2 מניות IPO בדירוג 'קנייה חזקה' שג'יי פי מורגן חושב שכדאי לעקוב אחריהן
- שוק ההנפקות הראשוניות התאושש בחדות ב-2026, וג'יי פי מורגן סימן שתי מניות חדשות — נוטרון הולדינגס (LIME) ו-Kardigan (KARD) — שקיבלו דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה.
- לפי האנליסטים של ג'יי פי מורגן, LIME בולטת בזכות שילוב של צמיחה, רווחיות ותמחור אטרקטיבי, בעוד KARD בולטת בזכות צנרת תרופות קרדיווסקולריות עם פוטנציאל משמעותי ונתונים קליניים שעשויים לייצר ערך בטווח הקרוב.
שוק ההנפקות הראשוניות חזר השנה בצורה מרשימה. המומנטום התחיל להיבנות ברבעון הראשון והאיץ ברבעון השני, כאשר הנפקות מסורתיות גייסו 114.1 מיליארד דולר עד 30 ביוני 2026 – בערך פי שבעה מהסכום שגויס במחצית הראשונה של 2025. SpaceX, ההנפקה הגדולה ביותר בתולדות וול סטריט, שלטה באופן טבעי בכותרות והפכה את אילון מאסק לטריליונר הראשון בעולם, אבל עוצמת השוק התרחבה הרבה מעבר להנפקת ענק אחת.
הבינה המלאכותית הייתה זרז חשוב להנפקות חדשות, אבל ההתאוששות הייתה רחבה. פעילות ההנפקות עלתה בענפים ובאזורים שונים, מה שמשקף שווקי הון בריאים יותר וביקוש חזק יותר מצד משקיעים. חברות בדרך כלל יוצאות להנפקה כשהן מאמינות שתנאי השוק נוחים לגיוס הון, ולכן הזינוק האחרון במספר ההנפקות הוא עוד סימן לכך שהאמון חזר לשוקי המניות.
על רקע זה, האנליסטים המובילים של ג'יי פי מורגן סימנו שתי מניות חדשות מהנפקות ראשוניות שלדבריהם מציעות הזדמנויות משכנעות, בזמן שהן עדיין בשלבים הראשונים של דרכן כחברות ציבוריות. יתרה מכך, לפי מסד הנתונים של TipRanks, שתי המניות קיבלו מספיק דירוגי קנייה מאנליסטים בוול סטריט כדי לזכות בדירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. בואו נבחן אותן מקרוב.
נוטרון הולדינגס (LIME)
מניית ה-IPO החדשה הראשונה שעל הרדאר של ג'יי פי מורגן היא נוטרון הולדינגס, חברת האחזקות שמאחורי Lime. ליים התחילה את דרכה בשם LimeBike בשנת 2017, ובשנים שחלפו מאז ביססה את עצמה כמובילה עולמית בתחום המיקרו-מוביליטי – כלומר כלי רכב קטנים, זמינים לפי דרישה, שהופכים את החיים בעיר לנגישים יותר.
העסק של ליים הוא, בפשטות, השכרה קצרת טווח של כלי רכב חשמליים. האופניים והקורקינטים החשמליים של ליים מזוהים בקלות לפי הצבעים לבן-ירוק, ומציעים למשתמשים שורה ברורה של יתרונות נוחות. הם פועלים ללא תחנות עגינה, והמשתמשים יכולים לראות באפליקציה את רמת הסוללה של כל כלי לפני תחילת הנסיעה. ההשכרה מתחילה באמצעות סריקת הכלי דרך האפליקציה להורדה של ליים, וכשהנסיעה מסתיימת, התשלום מחויב אוטומטית מאמצעי התשלום שנטען מראש.
לליים יש נוכחות גלובלית, עם פעילות ביותר מ-230 ערים ב-29 מדינות בצפון ודרום אמריקה, אירופה, מזרח אסיה, אוסטרליה והמזרח התיכון. השירות נפוץ במיוחד בארה"ב, אבל זמין גם במדינות כמו בריטניה, איחוד האמירויות, יפן, הפיליפינים, יוון וצ'ילה, לצד רבות אחרות.
