יותר, הוא מזהיר, צפויים לגרום לצרכנים להחזיק במכשירים שלהם זמן רב יותר, להאט את צמיחת היחידות, להגביל את הרחבת בסיס המשתמשים של אפל, ובסופו של דבר להעיב על עסקי השירותים.

האנליסט גם מעריך שהתחזית של אפל לחומרה שאינה אייפון מרמזת שהמשלוחים ליחידות עשויים לרדת ב-15% עד 25%, למרות מחירי המכירה הגבוהים יותר. הוא מוסיף כי “אותו דבר צפוי גם לגבי האייפון” ככל שאפל תעלה מחירים כדי להגן על המרווחים מול עלויות רכיבים גבוהות יותר.

דאגה נוספת נוגעת לחברות הסלולר, שלדברי ניספל נעשות “ממושמעות יותר ב-GTM שלהן” ומציעות פחות סבסוד מבצעי. האנליסט מאמין שהמגמה הזו, יחד עם העלאות המחירים של אפל עצמה, יעודדו מחזורי החלפה ארוכים יותר ויפחיתו את פעילות השדרוג עם הזמן.

עם זאת, הדאגה הגדולה ביותר שלו נותרת התמחור. אפל נסחרת כיום בכ-37 פעמים אומדן הרווח שלו ל-2027 הפיסקלית, הרבה מעל המכפיל הממוצע שלה בשלוש השנים האחרונות. ניספל טוען שהתמחור “לא משקף פרופיל צמיחה משתנה” והוא ממשיך “לראות במניה מניה יקרה מדי”, כשהוא סבור שמשקיעים עדיין מעריכים בחסר את הסיכונים של האטה בביקוש לחומרה, צמיחה חלשה יותר בשירותים ומחזור שדרוגים שמתארך.

בשורה התחתונה, המסר של ניספל ברור: רוצו להרים. אנליסט KeyBanc מעניק למניות אפל דירוג משקל חסר (כלומר, מכירה) ומחיר יעד של 250 דולר, מה שמרמז על ירידה של 19% מהמחירים הנוכחיים. (כדי לצפות בהיסטוריית התחזיות של ניספל, לחצו כאן)

האם שאר וול סטריט חולקת את התחזית השלילית של ניספל? ברוב המקרים, לא. אפל ממשיכה לקבל דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה מ-29 אנליסטים בוול סטריט, כאשר 16 ממליצים על קנייה, 11 מעניקים דירוגי החזק, ורק 2, כולל KeyBanc, מדרגים את המניה כמכירה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עומד על 334.07 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של 8% מהמחירים הנוכחיים. (ראו תחזית מניית אפל)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני כל השקעה.