האם Vertical Aerospace (EVTL) יכולה לשרוד במרוץ ה-eVTOL מול Joby ו-ארצ'ר אביאיישן?

האם Vertical Aerospace (EVTL) יכולה לשרוד במרוץ ה-eVTOL מול Joby ו-ארצ'ר אביאיישן?

רן מלמד27 באוגוסט 2026

• Vertical Aerospace ממשיכה להתקדם טכנולוגית עם ה-VX4, כולל ניסויי טיסה ואבני דרך תכנוניות, אבל המצב הפיננסי שלה חלש, והמזומנים הנוכחיים שלה צפויים להספיק רק עד סוף הרבעון השלישי של 2027, הרבה לפני יעד ההסמכה ב-2029.
• בהשוואה ל-ארצ'ר אביאיישן ול-Joby, שמחזיקות נזילות גבוהה בהרבה ונמצאות בשלבים מתקדמים יותר בתהליך ההסמכה, EVTL נחשבת להימור ספקולטיבי יותר, עם סיכון גבוה אך גם פוטנציאל לשיפור חד אם תשיג מימון חדש ותעמוד באבני הדרך הטכנולוגיות.

Vertical Aerospace . (EVTL) איבדה בערך 86% מהשווי שלה השנה, מה שהותיר את מפתחת המטוסים החשמליים עם שווי שוק של כ-133 מיליון דולר. הקריסה הזאת משקפת בעיה בסיסית שהחברה מתמודדת איתה: Vertical Aerospace מתקדמת בפועל עם מטוס ה-VX4 שלה, אבל המצב הפיננסי שלה חלש הרבה יותר מזה של המתחרות שלה בתחום ה-eVTOL – ארצ'ר אביאיישן (ארצ'ר אביאיישן) ו-Joby Aviation (JOBY).

Vertical Aerospace סיימה את עדכון הדוחות האחרון שלה עם שני אבות-טיפוס מלאי-קנה מידה עם טייס, שנמצאים בניסויי טיסה. החברה השלימה באפריל את טיסת המעבר הדו-כיוונית הראשונה שלה עם טייס, ובהמשך ביצעה חמש טיסות מעבר ציבוריות רצופות בתערוכת האוויר של פארנבורו. Vertical Aerospace גם מכוונת להשלים את סקירת התכנון הקריטי ברמת המטוס עד סוף 2026.

מצד אחד, הטכנולוגיה של EVTL ממשיכה להתקדם; מצד שני, התמונה הפיננסית של החברה נראית די עגומה.

ביום שלישי, מניית EVTL ירדה ב-2.99% ונסגרה במחיר של 0.75 דולר.

בעיית המזומנים של Vertical מגיעה לפני קבלת ההסמכה

Vertical Aerospace אמרה באוגוסט שהיו לה כ-134 מיליון דולר במזומן, ושהיא צופה שהסכום הזה יעלה לכ-148 מיליון דולר לאחר קבלת המימון שכבר הובטח. ההנהלה צופה תזרימי מזומנים יוצאים נטו של כ-150 מיליון דולר ב-12 החודשים הקרובים, ואמרה שהמימון הנוכחי שלה אמור להספיק עד לקראת סוף הרבעון השלישי של 2027.

הבעיה היא התזמון. Vertical Aerospace מכוונת כעת להסמכת סוג ב-2029, לאחר שדחתה את לוח הזמנים בכשנה.

המשמעות היא שמסלול המזומנים הנוכחי שלה יסתיים הרבה לפני שהחברה מצפה להשלים את הסמכת המטוס. ל-Vertical Aerospace יש כ-700 מיליון דולר של קיבולת פוטנציאלית שנותרה במסגרת מתקני המימון הקיימים, אבל זה לא מזומן שכבר זמין במאזן שלה. גיוס כסף נוסף דרך מניות, מניות בכורה או ניירות ערך להמרה עלול גם לדלל את בעלי המניות הקיימים.

הפער מול ארצ'ר אביאיישן ו-Joby משמעותי.

ארצ'ר אביאיישן דיווחה על נזילות של 1.6 מיליארד דולר ברבעון השני ואמרה שמטוס ה-Midnight שלה נכנס לשלב הרביעי והאחרון של הסמכת הסוג מול ה-FAA. Joby סיימה את הרבעון השני עם כ-2.3 מיליארד דולר במזומן, שווי מזומן והשקעות לטווח קצר, והיא מתקדמת דרך השלב החמישי והאחרון של תהליך ההסמכה שלה.

ל-Joby יש גם חמישה מטוסים שטסים, כולל המטוס הראשון שלה שתואם לדרישות ה-FAA, בעוד ארצ'ר אביאיישן השלימה יותר מ-150 טיסות ניסוי עם טייס.

EVTL מציעה סיכון גבוה יותר וגם פוטנציאל תגמול גדול יותר

המצב הפיננסי החלש של Vertical Aerospace לא אומר שה-VX4 לא יכול להפוך למטוס תחרותי, בעוד שהגרסה ההיברידית המתוכננת שלה עשויה בעתיד לפתוח שווקים מסחריים וביטחוניים נוספים.

אבל בעלי המניות של EVTL מבצעים הימור ספקולטיבי הרבה יותר מאשר המשקיעים ב-ארצ'ר אביאיישן או ב-Joby.

בשווי של כ-133 מיליון דולר, כל שווי השוק של Vertical Aerospace נמוך ממאזן המזומנים של כ-148 מיליון דולר שההנהלה מצפה לו לאחר סבב המימון האחרון. זה אולי נראה זול בצורה חריגה, אבל החברה צופה שתשרוף בערך את אותו סכום מזומן במהלך השנה הקרובה.

סבב נוסף מוצלח של אבני דרך טכנולוגיות, יחד עם מימון חדש בתנאים סבירים, יכול לשפר בחדות את האופן שבו משקיעים רואים את EVTL מרמות השווי המדוכאות של היום. עם זאת, עיכוב נוסף בהסמכה ישפיע בכיוון ההפוך, משום שכל שנה נוספת בלי שירות מסחרי תדרוש הון גדול משמעותית.

שימוש בכלי ההשוואה של TipRanks מאפשר להשוות בין שלושת טיקרי ה-eVTOL כדי לקבל מבט עמוק יותר על כל מניה ועל תחום ה-eVTOL הרחב יותר.