דוח הרבעון השני של ארצ'ר אבייישן (ארצ'ר אביאיישן) משנה את תזת ההשקעה מעבר למוניות אוויר

דוח הרבעון השני של ארצ'ר אבייישן (ארצ'ר אביאיישן) משנה את תזת ההשקעה מעבר למוניות אוויר

רן מלמד11 באוגוסט 2026

• ארצ'ר אבייישן מרחיבה את הפעילות שלה מעבר ל-Midnight דרך רכישת פעילויות של בואינג, השקת פלטפורמות חדשות ופיתוח טכנולוגיות תעופה אוטונומיות ובינה מלאכותית, במטרה להפוך לחברת תעופה וחלל וביטחון רחבה יותר.
• בזמן ש-Midnight נכנסה לשלב הסופי בתהליך האישור של ה-FAA, הוצאות החברה זינקו וההפסדים נותרו עמוקים, כך שהמשקיעים עוקבים כעת אחר היכולת של ארצ'ר לבצע את האסטרטגיה המורחבת בלי לפגוע בהתקדמות האישור או להגדיל משמעותית את שריפת המזומנים.

ארצ'ר אבייישן (ארצ'ר אביאיישן), חברת תעופה שמפתחת מטוסים חשמליים ואוטונומיים, דיווחה על הכנסות של 5 מיליון דולר בלבד ברבעון השני ועל הפסד נקי של 263.2 מיליון דולר. אבל המספרים האלה מספרים רק חלק קטן מהסיפור. ההתפתחות המשמעותית יותר עבור המשקיעים היא המהלך של ארצ'ר להפוך לחברת תעופה וחלל וביטחון רחבה יותר, בזמן שמונית האוויר Midnight מתקדמת לשלב הסופי של אישור ה-FAA.

ביום שני, לאחר ההודעה של ארצ'ר על העסקה עם בואינג (BA), ארצ'ר אביאיישן סיימה את יום המסחר בעלייה של 12% וננעלה במחיר של 6.26 דולר.

ארצ'ר בונה מעבר ל-Midnight

החדשות הגדולות הגיעו עוד לפני דוח הרבעון של החברה, כשארצ'ר הסכימה לרכוש את הפעילויות Wisk Aero, ‏Insitu ו-SkyGrid של בואינג. בואינג גם צפויה לקחת נתח אסטרטגי בארצ'ר ולעבוד עם החברה על טכנולוגיה. Insitu בולטת במיוחד, משום שלדברי ארצ'ר יצרנית הרחפנים כבר מייצרת הכנסות שנתיות של יותר מ-200 מיליון דולר ופועלת ב-35 מדינות.

המהלך הזה הופך את ארצ'ר לפחות תלויה במטוס אחד ובשוק אחד שעדיין נמצא בפיתוח. Midnight נשארת תוכנית ה-eVTOL המסחרית המרכזית שלה, אבל החברה מוסיפה פעילות קיימת של רחפנים ביטחוניים, טכנולוגיית תעופה אוטונומית ותוכנת ניהול מרחב אווירי.

ארצ'ר גם מרחיבה את קו המוצרים שלה. ביולי, היא חשפה את Halo ואת Thunder יחד עם חברת טכנולוגיה ביטחונית Anduril. שתי הגרסאות משתמשות באותה פלטפורמת VTOL היברידית ואוטונומית, כאשר Thunder מיועדת למשימות ביטחוניות ו-Halo לשימושים מסחריים. ארצ'ר גם הציגה את ZEE, מודל בינה מלאכותית שמתמקד בתעופה ונועד לעבוד עם נתונים כמו מיקום מטוס, תקשורת של פיקוח טיסה, תוואי שטח, מזג אוויר ומפות.

Midnight נמצאת כעת בשלב הסופי של תהליך האישור של ה-FAA

חשוב לציין, שהגיוון הזה מתרחש בזמן ש-Midnight ממשיכה להתקדם בתהליך של ה-FAA.

ארצ'ר השלימה באפריל את שלב 3 מתוך 4 בתהליך Type Certification של ה-FAA, והפכה לחברת ה-eVTOL הראשונה שמגיעה לנקודה הזאת, לפי החברה. כעת מתבצעת העבודה בשלב 4, שבו ארצ'ר צריכה להראות ש-Midnight עומדת בדרישות הכשירות האווירית של ה-FAA באמצעות בדיקות וניתוחים רשמיים.

טיסת הניסוי המאוישת האחרונה של ארצ'ר בין סלינס למונטריי בוצעה יחד עם ה-FAA ותומכת בתוכניות להתחיל את פעילות Midnight בהמשך השנה במסגרת תוכנית הפיילוט לשילוב eVTOL של הבית הלבן.

האסטרטגיה הרחבה יותר מגיעה עם עלות גבוהה יותר

החשש המרכזי נשאר ההוצאות. הוצאות התפעול של ארצ'ר עלו ל-284.2 מיליון דולר ברבעון השני, לעומת 176.1 מיליון דולר שנה קודם לכן, כשהחברה מימנה את הבדיקות והאישור של Midnight, עבודות הייצור, המטוס ההיברידי שלה ו-ZEE. ה-EBITDA המתואם צפוי להישאר שלילי מאוד גם ברבעון השלישי, כשההנהלה שוב מספקת תחזית להפסד של 170 מיליון עד 200 מיליון דולר.

זה יוצר פרופיל סיכון שונה עבור ארצ'ר לעומת לפני שנה. הגיוון מפחית את התלות של החברה ב-Midnight, אבל הוא גם מעלה את סיכון הביצוע, כאשר ההנהלה לוקחת על עצמה במקביל רכישות, תוכניות ביטחוניות, פיתוח בינה מלאכותית וכמה פלטפורמות מטוסים.

נכון לעכשיו, לארצ'ר יש מספיק מזומנים כדי לתמוך באסטרטגיה הזאת, ועסקת בואינג עשויה להוסיף זרם הכנסות קיים ומשמעותי אם תיסגר. האתגר החשוב הבא יהיה להפוך את פורטפוליו התעופה והחלל שלה להתקדמות תפעולית, בלי להאט את עבודת האישור של Midnight ובלי להעלות משמעותית את שריפת המזומנים. אם היא תצליח בכך, ייתכן שהרבעון השני יסמן את הנקודה שבה ארצ'ר החלה לעבור מהימור eVTOL שמתבסס בעיקר על מוצר אחד, לעסק תעופה וחלל רחב הרבה יותר.

האם ארצ'ר אביאיישן היא מניה טובה לקנייה?

לפי האנליסטים בוול סטריט, ארצ'ר אבייישן נחשבת לקנייה חזקה, על בסיס ארבע המלצות שהוגשו בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של מניית ארצ'ר אביאיישן הוא 11.75 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-87% לעומת מחיר המניה הנוכחי.