דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

״זה כבר לא כל כך פשוט עכשיו״, אומר משקיע על מניית AMD

מרטי שטרובל14 בספטמבר 2026
  • אדוונסד מיקרו דיווייסז הציגה צמיחה חזקה בהכנסות ממרכזי נתונים, שיפור בשולי הרווח ותחזיות מעל ציפיות השוק, מה שחיזק את האופטימיות סביב מעמדה בשוק תשתיות ה-AI.
  • למרות הביצועים החזקים, קונסטנטינוס קוסמידיס סבור שמניית AMD כבר מתומחרת באופן הוגן ולכן הוריד את ההמלצה שלו מ״קנייה חזקה״ ל״קנייה״, בעוד שקונצנזוס האנליסטים נשאר ״קנייה חזקה״.
״זה כבר לא כל כך פשוט עכשיו״, אומר משקיע על מניית AMD

בעוד אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) נחלשת היום כמו לא מעט מהחברות המקבילות לה, המניה בכל זאת סיפקה תשואות נאות השנה. זאת לאחר שהמשקיעים חיזקו את האמון שלהם במעמדה בשוק תשתיות הבינה המלאכותית. התוצאות האחרונות של החברה חיזקו את האופטימיות הזו, עם צמיחה חזקה בהכנסות ממרכזי נתונים, שיפור בשולי הרווח והמשך ביקוש גם למעבדי השרתים שלה וגם למאיצי ה-AI שלה.

אבל הבעיה במניית AMD כבר אינה השאלה אם העסק מתפקד היטב. השאלה היא אם החברה יכולה להמשיך לעלות על הציפיות הגבוהות מאוד שכבר מגולמות במחיר המניה שלה.

המשקיע קונסטנטינוס קוסמידיס מאמין שהתזה החיובית לטווח הארוך עדיין תקפה. עם זאת, הוא טוען שלא סביר שאדוונסד מיקרו דיווייסז תזכה לדחיפה משמעותית נוספת בתמחור בטווח הקרוב בלי הפתעה חיובית משמעותית.

המשקיע מצביע על שורה של אירועים מוקדם יותר השנה, שעזרו לאפס מחדש את הציפיות סביב אדוונסד מיקרו דיווייסז. תוצאות חזקות של TSMC סיפקו הוכחה לכך שהביקוש לשבבים הקשורים ל-AI נשאר חזק, בעוד שהתוצאות של אינטל רמזו שהסקת AI יוצרת הזדמנות גדולה יותר למעבדי שרתים מכפי שציפו קודם לכן. לאחר מכן, מיקרוסופט ומטא הוסיפו תמיכה נוספת כשהעלו את תוכניות ההשקעות ההוניות שלהן, מה שחיזק את הציפיות להמשך ההשקעה בתשתיות AI.

התוצאות של אדוונסד מיקרו דיווייסז לרבעון הראשון סיפקו את האישור הברור ביותר. ההכנסות ממרכזי נתונים זינקו ב-57% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-5.8 מיליארד דולר, בעוד שהרווח התפעולי במגזר עלה ב-72%. ההנהלה גם חזתה הכנסות של כ-11.2 מיליארד דולר ברבעון השני, מעל לציפיות וול סטריט. בתגובה, המניה זינקה בכמעט 19% במסחר שלאחר מכן.

אבל התגובה הזו גם פירושה היה שחלק גדול מהחדשות הטובות כבר גולם במניה. גם תוצאות הרבעון השני היו מרשימות. ההכנסות הגיעו לשיא של 11.5 מיליארד דולר, עלייה של 50% לעומת השנה שעברה, בעוד שההכנסות ממרכזי נתונים יותר מהוכפלו ל-6.7 מיליארד דולר. גם שולי הרווח הגולמי והתפעולי השתפרו.

ובכל זאת, המניה לא נהנתה מתמחור מחדש משמעותי נוסף, משום שהציפיות עלו עוד יותר. התחזית של אדוונסד מיקרו דיווייסז להכנסות של כ-13 מיליארד דולר ברבעון השלישי הייתה מעל לקונצנזוס, אבל המשקיעים כבר חיפשו משהו מרשים יותר. גם התחזית לשולי רווח גולמי של 56% רמזה על התרחבות מוגבלת בשולי הרווח בטווח הקרוב.

כעת, כשמניית AMD נסחרת קרוב לקצה העליון של טווח התמחור שבו נסחרה בתקופה האחרונה, המשקיע סבור שהמניה מתומחרת באופן הוגן ולא נראית זולה באופן ברור.

זה לא אומר שקונסטנטינוס הפך לשלילי. ההזדמנות ארוכת הטווח של אדוונסד מיקרו דיווייסז עדיין משמעותית, כאשר המנכ״לית ליסה סו הצביעה על צמיחה של יותר מ-100% במרכזי נתונים ב-2027, ככל שפלטפורמות Helios ו-MI450 ייכנסו לקצב. אדוונסד מיקרו דיווייסז גם מצפה ששוק מעבדי השרתים יגיע לכ-220 מיליארד דולר עד 2030, בעוד שהשוק הפוטנציאלי הרחב יותר שלה עשוי להגיע ל-2 עד 3 טריליון דולר.

מבחינת המשקיע, לכן, ההבחנה המרכזית היא בין עסק חזק לבין נקודת כניסה אטרקטיבית. הנתונים הבסיסיים של אדוונסד מיקרו דיווייסז ממשיכים לתמוך בתזה החיובית, אבל המניה זקוקה כעת לעוד הוכחות לפוטנציאל עלייה כדי להצדיק תמחור מחדש משמעותי נוסף.

לכן, קונסטנטינוס מדרג את AMD כקנייה, אבל זו ירידה לעומת המלצת הקנייה החזקה הקודמת שלו. (לצפייה ברקורד של קונסטנטינוס, לחצו כאן)

עם זאת, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים עדיין מצביע על קנייה חזקה במניה, דירוג שמבוסס על 29 המלצות קנייה ו-6 המלצות החזק. לפי מחיר היעד הממוצע של 645.50 דולר, המניה צפויה להיסחר בעוד שנה במחיר גבוה ב-31% לעומת היום. (ראו תחזית למניית AMD)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני ביצוע כל השקעה.