מאופנה ועד בטון: ג'יי פי מורגן אומרת לקנות את 2 המניות האלה
- ג'יי פי מורגן מציינת שעונת הדוחות תומכת בשוק חיובי, עם צמיחה רחבה בהכנסות וברווחים ב-S&P 500, וממליצה על שתי מניות פחות שגרתיות: רפורמיישן ו-Martin Marietta Materials.
- רפורמיישן הציגה דוח ראשון כחברה ציבורית עם צמיחה של 24.1% בהכנסות ותחזית שנתית מעט מעל ציפיות השוק, בעוד Martin Marietta Materials רשמה שיא הכנסות רבעוני, השלימה את רכישת LNA ב-13.5 מיליארד דולר, ושתי המניות קיבלו מג'יי פי מורגן דירוג קנייה עם פוטנציאל עלייה משמעותי.
שוב, עונת הדוחות הותירה את עוקבי השוק בתחושה חיובית. ברחבי מדד S&P 500, ההכנסות עלו ב-16% לעומת השנה הקודמת, וצמיחת הרווחים הגיעה לכמעט 52%. שולי הרווח נמצאים בשיא או קרוב לשיא, ויותר טוב מזה, העליות רחבות היקף. כ-86% מהחברות שדיווחו עקפו את תחזיות הרווחים, סימן ברור לשוק שורי בריא.
בעוד שבינה מלאכותית, מוליכים למחצה ומחשוב ענן עדיין מניעים את המגמה החיובית, רוחב העליות בשוק אומר שמשקיעים יכולים למצוא הזדמנויות במגוון רחב של סקטורים. בהתייחסות למצב הנוכחי בג'יי פי מורגן, אסטרטגית ההשקעות הגלובלית קריטי גופטה כתבה בסוף אוגוסט: “נכון לעכשיו, הסיפור הפונדמנטלי נשאר שלם. הרווחים ממשיכים לעקוף את התחזיות, השוליים נשארים קרובים לשיאים, והשקעות בבינה מלאכותית מראות מעט מאוד סימנים להאטה. אם תשואות האג"ח יהפכו לפחות גורם מעכב, ואם תתחזק ההכרה ביתרונות הפריון ארוכי הטווח של בינה מלאכותית, שוק המניות יוכל להדביק את הפער ולשקף את צמיחת הרווחים החזקה הצפויה בהמשך.”
אנליסטי המניות של ג'יי פי מורגן ממשיכים את הקו הזה וממליצים על מניות מסקטורים שלא תמיד זוכים למבט שני. “מאופנה ועד בטון” – אלה לא הזדמנויות ההשקעה הרגילות של התקופה, אבל בג'יי פי מורגן בחרו שתי מניות שלדעתם המשקיעים צריכים לקנות. פתחנו את מסד הנתונים של TipRanks כדי לבחון מקרוב את הבחירות של ג'יי פי מורגן; הנה הן, יחד עם הערות האנליסטים.
רפורמיישן (REF)
הראשונה ברשימה שלנו היא מניית האופנה, רפורמיישן. החברה מציגה את עצמה כמותג הגדול בעולם לאופנת נשים בת קיימא, ומתגאה ביצירת בגדים ועיצובים יפים ועל-זמניים תוך שמירה על טביעת רגל פחמנית ניטרלית. רפורמיישן משתמשת בחומרים ידידותיים לסביבה במוצרים שלה, ואף עושה שימוש מחדש בבגדי וינטג'. בין המוצרים שהיא מציעה אפשר למצוא שמלות, חצאיות, מכנסיים, חולצות, נעליים, דנים, בגדי ים ואפילו קולקציה ייעודית של בגדי כלה וחתונה.
החברה, שממוקמת בקליפורניה, פועלת ברחבי העולם דרך כמה ערוצים. אלה כוללים את האתר שלה, לצד מגוון ערוצי מכירה ישירה לצרכן ורשת של חנויות קמעונאיות בצפון אמריקה, בבריטניה ובצרפת. בסך הכול, לחברה יש יותר מ-70 סניפים פיזיים.
