סטיץ' פיקס, Stem, סנופלייק, IonQ ו-RCL במוקד האנליסטים
- האנליסטים נוקטים גישות שונות כלפי חמש המניות: סטיץ' פיקס הורדה ל-החזק בגלל חולשה בצמיחת הלקוחות ותחזית מאכזבת, בעוד Stem, סנופלייק, IonQ ורויאל קריביאן קיבלו או שמרו על דירוגי קנייה על בסיס צמיחה, שיפור תפעולי או תמחור אטרקטיבי.
- הנימוקים המרכזיים כוללים ביצועים תפעוליים ותחזיות: Stem מציגה שיפור חד בהזמנות וברווחיות, סנופלייק נהנית מביקוש גובר ל-AI ולדאטה, IonQ נתפסת כמובילה ציבורית בתחום המחשוב הקוונטי, ורויאל קריביאן נהנית מביקוש עמיד לתיירות ומבסיס פיננסי חזק.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (SFIX) ), ( (STEM) ), ( (SNOW) ), ( (IONQ) ) ו-( (RCL) ). הנה פירוט של הדירוגים האחרונים שלהן והסיבות מאחוריהם.
סטיץ' פיקס עומדת בפני בדיקת מציאות מצד וול סטריט. האנליסט Dylan Carden הוריד את דירוג SFIX ל-החזק, והצביע על צמיחה חלשה במספר הלקוחות ועל עלויות גיוס עולות שמכבידות על הרשמות חדשות ועל חזרה של לקוחות. למרות שה-EBITDA המתואם היה מעל הציפיות בזכות הוצאות תפעול נמוכות יותר, המכירות ומספר הלקוחות הפעילים היו מתחת לתחזיות, מה שמרמז שמנוע הצמיחה מקרטע.
גם התחזית ציננה עוד יותר את ההתלהבות מהמניה. ההנהלה צופה כעת שמכירות שנת הכספים 2027 יירדו בכ-1% בנקודת האמצע, במקום צמיחה של 4% שלה ציפה השוק. בנוסף, היא צופה רבעון ראשון חלש יותר, לאחר שהקדימה משלוחים ותיקנה טעות תפעולית מאוגוסט. עם תחזית למרווח EBITDA של 2.6% בלבד, מתחת לקונצנזוס של 4.1%, המשקיעים מקבלים מסר לצפות להוצאות כבדות יותר על פרסום וטכנולוגיה לפני כל תמורה, מה שמשאיר את SFIX בבירור באזור של "נחכה ונראה".
Stem Inc. מושכת אופטימיות חדשה, כשהאסטרטגיה שלה שמתמקדת קודם כול בתוכנה מתחילה להופיע במספרים. האנליסט Jon Windham העלה את דירוג STEM ל-קנייה, בתמיכת רבעון שני חזק שבו ההזמנות זינקו ב-39% לעומת הרבעון הקודם, צבר ההזמנות החתום עלה ב-18%, וההכנסות מתוכנת PowerTrack צמחו ב-11% לעומת השנה שעברה. ה-EBITDA המתואם קפץ ב-63% ל-6.2 מיליון דולר, מה ששכנע את האנליסט שהרווחים מתחילים לשנות כיוון לטובה.
הסיפור סובב יותר ויותר סביב PowerTrack, פלטפורמת תוכנת האנרגיה של Stem עם מרווחים גבוהים. עם נתח של כ-70% בתחום ניטור סולארי מסחרי ותעשייתי, ועם אחיזה הולכת וגדלה בפרויקטים בקנה מידה של שירותים ציבוריים בשש מדינות, המרווח הגולמי non-GAAP של כ-75% ב-PowerTrack צפוי להניע את ה-EBITDA מהר יותר מההכנסות הכוללות. גם צעדים רגולטוריים של ה-FCC נגד ממירים זרים עשויים להגביר את הביקוש לחומרת הקצה של Stem שמורכבת בארה"ב, ולתמוך בדירוג קנייה ובמחיר יעד של 7 דולר, למרות מינוף גבוה.
