דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

האם הסיכונים במניית אורקל מוגזמים? UBS שוקלים את הדברים

מרטי שטרובל11 באוגוסט 2026
  • UBS סבור שחלק מהחששות סביב אורקל, במיוחד העיכובים בפרויקט Jupiter בניו מקסיקו וחששות האשראי, עשויים להיות מוגזמים, ושחלק גדול מהסיכון כבר מגולם במחיר המניה.
  • למרות הסיכונים סביב החשיפה ל-OpenAI והתשואה על השקעות בתשתיות AI, קארל קירסטד שומר על המלצת קנייה עם מחיר יעד של 245 דולר, בעוד דירוג הקונצנזוס של האנליסטים הוא קנייה חזקה.
האם הסיכונים במניית אורקל מוגזמים? UBS שוקלים את הדברים

מניית אורקל (NYSE:ORCL) ירדה ב-40% במהלך השנה האחרונה, ואיבדה 25% מאז תוצאות רבעון מאי, כאשר המשקיעים התעלמו מצמיחה חזקה בהכנסות ומהתחזית, והתמקדו בכמה סיכונים נתפסים.

הסיכונים הללו כוללים עלייה בהוצאות על תשתיות AI, אי-ודאות לגבי התשואה על ההון המושקע, סימנים להידוק תנאי האשראי בהנפקות חוב גדולות של מרכזי נתונים ל-AI, עיכובים באתר בנייה מרכזי בניו מקסיקו, וריכוז לקוחות גבוה של אורקל מול OpenAI.

עם זאת, רבים מהחששות האלה נרגעו לאחר התוצאות האחרונות של מיקרוסופט ואמזון, מה שסייע למניה להתאושש ב-28% מאז שמיקרוסופט פרסמה את הדוח שלה בסוף החודש שעבר. למרות זאת, אנליסט UBS קארל קירסטד, המדורג בין 4% העליונים של האנליסטים בוול סטריט, סבור שהנושאים הללו "ממשיכים להעיב" על המניה.

באותו הזמן, קירסטד טוען כי "סיכון מהותי כבר מגולם במניה" וכי חלק מהחששות, במיוחד אלה שנוגעים לעיכובים בניו מקסיקו, עשויים להיות מוגזמים.

התפתחות מעודדת אחת נוגעת דווקא לרוח הנגד הספציפית הזו – התחזית לפרויקט הבנייה Project Jupiter בניו מקסיקו. בדיקה בענף, עם נראות גבוהה מאוד לפרויקט, ייחסה הסתברות של 90% לכך שהוא יתקדם, אם כי ייתכנו כמה עיכובים ועלויות גבוהות יותר. הבדיקה גם הצביעה על כך ש-200 המגה-וואט הראשונים של הקיבולת מוזנים באופן עצמאי מהרשת, מה שמפחית את החששות שהממשלה תחסום את הפרויקט.

גם חששות האשראי עשויים להיות פחות חמורים ממה שהמשקיעים חוששים. אורקל ככל הנראה תצטרך מימון חוב נוסף ב-2027, ומרווחים רחבים יותר בעסקאות דומות ובחוזי CDS מצביעים על כך שהמשקיעים מתמחרים סיכון אשראי גבוה יותר. עם זאת, הנפקות חוב אחרונות של hyperscalers סייעו להפיג חלק מהחששות האלה. כפי שחברת ההשקעות הגלובלית KKR ניסחה זאת, השוק חווה סוג של "קלקול עיכול", אבל שוקי האשראי עדיין פתוחים.

ייתכן גם פוטנציאל חיובי לתחזית ההכנסות והרווח למניה של אורקל לשנת הכספים 2027. המשקיעים הגיבו באופן שלילי כאשר החברה למעשה אישררה מחדש, במקום להעלות, את התחזית הקיימת שלה במהלך שיחת המשקיעים הקודמת. עם זאת, האנליסט בעל 5 הכוכבים רואה פוטנציאל להפתעה חיובית, לאור קיבולת AI משמעותית שעולה לאוויר ומה שהוא רואה כשמרנות מצד ה-CFO ברבעון הקודם.

למרות תמחור מחדש של 28% במניה מאז התוצאות של מיקרוסופט, הרחבת מכפיל נוספת עשויה להיות תלויה בכמה סוגיות שעדיין לא נפתרו. החשיפה המשמעותית של אורקל ל-OpenAI נותרת מקור לדאגה, במיוחד אם שינויים בנוף מודלי ה-AI ישפיעו על הוצאות OpenAI מול החברה.

המשקיעים גם צריכים ביטחון גדול יותר בתשואות שאורקל יכולה לייצר מהשקעותיה בתשתיות AI, כולל כאשר מביאים בחשבון באופן מלא את הפחת. בפרט, קירסטד מאמין שהיכולת של אורקל להתקדם גבוה יותר בערימת הטכנולוגיה, מעבר לאספקת גישה ל-GPUs בלבד, תהיה חשובה.

בשורה התחתונה, קירסטד מדרג את המניה כהמלצת קנייה, בעוד שמחיר היעד שלו, 245 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 65% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של קירסטד, לחצו כאן)

רוב עמיתיו של קירסטד מחזיקים בעמדה דומה. בהתבסס על 27 המלצות קנייה ו-4 המלצות החזק, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע של 258.5 דולר, המניות צפויות לעלות ב-74% במהלך 12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית ORCL)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.