רפורמיישן פועלת מאז 2009, והונפקה מוקדם יותר השנה. החברה ביצעה את ההנפקה הראשונית שלה ביולי, ומניית REF החלה להיסחר ב-30 ביולי. במסגרת ההנפקה, רפורמיישן הוציאה לשוק בסך הכול 14,062,500 מניות. מתוך זה, 9,478,821 הוצעו ישירות על ידי החברה, ו-4,583,679 מניות הוצעו על ידי קבוצה של בעלי מניות קיימים. החברה קבעה מחיר התחלתי של 15 דולר למניה, בקצה התחתון של הטווח הצפוי, וגייסה בהנפקה 210.9 מיליון דולר ברוטו. מאז ההנפקה, מניית REF ירדה ב-13%. שווי השוק הנוכחי של החברה עומד על 776 מיליון דולר.
רפורמיישן פרסמה כעת את סט התוצאות הכספיות הציבורי הראשון שלה, עבור הרבעון השני של שנת הכספים 2026, שהסתיים ב-27 ביוני 2026.
ההכנסות הסתכמו ב-155.2 מיליון דולר, עלייה של 24.1% לעומת השנה הקודמת, ועקפו את התחזיות ב-0.77 מיליון דולר. גם הרווח למניה, שעמד על 0.23 דולר, היה מעל ההערכות, עם תוצאה הגבוהה ב-0.03 דולר מהערכת הקונצנזוס.
לכל שנת הכספים 2026, רפורמיישן צופה הכנסות נטו של 602 מיליון דולר עד 606 מיליון דולר, מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 601.33 מיליון דולר.
מניית האופנה החדשה הזו קיבלה סיקור מצד מתיו בוס מג'יי פי מורגן, שמציג שורה של סיבות לקנייה. בוס כותב: “אנחנו רואים את REF בשלבים מוקדמים של צמיחה, הנתמכת בצמיחת הכנסות בשיעור של אמצע עד סוף העשרה באחוזים (לעומת FY15-25 של 34% ו-TTM של 19%) ובצמיחה של יותר מ-40% ב-EBITDA מתואם עד FY28, כאשר ההנהלה ממוקדת בצמיחה עמידה לאורך זמן (דרך עדשה פיננסית של איכות > כמות). באופן ספציפי, רפורמיישן פועלת עם תמהיל הכנסות של 90% ממכירה ישירה לצרכן, ועם זמני הובלת מוצר מהירים של עד 30 יום מהרעיון לשוק. היא משיקה מוצרים חדשים בערך פעמיים בשבוע באונליין ופעם בשבוע בחנויות, מה שמניע מעורבות גבוהה מצד לקוחות קיימים (70% מתמהיל ההכנסות השנתי) ומודל מלאי של ‘מחסור’ שתומך בצמיחת הכנסות עמידה ונראית לעין לאורך שנים, לצד שולי רווח גולמי של יותר מ-60% ומכירה במחיר מלא של כ-80% בכל אחת מחמש השנים האחרונות.”
בשורה התחתונה, מבחינת בוס זה מוביל לדירוג קנייה, לצד מחיר יעד של 21 דולר, שמצביע על עלייה של 60% בשנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של בוס, לחצו כאן.)
מניית רפורמיישן נסחרת כעת ב-13.15 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 19.25 דולר, מצביע על אפסייד של 46%. דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה, על בסיס 9 סקירות אנליסטים אחרונות, בחלוקה של 8 מול 1 לטובת קנייה לעומת החזק. (ראו תחזית מניית REF.)
Martin Marietta Materials (MLM)
עכשיו נעבור לבטון – או ליתר דיוק, ל-Martin Marietta Materials, אחת מספקיות חומרי הגלם הגדולות בענף הבנייה. החברה הזאת נושאת שמות של כמה מענקי התעשייה האמריקאית האגדיים, ושורשיה מגיעים לתחום התעופה של שנות ה-30. Martin Marietta הייתה בעבר חלק מחברת לוקהיד מרטין המפורסמת, והתפצלה ממנה ב-1996, כשלקחה איתה את פעילות האגרגטים וחומרי הגלם של הקונגלומרט כישות עצמאית. כיום, Martin Marietta Materials היא אחת החברות הגדולות ביותר בתחום חומרי האגרגטים בארה"ב.
לחברה יש יותר מ-550 אתרים ברחבי צפון אמריקה, בעיקר בארה"ב אך גם בנובה סקוטיה ובבריטיש קולומביה. הנוכחות הגדולה ביותר שלה היא בדרום-מזרח ארה"ב, באזור טקסס-לואיזיאנה-אוקלהומה, ובמעלה נהר המיסיסיפי. רשת המתקנים שלה מייצרת חומרי אגרגטים, בטון מוכן, אספלט, וגם CTM ומגנזיה. כל אלה הם מוצרים חיוניים ובעלי ביקוש גבוה בתחום הבנייה, והם מהווים את הליבה של פעילות החומרים של Martin Marietta.