סנופלייק חוזרת לאור הזרקורים כמנצחת גדולה בתחום ה-AI והדאטה. האנליסט Paul Chew החל לסקר את SNOW עם דירוג קנייה ומחיר יעד שאפתני של 423 דולר, בטענה שנפחי הנתונים הגדלים של ארגונים ואימוץ ה-AI מזינים את הביקוש לפלטפורמת הנתונים שלה, שנבנתה לענן. שוק אגמי הנתונים הגלובלי צפוי להגיע ל-45.8 מיליארד דולר עד 2030, וסנופלייק ממוצבת בלב המגמה הזו.
מוצרי ה-AI כבר עכשיו מהווים מנוע צמיחה חזק עבור החברה. ברבעון האחרון, כלים כמו CoCo ו-CoWork סייעו להוביל לצמיחה של 37% בהכנסות ממוצרים לעומת השנה שעברה, לרמה של 1.5 מיליארד דולר — הביצועים החזקים ביותר של סנופלייק זה שלוש שנים. מאחר ש-95% מההכנסות קשורות למודל מבוסס צריכה, עומסי עבודה עולים בתחום ה-AI והאנליטיקה מתורגמים ישירות לעלייה בשימוש במחשוב ובהוצאות. האנליסט מצפה שההכנסות ממוצרים יצמחו ב-36% בשנת הכספים 2027, ושה-EPS המתואם יזנק ב-63%, מה שמדגיש את העמדה החיובית.
IonQ מתבלטת כהימור עם רמת אמון גבוהה על עתיד המחשוב הקוונטי. האנליסט Vivek Arya החל לסקר את IONQ עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 60 דולר, מתוך תפיסה שהחברה היא השחקנית הציבורית המובילה שמתמקדת טהור בתחום. למרות שהאימוץ המסחרי של מחשוב קוונטי עדיין נמצא בשלב מוקדם, שיפור בדיוק הקיוביטים ובתיקון שגיאות צפוי לדחוף את התעשייה לעבר מכונות מעשיות יותר עד 2030, ולתת ל-IonQ זמן לבנות קנה מידה.
האסטרטגיה של IonQ חורגת מעבר למחשוב בלבד, וכוללת גם רשתות קוונטיות, אבטחה, חישה, חלל ושירותי פאונדרי, וכך יוצרת כמה זרמי הכנסות ונקודות מגע עם לקוחות. הרכישה של SkyWater נותנת ל-IonQ יכולת ייצור שבבים פנימית עבור מערכת הדור הבא Superion 256, שמשתמשת בשליטה אלקטרונית בקיוביטים כדי להפחית מורכבות אופטית, ושואפת לספק קיוביטים לוגיים עם תיקון שגיאות מלא. השווי מבוסס על מכירות שנת הכספים 2030 וכולל סיכוני ביצוע, אך האנליסט סבור שהפלטפורמה המגוונת מציעה כמה דרכים להצליח.
רויאל קריביאן מוצגת כמניית תיירות איכותית שנמכרת במחיר אטרקטיבי. האנליסט Andrew Didora חידש את הסיקור עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 330 דולר, לאחר ירידה של 26% במחיר המניה שהורידה את מכפיל EV/EBITDA לשנת 2027 לפחות מ-10, לעומת ממוצע היסטורי של כ-12. התזה נשענת על יסודות חזקים של רויאל קריביאן, כולל תשואה של אמצע עד סוף העשרה על ההון המושקע, מרווחי EBITDA של כמעט 40%, מאזן בדירוג השקעה וגידור דלק משמעותי לשנת 2027.
הביקוש לתיירות נשאר עמיד באופן בולט, כשההוצאה הכוללת צומחת בשיעור חד-ספרתי בינוני עד גבוה, וההוצאה על קרוזים האיצה לצמיחה של אמצע העשרה בחודשים האחרונים. האנליסט מרגיש בנוח עם צמיחה של לפחות 4% בתשואת הנטו ברבעון הרביעי, ועם חזרה לאלגוריתם התשואה הרגיל של החברה של 2%–3% בשנת 2027, גם בזמן שהשוק מודאג מדלק, מקיבולת בקריביים ומרוחות מאקרו נגדיות. החזקה של 50% בסנדלס ריזורטס, בשווי 3 מיליארד דולר, מוסיפה מנוע רווח חדש מבוסס יבשה שיכול להעלות משמעותית את ה-EBITDA אם מומחיות התמחור והנאמנות של רויאל קריביאן תצליח לממש את מלוא הפוטנציאל של המותג, אם כי היא גם מוסיפה סיכונים חדשים הקשורים לנכסים קבועים.