"זה רחוק מלהיות קודר," אומר משקיע בכיר על מניית אורקל

"זה רחוק מלהיות קודר," אומר משקיע בכיר על מניית אורקל

בן יופה9 באוקטובר 2026

• מניית אורקל התאוששה לאחר חששות לגבי OpenAI, כשדיווחים מעודכנים על הכנסות גבוהות יותר של מפתחת ChatGPT סייעו להרגיע את השוק בנוגע ליכולתה לעמוד בהתחייבויות הענן הגדולות שלה מול אורקל.
• למרות חששות מחוב גבוה ומתזרים מזומנים חופשי שלילי, משקיע בכיר ואנליסטים בוול סטריט רואים סיבות לאופטימיות לגבי אורקל, בזכות צמיחה חזקה בהכנסות, זינוק בפעילות הענן, התחייבויות חוזיות גדולות ופוטנציאל עלייה משמעותי במחיר המניה.

אורקל (NYSE:ORCL) עולה בכ-5% ביום שישי, ומתאוששת מהמכירה של יום חמישי, כשמשקיעים בוחנים מחדש את החוסן הפיננסי של אחת הלקוחות הגדולות ביותר שלה, OpenAI. מפתחת ChatGPT חתמה עם אורקל על הסכם מחשוב ענן בהיקף של 300 מיליארד דולר, ולכן היכולת שלה לממן התחייבויות עתידיות חשובה במיוחד לתחזית של ענקית התוכנה.

הירידות ביום חמישי הגיעו לאחר דיווח של הפייננשל טיימס, שלפיו ההכנסות השנתיות בקצב שנתי של OpenAI עמדו על כ-50 מיליארד דולר בסוף ספטמבר, מתחת להערכות מוקדמות של כמעט 70 מיליארד דולר. לפי הדיווח, פערים באופן רישום ההכנסות תרמו להבדל. עם זאת, בהמשך בלומברג דיווחה כי מפתחת ChatGPT צופה שההכנסות השנתיות בקצב שנתי שלה יגיעו ל-70 מיליארד דולר או יותר עד סוף השנה, מה שסייע להרגיע את החששות לגבי יכולתה לעמוד בהתחייבויות התשתית הנרחבות שלה.

ובכל זאת, בעוד שהתלות של אורקל ב-OpenAI והחוב ההולך וגדל שלה הדאיגו משקיעים, משקיע בכיר אחד סבור שהשוק אולי מתעלם מכמה סיבות לאופטימיות.

Bay Area Ideas, שמדורג בין 4% המובילים מבין מומחי המניות ב-TipRanks, מעניק למניית אורקל דירוג קנייה למרות ירידה של כמעט 27% השנה. לדבריו, פעילות ה-AI המתרחבת של החברה נותנת למשקיעים סיבות לאופטימיות. (כדי לצפות ברקורד של Bay Area Ideas, לחצו כאן)

אחת הסיבות לביטחון שלו היא הביצועים הרבעוניים האחרונים של אורקל, שהראו כי ההכנסות עלו ב-30% לעומת השנה הקודמת ל-19.3 מיליארד דולר ברבעון הפיסקלי הראשון של 2027. זה היה האצה לעומת צמיחה של 21% ברבעון הקודם, בעוד שמכירות תשתיות הענן זינקו ב-121%, לעומת 93% קודם לכן.

המשקיע מצביע גם על 664 מיליארד הדולר של אורקל בהתחייבויות ביצוע שנותרו (RPO), שמייצגים הכנסות חוזיות שעדיין לא הוכרו. ההתחייבויות האלה גדלו ב-209 מיליארד דולר לעומת שנה קודם לכן, ומספקות נראות טובה יותר להכנסות פוטנציאליות בעתיד, אם כי המימוש שלהן תלוי בכך שהלקוחות יעמדו בחוזים שלהם.

עם זאת, ההוצאות האגרסיביות של אורקל על תשתיות העלו חששות מוצדקים בנוגע לבריאותה הפיננסית, במיוחד לאחר שתזרים המזומנים החופשי השלילי הגיע ל-5 מיליארד דולר במהלך הרבעון.

"הסיכונים אמיתיים, אבל אני מאמין שיש סיכוי שהמשקיעים נעשו חוששים מדי מהמצב," אמר Bay Area Ideas.

ההערכה שלו לוקחת בחשבון את היכולת של אורקל לגייס מימון מעבר להלוואות מסורתיות, כולל הנפקת מניות בהיקף של 20 מיליארד דולר במהלך הרבעון הראשון. אף שהנפקת מניות נוספת עלולה לדלל את בעלי המניות הקיימים, חלופות כאלה מספקות גמישות בזמן שבניית התשתיות נמשכת.

בינתיים, יחסי הנזילות של החברה עדיין נותרים מקובלים להערכת Bay Area, מה שמפחית את הסבירות לקשיים פיננסיים מיידיים למרות המינוף הגבוה. המשקיע גם סבור שרווחיות חוזית וביקוש בינלאומי מתרחב עשויים לתמוך בתחזית ארוכת הטווח של אורקל.

התמחור מספק סיבה נוספת לאופטימיות שלו, במיוחד לאחר החולשה האחרונה במניה. "ברמות הנוכחיות, הייתי אומר שהמשקיעים חוששים מתרחיש קיצון עבור אורקל, אבל בפועל המצב הזה רחוק מלהיות קודר... זה הופך את יחס הסיכון/תגמול לאטרקטיבי," סיכם המשקיע.

Bay Area Ideas אינו היחיד שחושב שהמשקיעים מתעלמים מהפוטנציאל של אורקל. גם המספרים של וול סטריט מספרים סיפור דומה: 27 מתוך 33 אנליסטים שמסקרים את ORCL ממליצים על קנייה, 5 מעדיפים להישאר על הגדר, ורק אחד ממליץ על מכירה. כך, אורקל מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 242.62 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 71% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית ORCL)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.