מעבר לייצור, לחברה יש גם רשת מתקני אחסון, והיא מחזיקה בנכסי הובלה שמאפשרים להעביר את המוצרים מהאחסון ללקוחות. Martin Marietta ממוקמת בצפון קרוליינה, במרכז העסקים המתפתח של ראלי. לחברה יש יותר מ-9,000 עובדים, והיא מתגאה בשווי שוק של יותר מ-35 מיליארד דולר.
בסוף אוגוסט, Martin Marietta הודיעה שהשלימה את רכישת Lhoist North America (LNA) בהיקף של 13.5 מיליארד דולר. Lhoist היא יצרנית גדולה של סיד עתיר סידן, סיד דולומיטי ומוצרי מינרלים תעשייתיים, שמשמשים תעשיות כמו תשתיות, ייצור פלדה ובנייה כבדה שאינה למגורים. העסקה בוצעה באמצעות 7 מיליארד דולר במזומן ו-6.5 מיליארד דולר במניות.
לפני כן, בסוף יולי, החברה פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026. סך ההכנסות הגיע ליותר מ-1.9 מיליארד דולר ברבעון, עלייה של 21% ושיא חדש לחברה. ההכנסות הרבעוניות היו גבוהות ב-23.3 מיליון דולר מהצפוי. בשורה התחתונה, שהוצגה כ‘רווח מתואם למניה מדוללת מפעילות נמשכת’ של 5 דולרים, נרשמה עלייה לעומת 4.84 דולרים בתקופה המקבילה אשתקד, וגם כאן התוצאה הייתה גבוהה ב-24 סנט למניה מהתחזית.
בפירוט העמדה של ג'יי פי מורגן, האנליסט אדריאן הוארטה מציין את הרכישה ואת הפוטנציאל הגבוה של פעילות Martin Marietta. הוארטה אומר: “לאור הרכישה האחרונה של LNA, אנחנו רואים קטליזטורים חיוביים משמעותיים בהמשך, כאשר החברה מבצעת את סינרגיות העלות הצפויות (85 מיליון דולר עד השנה השנייה), שלדעתנו יש להן פוטנציאל חיובי נוסף, מייצרת סינרגיות מסחריות שלפי ההערכה שלנו יכולות להוסיף 100-175 מיליון דולר ל-EBITDA, מפחיתה את המינוף לאחר העסקה, והמשקיעים מקבלים הבנה עמוקה יותר של תעשיית הסיד. חשוב לציין שהמשקיעים עדיין חדשים יחסית לתעשיית הסיד, שכעת תהווה בערך 23%-25% מהפעילות של MLM, ואנחנו מאמינים שלפעילות הזאת יכול להיות מכפיל גבוה יותר לאורך זמן לעומת פעילות האגרגטים הליבתית, בגלל חסמי כניסה גבוהים יותר, שווקי קצה מגוונים יותר, ביקוש פחות מחזורי, מיקום גיאוגרפי נוח, שולי רווח גבוהים יותר והמרה חזקה יותר של תזרים מזומנים חופשי.”
כל זה חיובי, והאנליסט ממשיך ומסביר למה משקיעים צריכים להעדיף את MLM, בהמשך לאמור לעיל: “למרות שהביקוש למגורים נשאר חלש, אנחנו רואים הזדמנות לעלייה בביקוש מפרויקטים של מרכזי נתונים, אנרגיה וייצור בתוך התחום הלא-מגורי, לצד המשך חוזקה בהוצאות תשתית בטווח הקרוב והארוך. בינתיים, המניה הציגה ביצועי חסר לעומת המתחרה הקרובה ביותר שלה, VMC, ונראית אטרקטיבית באופן סביר מבחינת שווי...”
מבחינת הוארטה, כל זה מוביל לדירוג קנייה, לצד מחיר יעד של 680 דולר, שמרמז על עלייה של 35% בשנה הקרובה. (כדי לצפות ברקורד של הוארטה, לחצו כאן.)
16 סקירות האנליסטים האחרונות של חברת האגרגטים וחומרי הגלם הזו כוללות 12 המלצות קנייה ו-4 המלצות החזק, מה שתומך בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. המניה נסחרת ב-502.47 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 659.43 דולר, מצביע על אפסייד של 31% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית MLM.)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המוצגים בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.