ב-30 ביוני הודיעה ליים על תמחור ההנפקה הראשונית שלה. החברה הציעה למכירה 6,956,522 מניות רגילות; מתוך הסך הזה, 276,731 הוצעו על ידי "בעלי מניות קיימים מסוימים", בעוד שהיתרה הוצעה ישירות על ידי החברה. ליים תימחרה את ההנפקה ב-25 דולר למניה, וגייסה 173.9 מיליון דולר ברוטו. מתוך הסכום הזה, קצת פחות מ-167 מיליון דולר גויסו מהמניות שליים מכרה ישירות. המניה החלה להיסחר בנאסד"ק ב-1 ביולי, וכיום שווי השוק שלה עומד על 1.77 מיליארד דולר.
המניה החדשה הזו משכה את תשומת הלב של דאג אנמות' מג'יי פי מורגן, אחד מאנליסטי 5 הכוכבים של הבנק, שנמצא בבירור במחנה החיובי. הוא מאמין שהשילוב של צמיחה, רווחיות ותמחור אטרקטיבי הופך את סיפור ההשקעה למשכנע במיוחד.
"לליים יש פרופיל מהטובים בענף מבחינת צמיחה ורווחיות, והיא נשארת ממוקדת בצמיחה בת-קיימא ורווחית גם בהמשך. אנחנו מאמינים שלליים יש כמה מנועי צמיחה, כולל העמקת הנוכחות בערים שבהן היא כבר פועלת, הגדלת המעורבות של רוכבים קיימים, התרחבות לערים ומדינות חדשות, והשקת מוצרים ושירותים חדשים ומשופרים. אנחנו חושבים שהיא יכולה לצמוח מעל תחזיות צמיחת ההכנסות שלנו בשיעור של אמצע העשרה בשנים הקרובות. לליים יש גם כלכלת יחידה אטרקטיבית, עם החזר השקעה ברמת הרכב של פחות משנה, מינוף תפעולי בקנה מידה גדול, והיא אמורה להגדיל את תזרים המזומנים החופשי לאורך זמן. אנחנו מאמינים שמניית ליים, שנסחרת בהנחה של כ-32% לעומת חברות דומות לפי מכפיל EV/FCF חזוי ל-2028, מציעה יחס סיכון/סיכוי משכנע, שכן אנחנו מצפים להמשך ביצוע חזק", אמר אנמות'.
על הרקע הזה, אנמות' מדרג את מניית LIME כקנייה ומציב לה מחיר יעד של 35 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-27% ב-12 החודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של אנמות', לחצו כאן)
גם שאר וול סטריט אופטימית באותה מידה. LIME מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה פה אחד, על בסיס שמונה המלצות קנייה מהזמן האחרון. כשהמניה נסחרת ב-20.47 דולר, מחיר היעד הממוצע של 38.29 דולר מצביע על אפסייד פוטנציאלי של כ-39% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית LIME)
Kardigan (KARD)
הבאה ברשימת מניות ה-IPO החדשות היא Kardigan, חברת ביוטכנולוגיה מדויקת בשלב קליני שפועלת לטיפול בקבוצה של מחלות לב וכלי דם ספציפיות, באמצעות תקיפה של גורמי השורש. החברה מתמקדת במצבי מחלה שאין להם טיפולים מאושרים, עם משימה לספק ריפוי למה שכיום אינו בר-ריפוי, להפוך מחלות לב וכלי דם לניתנות למניעה, ולהדיח אותן ממעמדן כגורם המוות המוביל בעולם.
לשם כך, Kardigan הקימה ערכת כלים ייחודית לגילוי ומחקר תרגומי בשם Cardiac Intelligence, שמשלבת בינה מלאכותית ונתוני עולם אמיתי, והשתמשה בה כדי לבנות צנרת של מועמדים חדשניים לתרופות בשלב קליני. הגישה של החברה משתמשת בפלטפורמת המודיעין הקליני Prolaio, שהיא הבסיס של Cardiac Intelligence, כדי ליישם רעיון פשוט: להשתמש בתרופות הללו כדי לשנות את הגורמים הבסיסיים למחלות לב וכלי דם, ולהתקדם מעבר לניהול תסמינים לכיוון ריפוי.
נכון לעכשיו, ל-Kardigan יש שלושה מועמדים לתרופות בשלב קליני בינוני בצנרת. אלה הם danicamtiv, טיפול חדש לקרדיומיופתיה מורחבת גנטית (genetic DCM); ataciguat, טיפול להיצרות מסוידת של מסתם אבי העורקים (CAVS), שגורמת להסתיידות של מסתם אבי העורקים ולהפחתת זרימת הדם מהלב, והיא מחלת הלב וכלי הדם השלישית בשכיחותה בארה"ב; ו-tonlamarsen, תרופה שנועדה להילחם ביתר לחץ דם חריף וחמור. הראשונה מבין התרופות נמצאת בניסוי שלב 2b/3, בעוד ששתי האחרות נמצאות בניסויי שלב 2b.
