מדוע מייקל ברי לא מבצע שורט על מניית ספייס אקס (SPCX)
- מייקל ברי סבור שמניית ספייס אקס (SPCX) יקרה מאוד ומציגה סימני בועה, אך נמנע מלבצע שורט משום שאופציות הפוט יקרות מדי והיחס בין סיכון לסיכוי אינו אטרקטיבי כרגע.
- למרות פוזיציית ה'קנייה המתונה' של האנליסטים, שווי השוק המתקרב ל-3 טריליון דולר של ספייס אקס מעורר ספקות ביחס להכנסותיה הנוכחיות, ומחיר היעד הממוצע (160 דולר) משקף פוטנציאל לירידה של כ-20.7% מהמחיר הנוכחי.
מייקל ברי, המשקיע שהתפרסם בזכות החיזוי שלו של משבר 2008, סבור שמניית ספייס אקס (SPCX) מתומחרת יתר על המידה באופן משמעותי. למרות שברי רואה סימנים לבועה אפשרית במניית ספייס אקס, הוא בחר שלא לבצע שורט על המניה, בטענה שאופציות השורט יקרות מאוד.
הוא מאמין שכיום העלות של הימור נגד המניה גבוהה מהפוטנציאל לרווח. לכן הוא מעדיף להישאר “על הגדר” ולא לבצע שורט פעיל על החברה.
בכל זאת, המשקיעים החיוביים טוענים ששווי השוק של ספייס אקס משקף צמיחה עתידית מסטארלינק, יוזמות בינה מלאכותית, שירותי שיגור והעמדה הדומיננטית שלה בתעשיית החלל המסחרית.
פרופיל הסיכון-סיכוי אינו אטרקטיבי
במכתב עדכון למשקיעים, ברי אמר שהוא בחן בקפידה כמה אסטרטגיות של אופציות פוט כדי להמר נגד ספייס אקס, אך החליט לא להתקדם איתן משום שהיו יקרות מדי. המחיר הגבוה של אופציות הפוט משקף ביקוש חזק מצד משקיעים שמחפשים הגנה מפני ירידה אפשרית במניית ספייס אקס.
באותו זמן נסחרה מניית ספייס אקס סביב 212 דולר. אופציית פוט עם מחיר מימוש של 100 דולר, שפוקעת בדצמבר 2028, עלתה כ-25 דולר למניה. חוזים דומים שפוקעים ביוני 2027 ובדצמבר 2026 נסחרו סביב 13 ו-6.75 דולר, בהתאמה.
ברי אמר שהוא כמעט נמשך לעסקה באופציית דצמבר 2026, אבל בסופו של דבר הרגיש שהפרמיה גבוהה מדי. כתוצאה מכך הוא בחר שלא לבצע שורט על המניה.
הוא הוסיף ששורט על ספייס אקס יכול להפוך לאטרקטיבי יותר אם מחיר המניה יישאר בטווח האמצע של 200 הדולר והמֵתָנָד (הוולטיליות) בשוק תרד.
ברי מזהיר מפני שווי השוק הגבוה מאוד של ספייס אקס
למרות שהוא נמנע מפוזיציית שורט, ברי נותר סקפטי מאוד לגבי שווי השוק של ספייס אקס. הוא טען ששווי השוק של החברה, שמתקרב ל-3 טריליון דולר, מנותק מהיקף פעילותה, שמייצרת פחות מ-20 מיליארד דולר הכנסות שנתיות.
ברי גם השווה את שווי השוק של ספייס אקס לזה של ברקשייר הת’וויי (BRK.A) (BRK.B), הקונגלומרט שבנה וורן באפט. הוא ציין ששווי השוק של ספייס אקס עקף את זה של ברקשייר בפער גדול זמן קצר אחרי שהפכה לחברה ציבורית. הוא אמר שקשה להצדיק את ההשוואה, בהתחשב ברקורד ארוך השנים של ברקשייר ביצירת ערך.
האם ספייס אקס היא מניה טובה לקנייה?
חלק מהאנליסטים מטילים ספק אם ספייס אקס תוכל לייצר מספיק הכנסות ורווחים בשנים הקרובות כדי לתמוך בשווי השוק הגבוה שלה. באתר TipRanks, ל-SPCX יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על שתי המלצות קנייה והמלצת מכירה אחת. למרות הראלי החזק במניה, מחיר היעד הממוצע למניית ספייס אקס הוא 160 דולר, והוא משקף פוטנציאל לירידה של 20.7% מהמחיר הנוכחי.
