„אל תרדפו אחרי מניית ספייס אקס”, אומר אנליסט בכיר עם המלצת מכירה לקראת תום תקופת החסימה

„אל תרדפו אחרי מניית ספייס אקס”, אומר אנליסט בכיר עם המלצת מכירה לקראת תום תקופת החסימה

שאלו סראף17 באוגוסט 2026

• אנליסט מפיליפ סיקיוריטיז חזר על המלצת מכירה למניית ספייס אקס ועל מחיר יעד של 75 דולר, המשקף ירידה אפשרית של כ-46% מהרמות הנוכחיות, בעיקר בשל חששות לגבי יציבות ההכנסות מ-AI.
• ספייס אקס צפויה להתמודד עם שחרור של כ-320 מיליון מניות מוגבלות ב-20 באוגוסט, בעוד שהוצאות ההון הגבוהות על עסקי ה-AI מפעילות לחץ על תזרים המזומנים של החברה.

מניית ספייס אקס (SPCX) מתקרבת למועד נוסף של תום תקופת החסימה, אך אנליסט אחד צופה ירידה חדה. בדוח חדש שפורסם היום, האנליסט גלן ת'ום מפיליפ סיקיוריטיז חזר על המלצת מכירה למניה ועל מחיר יעד של 75 דולר, המשקף ירידה של כ-46% מהרמות הנוכחיות. מחיר היעד שלו נמוך בהרבה ממחיר המניה האחרון, שעמד על כ-140 דולר.

האזהרה מגיעה גם לאחר שספייס אקס דיווחה על זינוק של 92% בהכנסות ברבעון השני, ל-7.8 מיליארד דולר. ת'ום מודאג יותר מאיכות הצמיחה הזו. הוא כתב שההכנסות מ-AI, שמניעות את העליות האחרונות, הן „החלק הכי פחות יציב” בעסק.

ת'ום הוא אנליסט בדירוג חמישה כוכבים ב-TipRanks, המדורג במקום ה-503 מתוך 12,474 אנליסטים שנמצאים במעקב. להמלצות שלו שיעור הצלחה של 89% ותשואה ממוצעת של 20.80%.

מדוע האנליסט שלילי לגבי ספייס אקס?

ת'ום מאמין שההכנסות של ספייס אקס מ-AI צריכות להוכיח שהן יכולות להימשך לאורך זמן, לפני שהמניה תוכל להצדיק שווי גבוה יותר. ההכנסות מ-AI עלו ב-247% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ברבעון השני. כ-1.6 מיליארד דולר הגיעו מהשלב הראשון של עסקאות שירותי ענן שנחתמו במהלך הרבעון.

הבעיה היא תנאי העסקאות האלה. ת'ום ציין כי חוזי הענן גובים עמלות חודשיות וניתן לסיים אותם בהתראה של 90 יום לאחר השלב הראשון. לקוח אחד בתחום ה-AI היה אחראי גם ל-19.5% מסך ההכנסות של ספייס אקס ברבעון השני. זאת לעומת פחות מ-10% שנה קודם לכן.

„כדי שהמניה תזכה להערכת שווי מחודשת, חוזי המחשוב האלה צריכים להפוך להתחייבויות רב-שנתיות”, כתב ת'ום. בכך הוא מעניק למשקיעים נקודה ברורה למעקב. ספייס אקס צריכה להפוך את הביקוש הראשוני ל-AI לחוזים ארוכי טווח, לפני שת'ום יראה הוכחות מספיקות כדי לשנות את עמדתו.

ספייס אקס מוציאה סכומים גדולים על AI

ספייס אקס גם מוציאה כספים בקצב גבוה מאוד כדי לבנות את עסקי ה-AI שלה. הוצאות ההון הגיעו ל-18.4 מיליארד דולר ברבעון השני. מדובר בכ-2.4 פעמים מהכנסות החברה בתקופה הזו.

ת'ום צופה שההוצאות יישארו סביב הרמה הזו בשני הרבעונים הבאים. ספייס אקס גם מתכננת להגדיל את קיבולת המחשוב שלה ליותר מ-2 ג'יגה-ואט עד דצמבר. זאת לעומת 1.4 ג'יגה-ואט ביוני.

אך בעוד שההוצאות עשויות לתמוך בהכנסות גבוהות בהרבה מ-AI בעתיד, הן גם מפעילות כעת לחץ על תזרים המזומנים של החברה.

תום תקופת חסימה נוספת צפוי ב-20 באוגוסט

שחרור המניות הבא מוסיף מקור נוסף לאי-ודאות עבור מניית SPCX. כ-320 מיליון מניות מוגבלות צפויות להפוך לזמינות להעברה ב-20 באוגוסט.

ספייס אקס כבר עברה מוקדם יותר החודש שחרור מניות גדול בהרבה. כ-911.5 מיליון מניות הפכו לזמינות למכירה ב-6 באוגוסט. עם זאת, גל המכירות הצפוי לא פגע במניה. במקום זאת, ספייס אקס חזרה להיסחר מעל מחיר ההנפקה הראשונית שלה, שעמד על 135 דולר.

השחרור ב-20 באוגוסט לא אומר שכל המניות האלה יימכרו. עם זאת, הוא מעניק למשקיעים מוקדמים הזדמנות נוספת לממש רווחים. שחרורים נוספים צפויים גם בהמשך השנה.

האם מניית ספייס אקס היא קנייה טובה? 

ב-TipRanks, למניית SPCX יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על 24 המלצות קנייה, חמש המלצות החזק ושתי המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע של ספייס אקס עומד על 232.35 דולר ומשקף פוטנציאל עלייה של 65.96% מהרמות הנוכחיות.