זה לא עכשיו או לעולם לא עם מניית ספייס אקס, אומר משקיע מוביל

זה לא עכשיו או לעולם לא עם מניית ספייס אקס, אומר משקיע מוביל

מרטי שטרובל14 בספטמבר 2026

• המשקיע הבכיר אוליבר רודז'יאנקו נשאר חיובי לגבי ספייס אקס כעסק, אך סבור שהמניה יקרה מדי ברמות הנוכחיות והוריד את דירוג SPCX מקנייה להחזק, תוך העדפה להמתין לנקודת כניסה אטרקטיבית יותר.
• למרות חששות מהשווי ומהוצאות ההון הגבוהות על תשתיות AI, לספייס אקס יש צבר הזמנות של 47.5 מיליארד דולר וסטארלינק מציגה צמיחה חזקה בהכנסות ובהכנסה התפעולית, בעוד שקונצנזוס האנליסטים נשאר קנייה מתונה עם אפסייד של 53%.

ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) אולי היא אחת החברות המרגשות ביותר שהגיעו לשווקים הציבוריים, אבל להתרגשות יכול להיות מחיר. כשהמניה נסחרת סביב 150 דולר למניה, המשקיעים מתבקשים לשלם פרמיה גבוהה מאוד עבור עסק שההזדמנויות שלו משתרעות על פני אינטרנט לווייני, שיגורי רקטות, תשתיות AI והגנה.

זה הופך את שאלת המפתח לפחות לשאלה האם ספייס אקס היא חברה מצוינת, ויותר לשאלה האם המניה מציעה כרגע מספיק אפסייד כדי להצדיק את השווי שלה. יש הרבה סיבות להיות חיובי לגבי העסק, אבל זה לא בהכרח אומר שעכשיו זה הזמן הנכון לקנות.

המשקיע המוביל אוליבר רודז'יאנקו, שמדורג בין 1% העליונים של המשקיעים ב-TipRanks, מחזיק בגישה הזו. במקום לרדוף אחרי ספייס אקס ברמות המחיר הנוכחיות, המשקיע מוכן להמתין לנקודת כניסה אטרקטיבית הרבה יותר. רודז'יאנקו אומר שאיפוס גדול בשוק עשוי ליצור הזדמנות לקנות את המניה סביב 60 דולר, אם כי הוא מודה שהמחיר הזה אולי לעולם לא יגיע, ושהוא עשוי להתחיל לקנות קרוב יותר ל-90 דולר. האסטרטגיה היא בעצם לחכות ל"הזדמנות מצוינת" במקום להסתפק בכניסה יקרה לחברה יוצאת דופן.

יש סיבות טובות לסבלנות הזו. ספייס אקס סיימה את חודש יוני עם צבר הזמנות של 47.5 מיליארד דולר, כאשר כ-90% ממנו צפויים להיות מוכרים בתוך שלוש שנים. זה אמור לספק נראות משמעותית גם אם שוויי השוק יעמדו תחת לחץ. הדאגה הגדולה יותר היא הוצאות ההון, במיוחד על תשתיות AI. ספייס אקס השקיעה 28.5 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2026, כולל 23.6 מיליארד דולר ב-AI. אם הביקוש בהמשך השרשרת ייחלש, הוצאה ברמה כזו עלולה להפוך לנטל.

עם זאת, סטארלינק נותנת לרודז'יאנקו הרבה ביטחון בעסק הבסיסי. מגזר הקישוריות שלה ייצר הכנסות של 7.55 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2026, עלייה של 49% משנה לשנה, בעוד שההכנסה התפעולית עלתה ב-45% ל-2.84 מיליארד דולר. הצמיחה האיצה עוד יותר ברבעון השני, עם עלייה של 66% בהכנסות וזינוק של 79% בהכנסה התפעולית.

גם ב-60 דולר, ספייס אקס עדיין תהיה מוערכת בשווי של בערך 814 מיליארד דולר. לכן רודז'יאנקו לא מחפש מציאה קונבנציונלית. במקום זאת, המשקיע רוצה שווי שבו הרווחיות המבוססת של סטארלינק תוכל לתמוך בחלק גדול מההשקעה, בזמן שהמשקיעים יקבלו בפועל אפסייד נוסף מ-Starship, שיגורים, AI, Cursor, X והגנה.

המשקיע נשאר חיובי מאוד לגבי ספייס אקס כעסק. החשש הוא פשוט המחיר שמשלמים עבור האיכות הזו. "אני לא מסוגל להחזיק את המניות היקרות ביותר בתקופה שבה השוויים גבוהים יותר מאי פעם בהיסטוריה המודרנית לפי חלק מהמדדים, כמו אינדיקטור באפט," סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים. "ספייס אקס יכולה להישאר דומיננטית ובאותו הזמן גם להישאר מוערכת ביתר בגלל השפעות מאקרו בשוק."

לכן, רודז'יאנקו הוריד את הדירוג של SPCX מקנייה להחזק. (לצפייה ברקורד של רודז'יאנקו, לחצו כאן)

שישה אנליסטים נוספים מצטרפים לרודז'יאנקו ונשארים על הגדר, בעוד ש-26 המלצות קנייה נוספות ו-2 המלצות מכירה מביאות לדירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה מתונה. במחיר יעד ממוצע של 231.68 דולר, היעד הממוצע מציע אפסייד של 53% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית SPCX)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.