למה שוק המניות יורד היום ומה גולדמן זאקס צופה בהמשך

למה שוק המניות יורד היום ומה גולדמן זאקס צופה בהמשך

בן יופה14 באוקטובר 2026

• וול סטריט ירדה לאחר שדוח ה-CPI של ספטמבר הראה אינפלציה גבוהה מהצפוי, מה שהגביר את החששות מהעלאות ריבית נוספות מצד הפדרל ריזרב.
• גולדמן זאקס העלה את תחזית ליבת ה-PCE לספטמבר וצופה שהנתונים האחרונים עשויים להגדיל את הסיכוי להעלאת ריבית באוקטובר ולהוביל להעלאה נוספת בדצמבר.

וול סטריט נסחרת בירידות ביום רביעי, כאשר מדד S&P 500 יורד ב-1% ומדד הנאסד"ק נחלש ב-1.5%, לאחר שדוח מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר (CPI) הראה אינפלציה גבוהה מהצפוי. הנתונים המאכזבים העלו חששות מהעלאות ריבית נוספות מצד הפדרל ריזרב, מה שעלול להשאיר את עלויות ההלוואה ברמה גבוהה למשך זמן ארוך יותר מכפי שהמשקיעים ציפו.

שיעור האינפלציה השנתי של ספטמבר הגיע ל-3.7%, מעל תחזיות הכלכלנים ל-3.6%, ובהאצה לעומת 3.4% באוגוסט. במקביל, מחירי הליבה לצרכן, שלא כוללים מזון ואנרגיה, עלו ב-0.33% במהלך החודש. הדבר הוסיף לחששות מפני אינפלציה מתמשכת. גם עליית מחירי הנפט, שנובעת מהעימות שבו מעורבת איראן, סיבכה עוד יותר את התחזית עבור קובעי המדיניות.

לפי הכלכלן הראשי של גולדמן זאקס וראש מחקר ההשקעות הגלובלי, יאן הציוס, לנתוני האינפלציה האחרונים עלולות להיות השלכות משמעותיות על המדיניות המוניטרית.

״דוח ה-CPI של הבוקר וההשלכות שלו על קריאת ליבת ה-PCE של ספטמבר מעלים את ההסתברות להעלאת ריבית באוקטובר. אנחנו ממשיכים לצפות שהפד יבצע את ההעלאה השנייה בדצמבר,״ כתב הציוס.

תרחיש כזה ישאיר את עלויות ההלוואה במגמת עלייה נוספת לפני סוף 2026, ועלול ליצור מכשולים נוספים עבור מניות. חברות שתלויות במידה רבה במימון חיצוני עלולות להתמודד עם הוצאות גבוהות יותר, בעוד שתשואות אג"ח גבוהות עשויות להפחית את האטרקטיביות של מניות טכנולוגיה בעלות שווי גבוה.

החששות של הכלכלן לא מוגבלים רק לנתון האינפלציה הכולל, במיוחד כשבוחנים את הקטגוריות שהיו אחראיות לעלייה המפתיעה של ספטמבר. הוצאות הדיור מילאו תפקיד חשוב, כאשר שכר הדירה השקול לבעלים עלה ב-0.35% במהלך החודש, בהובלת זינוק של 0.68% במערב התיכון.

גם הוצאות הנסיעות תרמו להאצה, כאשר מחירי המלונות עלו ב-2% ומחירי הטיסות עלו ב-1.2%. במקביל, צעצועים הפכו למקור נוסף ללחץ אינפלציוני, עם עלייה חודשית של 4.2%.

לאחר פרסום הנתונים האלה, הציוס העלה את תחזית האינפלציה שלו לליבת מדד הוצאות הצריכה האישית (PCE) של ספטמבר ל-0.32%, לעומת תחזית קודמת של 0.20%. המשמעות היא עלייה שנתית של 3.09%, כך שמדד האינפלציה המועדף על הפד נשאר הרבה מעל יעד ה-2% שלו.

הימים הקרובים עשויים להיות חשובים במיוחד עבור משקיעים שמנסים להעריך את ההחלטות הקרובות של הבנק המרכזי. דוח מדד המחירים ליצרן ביום חמישי יספק הצצה נוספת למגמות המחירים, ולאחר מכן יגיע הנאום של יו"ר הפד קווין וורש במפגשים השנתיים של קרן המטבע הבינלאומית בבנגקוק בהמשך השבוע. שני האירועים עשויים להשפיע על הציפיות בנוגע לעיתוי של הידוק מוניטרי נוסף, במיוחד אחרי נתוני אינפלציית הצרכנים המאכזבים של יום רביעי.