פרשינג סקוויר של ביל אקמן יורדת לאחר שסיטיגרופ העניקה המלצת מכירה בשל חששות לגבי השווי

פרשינג סקוויר של ביל אקמן יורדת לאחר שסיטיגרופ העניקה המלצת מכירה בשל חששות לגבי השווי

וינס קונדרקורי9 באוקטובר 2026

• סיטיגרופ הורידה את ההמלצה על פרשינג סקוויר מ-החזק למכירה והותירה מחיר יעד של 45 דולר, לאחר שמחיר המניה עלה מהר יותר מהציפיות לרווחים, כשגם וולס פרגו הביעה חשש מהשווי.
• למרות הורדת ההמלצה, בסיטיגרופ סבורים שלפרשינג סקוויר יש ערך ארוך טווח בזכות הון קבוע ודמי ניהול צפויים יותר, אך מציינים שהיא צריכה ביצועים כספיים חזקים יותר כדי להצדיק את השווי הנוכחי.

ביל אקמן, חברת ההשקעות שלו, פרשינג סקוויר (PS), ראתה את המניה נחלשת בזמן כתיבת שורות אלה לאחר שסיטיגרופ (C) הורידה את ההמלצה על המניה מהחזק למכירה. האנליסט מתיו היימרמן הותיר את מחיר היעד על 45 דולר, מה שמרמז על ירידה של כ-15% מהרמות הנוכחיות. בסיטיגרופ סבורים שקשה יותר להצדיק את השווי של פרשינג סקוויר, משום שמחיר המניה עלה מהר יותר מהציפיות לרווחים.

הורדת ההמלצה מגיעה פחות משישה חודשים לאחר שפרשינג סקוויר הונפקה באפריל. מאז, המשקיעים נתנו שווי גבוה יותר ליכולת של החברה לייצר דמי ניהול השקעות. עם זאת, בסיטיגרופ טוענים שהערכות הרווח כמעט לא השתנו מאז ההנפקה. זה יוצר בעיה, משום שהמחיר הגבוה יותר של המניה מניח כעת שהעסק יהפוך לרווחי יותר.

חשוב לציין שגם אנליסטים נוספים מודאגים מהשווי. ב-1 באוקטובר, וולס פרגו (WFC) הורידה את פרשינג סקוויר להמלצת מכירה, אם כי העלתה את מחיר היעד ל-41 דולר מ-36 דולר. בוולס פרגו גם הזהירו שמספר מניות פרשינג סקוויר הזמינות למסחר ציבורי עשוי בערך לשלש את עצמו בסוף אוקטובר.

בנוסף, התוצאות הכספיות האחרונות של פרשינג סקוויר לא מסייעות למצב. ברבעון השני החברה דיווחה על הכנסות של 54.18 מיליון דולר, מתחת לציפיות האנליסטים שעמדו על 77.32 מיליון דולר.

סיטיגרופ רואה ערך ארוך טווח בפרשינג סקוויר למרות הורדת ההמלצה

למרות הורדת ההמלצה, בסיטיגרופ הודו שפרשינג סקוויר ראויה לשווי גבוה יותר מזה של מנהלי נכסים מסורתיים רבים, משום שחלק גדול מהון ההשקעה שלה הוא קבוע. בניגוד לקרנות שבהן משקיעים יכולים למשוך את כספם, הון קבוע מאפשר לחברה להמשיך לנהל נכסים לפרקי זמן ארוכים יותר. זה הופך את דמי הניהול העתידיים שלה לצפויים יותר.

עם זאת, היימרמן סבור שפרשינג סקוויר צריכה להציג ביצועים כספיים חזקים יותר כדי לתמוך בשווי הנוכחי שלה. מקור צמיחה אפשרי אחד הוא ההשקעה שלה בחברת פיתוח הנדל"ן Howard Hughes החזקות (HHH). בסיטיגרופ גם הצביעו על האחזקות של החברה הקשורות לחברות משכנתאות בחסות ממשלתית כמקור אפשרי נוסף לאפסייד.

מעבר לכך, פרשינג סקוויר עשויה ליהנות אם השקעות המניות המסורתיות שלה יניבו ביצועים טובים יותר וימשכו הון נוסף. למעשה, הנכסים שמייצרים דמי ניהול גדלו ב-4.6 מיליארד דולר לכ-23 מיליארד דולר. הצמיחה הזו בנכסים חשובה, משום שניהול של יותר כסף בדרך כלל מאפשר לפרשינג סקוויר לגבות יותר עמלות.

האם מניית PS היא קנייה, מכירה או החזק?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של מכירה מתונה על מניית PS, בהתבסס על חמש המלצות החזק ושתי המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלמטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של PS, שעומד על 44 דולר למניה, מרמז על סיכון ירידה של 18.7%. (ראו תחזית מניית PS).