"זה גדול יותר ממה שזה נראה," אומר האנליסט הבכיר דניאל אייבס על מניית ספייס אקס
- מניית ספייס אקס ירדה בכ-2% במסחר מאוחר לאחר דיווחים על בקשת מימון של 40 מיליארד דולר לרכישת שבבי אנבידיה, בזמן שהחברה ממשיכה ליהנות ממומנטום חיובי בעקבות הצלחות בשיגורים ובהתקדמות ב-Starship, Starlink ו-AI.
- דניאל אייבס החל לסקר את ספייס אקס בהמלצת קנייה ובמחיר יעד של 225 דולר, כשהוא מדגיש את השילוב בין רקטות, תקשורת לוויינית ו-AI; התוצאות הכספיות החזקות ותמיכת רוב האנליסטים מחזקות את התזה החיובית לגבי המניה.
מניית ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) ירדה בכ-2% במסחר מאוחר ביום שלישי, לאחר דיווחים שלפיהם החברה של אילון מאסק מבקשת מימון של 40 מיליארד דולר כדי לרכוש שבבי אנבידיה. החבילה המוצעת תכלול כ-10 מיליארד דולר בהלוואות בנקאיות ועוד 30 מיליארד דולר בחוב בדירוג השקעה, כשההשלמה צפויה במהלך 2027. מאמץ מימון כה גדול נתן למשקיעים עוד גורם לשקול, אחרי עלייה של 18% מאז יום שני שעבר.
הזינוק האחרון הגיע אחרי כמה התפתחויות שחיזקו את ההתלהבות סביב מניית ספייס אקס. טיסת Starship 14 הגיעה למסלול ושיגרה 26 לווייני Starlink V3 מהדור הבא, צעד נוסף בדרך להוכיח מה הרקטה הענקית של מאסק תוכל להשיג בעתיד. ספייס אקס גם השלימה שלושה שיגורים בתוך כ-13 שעות, כולל משימת Crew-13 של נאס"א, Transporter-18 ו-NROL-97. במקביל, מאסק אמר שהוא "אופטימי בזהירות" לגבי האפשרות שספייס אקס תוכל להפעיל את הגרסה שלה למערכת Vera Rubin של אנבידיה בהספק ממוצע של כ-250 קילוואט על גבי לווייני Starmind המתוכננים. מאסק כינה את האפשרות הזו "עניין גדול" וזקף את היכולת הזו לשותפות ההנדסית הקרובה של ספייס אקס עם אנבידיה, שלדבריו חיונית כדי לאפשר זאת.
כעת, האנליסט הבכיר בוול סטריט דניאל אייבס רואה בספייס אקס הרבה יותר פוטנציאל ממה שעולם הרקטות לבדו עשוי לרמוז. אייבס החל בהמלצה של קנייה ובמחיר יעד של 225 דולר, וטוען שמשקיעים צריכים לבחון איך כמה חלקים מהאימפריה המתרחבת של מאסק עובדים יחד.
"מעטים המתחרים שיכולים להשתוות ליכולת של ספייס אקס לממן את Starship, רשת תקשורת גלובלית ותשתית AI בקנה מידה גדול מתוך מאזן אחד, תוך שימוש בכל פלטפורמה כדי לחזק את הכלכלה של האחרות," אמר אייבס.
ההערכה הזו מציעה דרך נוספת להסתכל על ספייס אקס כשבוחנים את הערך ארוך הטווח שלה. במקום להתייחס לרקטות, אינטרנט לווייני, AI ותוכנה כפעילויות נפרדות, אייבס רואה יתרונות שנובעים מההיקף המשותף שלהן. שיגורים זולים יותר יכולים לתמוך בפריסה רחבה יותר במסלול, בזמן ש-Starlink מייצרת ביקוש פנימי חוזר למשימות וגם מייצרת מזומנים שיכולים לתמוך בהתרחבות נוספת. לאחר מכן, AI מוסיפה מנוע צמיחה פוטנציאלי נוסף בתוך אקוסיסטם טכנולוגי שכבר עכשיו רחב מאוד.
התוצאות הכספיות האחרונות מספקות עדות מסוימת שתומכת בהערכה הרחבה יותר של אייבס. ההכנסות ברבעון השני עלו ב-92% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה והגיעו ל-7.81 מיליארד דולר, בעוד שה-EBITDA המתואם זינק ב-191% ל-3.54 מיליארד דולר. Starlink הגיעה ל-12 מיליון מנויים במהלך התקופה, פי שניים ממספר הלקוחות לפני שנה. גם מכירות קישוריות לארגונים ולממשל עלו ב-108% ל-1.81 מיליארד דולר, בתמיכת שותפויות עם חברות תעופה, הסכמים בתחום המובייל וחוזי Starshield רב-שנתיים.
גם AI כבר התחילה לתרום הכנסות משמעותיות, ולא נשארה רק השקעה לטווח ארוך. מכירות ה-AI עלו ב-247% לעומת השנה הקודמת ל-2.56 מיליארד דולר, בעוד שה-EBITDA המתואם של המגזר השתפר לרווח חיובי של 1.15 מיליארד דולר, לעומת הפסד של 276 מיליון דולר. ספייס אקס גם חתמה על מכירות ענן חוזיות בהיקף של 14.1 מיליארד דולר והרחיבה את קיבולת המחשוב הנומינלית ל-1.4 ג'יגה-וואט.
ובכל זאת, בנייה של כמה פלטפורמות יקרות במקביל דורשת סכומי כסף עצומים. הוצאות ההון ברבעון השני הגיעו ל-18.37 מיליארד דולר, כולל 15.83 מיליארד דולר שהופנו לתשתיות AI. לספייס אקס יש גם כ-100 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך סחירים, מה שנותן לחברה משאבים פיננסיים משמעותיים, בזמן שההשקעות נשארות ברמה גבוהה.
עם זאת, מבחינת אייבס, ספייס אקס מציעה למשקיעים משהו רחב יותר ממה שכל פעילות בודדת יכולה לספק לבדה. התזה החיובית שלו נשענת על כמה טכנולוגיות שתומכות זו בזו, ובו בזמן יוצרות כמה מסלולים לצמיחה עתידית.
בוול סטריט ברובו שותפים לאופטימיות של אייבס לגבי ספייס אקס. מבין 32 אנליסטים שמסקרים את SPCX, 26 ממליצים לקנות את המניה, 4 נשארים על הגדר ו-2 ממליצים למכור. לכן, ספייס אקס מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, כאשר מחיר היעד הממוצע של 215.29 דולר מצביע על אפסייד של 25% לעומת מחיר הסגירה של יום שלישי. (ראו תחזית מניית SPCX)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.