ספייס אקס מול רוקט לאב: איזו מניית חלל וול סטריט מעדיפה?

ספייס אקס מול רוקט לאב: איזו מניית חלל וול סטריט מעדיפה?

וינס קונדרקורי19 באוגוסט 2026

• ספייס אקס מציגה עסק גדול ומגוון יותר, עם צמיחה חדה בהכנסות מ-Starlink ומ-AI, אך גם עם עלייה חדה בהוצאות ובהשקעות הון.
• רוקט לאב מתרחבת לאורך שרשרת האספקה של תחום החלל ומציגה צמיחה חזקה, אך בוול סטריט מעדיפים את SPCX, שלה פוטנציאל עלייה גבוה יותר לפי האנליסטים.

ספייס אקס (SPCX) ורוקט לאב (RKLB) משקיעות רבות כדי לשלוט בחלק גדול יותר מכלכלת החלל. חברת התעופה והחלל וה-AI ספייס אקס כבר משלבת בין שירותי שיגור לבין אינטרנט Starlink שלה, ויש לה גם תוכניות למרכזי נתונים במסלול. במקביל, חברת השיגורים ומערכות החלל רוקט לאב (RKLB) הולכת בדרך אחרת. היא מתחילה להתרחב לתחום הלוויינים ומתכוננת לרקטת Neutron שלה. למרות זאת, אנליסטים בוול סטריט מעדיפים כרגע את ספייס אקס.

ספייס אקס היא לא רק חברת שיגורים

נתחיל עם ספייס אקס. לחברה יש עסק גדול בהרבה, ו-Starlink היא סיבה מרכזית לכך. רשת האינטרנט הלוויינית שלה נותנת לחברה מקור משמעותי להכנסות חוזרות בין שיגור לשיגור. ספייס אקס גם משקיעה רבות בתשתיות AI, ולכן המשקיעים כבר לא רואים בה רק חברת שיגורים.

התוצאות הרבעוניות האחרונות הראו עד כמה העסקים האלה גדלו. ההכנסות הכוללות הגיעו ל-7.81 מיליארד דולר, עלייה של 91.9% לעומת שנה קודם לכן. Starlink ופעילויות הקישוריות הקשורות ייצרו 4.29 מיליארד דולר, בעוד שמגזר ה-AI הניב 2.56 מיליארד דולר.

עם זאת, העלויות עולות במהירות, כאשר הוצאות המחקר והפיתוח הגיעו ל-3.55 מיליארד דולר ברבעון השני, בגלל השקעות ב-Starship וב-AI. הוצאות ההון היו אפילו אגרסיביות יותר, ועמדו על 18.37 מיליארד דולר. מדובר בעלייה של 557% לעומת השנה שעברה, מ-2.8 מיליארד דולר, כאשר 15.83 מיליארד דולר הלכו ל-AI בלבד.

לכן, השאלה הבאה היא אם ספייס אקס יכולה להפוך את ההשקעות האדירות שלה לעוד יותר הכנסות. עד עכשיו, החברה השלימה שני ניסויי טיסה מוצלחים של Starship V3 במהלך 90 הימים האחרונים, וחתמה על הסכמי שירותי ענן בשווי 14.1 מיליארד דולר במכירות חוזיות. אם ספייס אקס תצליח לשמור על המומנטום הזה, ייתכן שההשקעות הכבדות האלה יהיו מוצדקות.

רוקט לאב רוצה לטפל בחלק גדול יותר משרשרת האספקה של החלל

לעומת זאת, רוקט לאב קטנה בהרבה. עם זאת, החברה רוצה לטפל בחלק גדול יותר משרשרת האספקה של תחום החלל באמצעות שיגורים, לוויינים, חלקי חלליות ושירותי תקשורת. למעשה, הרכישה המתוכננת שלה של Iridium Communications (IRDM) היא דוגמה ברורה לכך.

העסקה, במזומן ובמניות, בשווי 54 דולר למניה, מעניקה ל-Iridium שווי של כ-8 מיליארד דולר על בסיס שווי פירמה. אם היא תושלם, היא תיתן לרוקט לאב רשת תקשורת לוויינית מבוססת, במקום לאלץ את החברה לבנות אחת מאפס.

רוקט לאב גם מתקרבת לסיום הפיתוח של Neutron, הרקטה הגדולה והניתנת לשימוש חוזר שלה. למעשה, החברה עדיין מצפה ש-Neutron תגיע כן השיגור עד הרבעון הרביעי של 2026. רוקט לאב גם נהנית ממומנטום פיננסי חזק.

באופן ספציפי יותר, ההכנסות ברבעון השני עלו ב-62% לשיא של 234 מיליון דולר, בעוד שצבר ההזמנות שלה הגיע ל-2.36 מיליארד דולר. נוסף על כך, ההנהלה מצפה כעת להכנסות של 250 מיליון עד 265 מיליון דולר ברבעון השלישי. עם זאת, חלק מהזרזים האלה יוצרים גם סיכונים. לדוגמה, Neutron עדיין צריכה להוכיח את עצמה, ועסקה גדולה כמו Iridium עלולה להיות קשה לשילוב.

העמדה של וול סטריט

אם פונים לוול סטריט, מתוך שתי המניות שהוזכרו למעלה, אנליסטים חושבים שלמניית SPCX יש יותר מקום לעלות. למעשה, מחיר היעד של SPCX, שעומד על 228.59 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 63.6%. מנגד, אנליסטים מצפים לפוטנציאל עלייה של 45.7% עבור RKLB, עם מחיר יעד של 110.93 דולר. (ראו תחזית מניית SPCX)