דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

ג'יי פי מורגן מוריד את מחיר היעד של מניית אדובי סיסטמס ל-315 דולר, כשהמוניטיזציה ממשיכה לעורר חשש

שריל שאת11 בספטמבר 2026
  • ג'יי פי מורגן הוריד את מחיר היעד של אדובי סיסטמס ל-315 דולר למרות תוצאות רבעוניות טובות מהצפוי, בגלל חששות שהחברה מתמקדת כרגע בצמיחת משתמשים ומעורבות יותר מאשר במוניטיזציה בטווח הקצר.
  • אדובי סיסטמס ממשיכה להרחיב את פעילות ה-AI ואת בסיס המשתמשים שלה, אך אנליסטית ג'יי פי מורגן סבורה שהמפתח להתאוששות במניה יהיה הוכחה לכך שהמעורבות הזו תתורגם למוניטיזציה חזקה יותר.
ג'יי פי מורגן מוריד את מחיר היעד של מניית אדובי סיסטמס ל-315 דולר, כשהמוניטיזציה ממשיכה לעורר חשש

מניית אדובי סיסטמס (ADBE) ירדה בכמעט 3% בטרום מסחר, לאחר שאנליסטית ג'יי פי מורגן Arti Vula הורידה את מחיר היעד שלה ל-315 דולר מ-340 דולר, תוך שמירה על המלצת קנייה. אדובי סיסטמס דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי ברבעון הפיסקלי השלישי. עם זאת, המניה ירדה במסחר מאוחר, לאחר שהמשקיעים התמקדו בהחלטת אדובי סיסטמס לתת עדיפות לגיוס משתמשים ומעורבות על פני מוניטיזציה בטווח הקרוב.

ההכנסות של אדובי סיסטמס עלו ב-12.8% לעומת השנה שעברה ל-6.76 מיליארד דולר, מעל קונצנזוס של 6.69 מיליארד דולר. גם הרווח המתואם למניה של 6.13 דולר עלה על קונצנזוס של 6.08 דולר למניה. סך ההכנסות השנתיות החוזרות (ARR) הגיע ל-27.5 מיליארד דולר, עלייה של 11.2% לעומת השנה שעברה, בעוד שתזרים המזומנים החופשי הסתכם ב-2.44 מיליארד דולר.

הרבעון החזק אפשר לאדובי סיסטמס להעלות במתינות את התחזית השנתית שלה להכנסות ולרווחים. עם זאת, וולה ציינה שתחזית ההכנסות לרבעון הפיסקלי הרביעי הייתה מעט מתחת לקונצנזוס, מה שמדגיש לחץ מתמשך על מסלול הצמיחה של החברה בטווח הקרוב.

משפך ה-AI של אדובי סיסטמס ממשיך להתרחב

לדברי וולה, אדובי סיסטמס עושה התקדמות משמעותית בהרחבת משפך המשתמשים שלה. מספר המשתמשים הפעילים החודשיים במסלול ה-freemium היצירתי עבר את 100 מיליון, עלייה של 70% לעומת השנה שעברה, בעוד ש-ARR מבוסס AI עבר את 650 מיליון הדולר, עם צמיחה של 150%.

ה-ARR הסופי של Firefly באפליקציית Firefly ובחבילות הקרדיטים עלה גם הוא ב-40% לעומת הרבעון הקודם. במקביל, מספר המשתמשים הפעילים החודשיים של Acrobat AI Assistant הוכפל לעומת הרבעון הקודם.

עם זאת, וולה סבורה שכעת המשקיעים צריכים לראות הוכחות לכך שהמעורבות ההולכת וגדלה הזו יכולה להפוך למוניטיזציה חזקה יותר.

מוניטיזציה היא הזרז המרכזי

וולה הצביעה על כמה סימנים למוניטיזציה איטית יותר. הצמיחה ב-RPO עמדה על 8%, הצמיחה ב-cRPO עמדה על 9%, וה-ARR עלה ב-11%. ה-ARR הנקי החדש לשנת הכספים 2026 עדיין צפוי לרדת לעומת השנה שעברה. היא הוסיפה כי אדובי סיסטמס גם דחתה צעדי תמחור ב-Creative Cloud, בזמן שהיא מתמקדת בבניית מעורבות.

למרות החששות האלה, וולה נשארת חיובית, משום שהתמחור של אדובי סיסטמס נראה לא תובעני. האנליסטית מעריכה שהמניה נסחרת בערך במכפיל של פי 8 על תזרים מזומנים חופשי לא ממונף לשנת 2027, ולדבריה זה מציב רף נמוך יחסית לעלייה, אם המוניטיזציה תשתפר.

בסופו של דבר, וולה מאמינה שמוניטיזציה חזקה יותר, כאשר משתמשים חדשים יתקדמו דרך משפך ה-freemium של אדובי סיסטמס, יכולה לשמש זרז להתאוששות במניה.

האם מניית ADBE היא קנייה טובה עכשיו?

ב-TipRanks, ל-ADBE יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג החזק, על בסיס שמונה המלצות קנייה, 16 המלצות החזק ושלוש המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע של אדובי סיסטמס, 267.52 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 7.5% מהרמות הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית ADBE ירדה ב-28.9%.