מניית Klarna Group צונחת ב-6%: אנליסט מזהיר מסיכוני אשראי ורואה מנועי צמיחה

מניית Klarna Group צונחת ב-6%: אנליסט מזהיר מסיכוני אשראי ורואה מנועי צמיחה

שריל שאת17 באוגוסט 2026

• מניית Klarna Group ירדה ב-6.3% לאחר שאנליסט TD Cowen הותיר המלצת החזק ומחיר יעד של 19 דולר, כשהחברה צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השני ב-18 באוגוסט, עם תחזית להכנסות של 1.02 מיליארד דולר ו-GMV של 37 מיליארד דולר.
• המשקיעים מתמקדים בלחץ על המרווחים מתחום Fair Financing, בהשפעת סיום הקשר עם Pagaya על איכות האשראי, ובפוטנציאל הצמיחה מהשותפויות החדשות עם ג'יי פי מורגן ואפל.

מניית Klarna Group (KLAR) ירדה ב-6.3% נכון למועד הכתיבה, לאחר שאנליסט TD Cowen, Moshe Orenbuch, הותיר את המלצת ההחזק שלו ואת מחיר היעד על 19 דולר, מה שמרמז על פוטנציאל ירידה של כמעט 5%. Klarna Group צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השני של 2026 ב-18 באוגוסט לפני פתיחת המסחר. אורנבוך צופה הכנסות של 1.02 מיליארד דולר ברבעון השני, מעל תחזית הקונצנזוס של וול סטריט שעומדת על 996.15 מיליון דולר, בעוד ש-GMV צפוי להגיע ל-37 מיליארד דולר, עלייה של 18.5% לעומת השנה שעברה.

Klarna Group היא חברת תשלומים ואשראי צרכני עם נוכחות גדולה בשוק ה-BNPL, קנה עכשיו שלם אחר כך. וול סטריט מצפה ש-Klarna Group תדווח על הפסד של 0.05 דולר למניה, נמוך יותר מההפסד של 0.14 דולר למניה בתקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות צפויות לעלות ב-21% לעומת השנה שעברה ולהגיע ל-996.15 מיליון דולר.

מימון הוגן עשוי ללחוץ על המרווחים

אורנבוך מצפה ש-Klarna Group תדווח על הכנסה תפעולית מתואמת של 46 מיליון דולר, ועל דולרי מרווח מעסקאות בהיקף של 386 מיליון דולר, או בערך 1% מה-GMV. הוא ציין שהדחיפה של Klarna Group לתחום Fair Financing יצרה לחץ קצר טווח על המרווחים, בגלל הפרשות מראש.

המשקיעים ירצו לדעת מתי תיק ה-Fair Financing יוכל להגיע להיקף מספיק גדול כדי לקזז את העלויות המוקדמות האלה, או האם Klarna Group תוכל למכור יותר מההלוואות האלה כדי להפחית את ההשפעה על הרווחים. כרטיס Klarna הוא מנוע צמיחה חשוב נוסף, שאורנבוך מצפה שהמשקיעים יתמקדו בו.

הקשר עם Pagaya ואיכות האשראי

אחת הסוגיות המרכזיות תהיה ההשפעה של החלטת Klarna Group לסיים את הקשר שלה עם Pagaya במרץ. Pagaya שימשה כספקית second-look ללווים ברמה נמוכה יותר בתחום ה-Fair Financing, ואורנבוך מעריך שהיא ייצגה 15%-20% מה-GMV של Fair Financing של Klarna Group בארה"ב.

לכן, המשקיעים יחפשו עדכונים בשאלה האם השינוי משפיע על היקפי ההלוואות ועל איכות האשראי, במיוחד לאור הקשר של Klarna Group עם וולמארט (WMT). אורנבוך מצפה כרגע לשיעור הפסדים של 6.5% על ההלוואות של Klarna Group שנמצאות במאזן ברבעון השני, עם הפסדים דולריים של כ-175 מיליון דולר.

שותפויות חדשות עשויות לתמוך בצמיחה

הוא גם רואה פוטנציאל בשותפויות שעליהן הודיעה Klarna Group לאחרונה עם ג'יי פי מורגן (JPM) Payments ועם אפל (אפל). הקשר עם ג'יי פי מורגן מאפשר לסוחרים בארה"ב שמשתמשים בפלטפורמת הסליקה שלה להציע את אפשרויות המימון של Klarna Group.

במקביל, Klarna Group תממן חכירה של מכשירי אפל במסגרת השותפות החדשה שלה, מה שלפי אורנבוך צפוי לתרום באופן חיובי להכנסה התפעולית המתואמת ב-2026 ובהמשך.

המשקיעים יעקבו גם אחרי ההתפתחויות סביב פסק הזכייה של 1.97 מיליארד דולר בתביעת PriceRunner של Klarna Group נגד גוגל (גוגל), אם כי גוגל צפויה לערער.

אורנבוך הוא אנליסט חמישה כוכבים ב-TipRanks, ומדורג במקום ה-64 מתוך 12,479 אנליסטים שנמצאים במעקב. שיעור ההצלחה שלו עומד על 72%, והתשואה הממוצעת לכל המלצה היא 23.70%.

האם Klarna Group היא קנייה טובה?

האנליסטים אופטימיים בזהירות לגבי התחזית ארוכת הטווח של Klarna Group. ב-TipRanks, ל-KLAR יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה מתונה, על בסיס שבע המלצות קנייה ושש המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע של Klarna Group, 22.42 דולר, מרמז על פוטנציאל עלייה של 13.9% מהרמות הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית KLAR ירדה בכמעט 32%.