מחיר הזהב יורד מתחת ל-4,000 דולר כשהסוחרים נערכים לדוח האינפלציה של מחירי היצרנים ביום שישי

מחיר הזהב יורד מתחת ל-4,000 דולר כשהסוחרים נערכים לדוח האינפלציה של מחירי היצרנים ביום שישי

אניקה מסרני12 בנובמבר 2026

• מחיר הזהב ירד מתחת ל-4,000 דולר לקראת דוח מחירי היצרנים בארה"ב, על רקע עליית תשואות האג"ח והתחזקות הדולר שהגבירו את הלחץ על המתכת.
• בעוד שקרנות זהב בצפון אמריקה רשמו יציאות כספים, תעודות סל באירופה ובאסיה והבנקים המרכזיים המשיכו להזרים כספים ולרכוש זהב.

מחיר הזהב (CM:XAUUSD) ירד ביום חמישי ל-3,858 דולר לאונקיה, מתחת לרף של 4,000 דולר בפעם השלישית מאז סוף אוקטובר, כשהסוחרים נערכים לדוח האינפלציה של מחירי היצרנים בארה"ב שיפורסם ביום שישי.

מניות ספיידר מניות זהב (GLD), הקרן הגדולה ביותר שנסחרת בבורסה ומגובה בזהב, ירדו ב-3.28% ל-353.19 דולר במהלך המסחר ביום חמישי בבוקר.

האינפלציה הצרכנית הגבוהה יותר באוקטובר כבר דחפה את וול סטריט לתמחר במלואו העלאת ריבית של רבע נקודת אחוז על ידי הפדרל ריזרב בדצמבר. כעת הסוחרים בוחנים אם נתוני האינפלציה הסיטונאית ביום שישי יגדילו את הסיכויים להעלאת ריבית גדולה יותר, של חצי נקודת אחוז, ויגרמו לירידה נוספת במחירי הזהב.

עליית תשואות האג"ח מכבידה על הזהב לקראת נתוני מחירי היצרנים

דוח מדד המחירים לצרכן שפורסם ביום שלישי הראה כי מחירי הצרכן עלו ב-0.4% באוקטובר, מעל התחזיות לעלייה של 0.23%. בעקבות הדוח, הסיכויים בשוק להעלאת ריבית של חצי נקודת אחוז על ידי הפד בדצמבר זינקו ל-11.2%, לעומת אפס רק לפני שבוע.

תשואות אג"ח האוצר לשנתיים עלו ב-25 נקודות בסיס השבוע, בעוד שמדד הדולר האמריקאי הגיע לשיא של 19 חודשים. שתי ההתפתחויות פוגעות בזהב, משום שהמתכת אינה מניבה ריבית והופכת יקרה יותר עבור קונים מחוץ לארה"ב כשהדולר מתחזק.

הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה תפרסם ביום שישי בשעה 8:30 בבוקר לפי שעון החוף המזרחי את דוח מדד מחירי היצרנים לחודש אוקטובר. לפי לוח השנה הכלכלי של TipRanks, כלכלנים מצפים שהדוח יצביע על עלייה חודשית של 0.4%, האטה לעומת זינוק של 1.3% בספטמבר. מחירי הליבה של היצרנים צפויים לעלות ב-0.3%.

שני דוחות מחירי היצרנים האחרונים שלחו את הזהב לכיוונים מנוגדים, כשהסוחרים עקבו אחר תשואות האג"ח.

ב-10 בספטמבר, הדוח לחודש אוגוסט תאם את התחזיות החודשיות, אך נתון שנתי גבוה יותר העלה את תשואות אג"ח האוצר ודחף את הזהב לירידה של 1.39%. ב-15 באוקטובר, מחירי היצרנים בספטמבר עלו ב-1.3%, יותר מפי שניים מהתחזית ל-0.6%. עם זאת, הזהב עלה בכ-1% משום שתשואות אג"ח האוצר ל-10 שנים ירדו במהלך גל מכירות במניות הטכנולוגיה.

הבנקים המרכזיים קונים זהב, בעוד שהקרנות בצפון אמריקה מושכות כספים

תנועות הכספים האחרונות מצביעות על פער ברור בין משקיעים מערביים לקונים מחו"ל. תעודות הסל על הזהב בצפון אמריקה היו הקבוצה האזורית היחידה שרשמה יציאת כספים באוקטובר, בסך 512 מיליון דולר, לפי נתוני מועצת הזהב העולמית.

למרות המכירות בארה"ב, תעודות הסל העולמיות על הזהב משכו 2.7 מיליארד דולר באוקטובר, זה החודש הרביעי ברציפות שבו נרשמו בהן כניסות כספים. הקרנות האירופיות הובילו עם 1.8 מיליארד דולר של כספים חדשים, בעוד שהקרנות באסיה הוסיפו 1.3 מיליארד דולר.

גם הבנקים המרכזיים הגבירו את רכישותיהם כשהמחירים ירדו. הבנק המרכזי של סין הוסיף 25.8 טונות זהב באוקטובר, ובכך ציין את חודש הרכישות ה-24 ברציפות ואת התוספת החודשית הגדולה ביותר ברצף הזה. ברחבי העולם, הבנקים המרכזיים רכשו 321 טונות ברבעון השלישי, עלייה של 42% לעומת שנה קודם לכן, לפי נתוני מועצת הזהב העולמית.

האסטרטג של StoneX, בוב הברקורן, אמר ל-רויטרס כי רכישות הבנקים המרכזיים ברבעון השלישי הציבו רצפה למחירי הזהב וסייעו לתמוך במתכת, גם כשהריבית הגבוהה יותר פועלת נגדה. דוח האינפלציה ביום שישי והחלטת הריבית של הפד ב-9 בדצמבר יעמידו למבחן את השאלה אם הרכישות העקביות של הבנקים המרכזיים יוכלו לקזז מכירות נוספות מצד הקרנות בצפון אמריקה.