התרופה tonlamarsen מתקדמת למחקר שלב 2b (KARDINAL-ASH), לאחר שנתונים שפורסמו במרץ השנה מניסוי שלב 2 KARDINAL תמכו בקידום התוכנית – אף שהתוצאות היו מעורבות. בניסוי שלב 2, tonlamarsen הפחיתה יותר סמן ביולוגי מרכזי (angiotensinogen) עם מינון חוזר, אבל זה לא תורגם להפחתה נוספת בלחץ הדם מעבר למה שהושג במנה אחת – המטופלים כן הראו שיפור משמעותי כללי בלחץ הדם, פשוט לא כזה שהתחזק עם המשך הטיפול. Kardigan וחוקרים חיצוניים ראו בכך אישור למנגנון הפעולה של התרופה, והשתמשו בנתונים כדי להצדיק מעבר לשלב 2b – הפעם תוך בדיקה של קבוצת סיכון שונה וגבוהה יותר: מטופלים עם יתר לחץ דם חריף וחמור ששוחררו לאחרונה מבית חולים, במקום מטופלים עם יתר לחץ דם כרוני לא נשלט שנבדקו בשלב 2.
Kardigan תימחרה את ההנפקה הראשונית שלה ב-18 ביוני וסגרה את ההנפקה ב-22 ביוני. החברה הוציאה לשוק 25 מיליון מניות, ועוד 3.75 מיליון מניות נוספות במסגרת אופציית החתמים. במחיר ההתחלתי של 16 דולר למניה, כולל מימוש מלא של אופציית הקצאת היתר של החתמים, ההנפקה ייצרה 460 מיליון דולר ברוטו.
מבחינת אנופם ראמה מג'יי פי מורגן, שמדורג בין 2% המובילים ממומחי המניות בוול סטריט, מניות KARD מייצגות הזדמנות ברורה.
"אנחנו רואים שלכל אחד מהנכסים של Kardigan בצנרת הקרדיווסקולרית בשלב הביניים יש: 1) נתוני הוכחת היתכנות ראשוניים שכבר מפחיתים סיכון, אם כי באופן שמרני אנחנו מעריכים הסתברות הצלחה של פחות מ-50% לכל אחד; 2) פוטנציאל ליצירת ערך בטווח של כ-6 עד 12 חודשים עם נתונים מתקדמים יותר בשלב מאוחר יותר (נתוני שלב 2b לכל תוכנית צפויים במחצית הראשונה של 2027); ו-3) פוטנציאל לתרופת ענק מסחרית, כאשר במקרה של danicamtiv ו-ataciguat לשתיהן יש פוטנציאל של מיליארדי דולרים רבים. למעשה, ככל שהפרופיל הקליני המתהווה של שלושת המוצרים יובן טוב יותר דרך תוצאות המחצית הראשונה של 2027, אנחנו רואים גם את הסתברות ההצלחה וגם את מכירות השיא כמנופים לאפסייד במודל", אמר האנליסט.
ראמה גם מדגיש את פלטפורמת Prolaio של Kardigan כסיבה נוספת לאופטימיות, בטענה שהיא יכולה לשפר את היעילות והדיוק של פיתוח תרופות קרדיווסקולריות, ובמקביל להוסיף לערך של צנרת המוצרים של החברה: "מעניין לציין שפלטפורמת Prolaio של החברה מציעה פוטנציאל להעביר את הפיתוח הקליני הקרדיווסקולרי לגישה מדויקת יותר, עם פוטנציאל לספק באופן מדויק נתוני מטופלים ברמת העולם האמיתי, וכבר נמצאת בשימוש בניסויים הקליניים המתמשכים של Kardigan. לדעתנו, ברמות המחיר הנוכחיות, אפילו אם רק אחד מהמוצרים האלה יגיע לשוק, מניות KARD עשויות להתברר כחסרות תמחור."
בסיכום הדברים, ההערות האלה תומכות בדירוג קנייה מצד אנליסט ג'יי פי מורגן, בעוד שמחיר היעד שלו, 51 דולר, מצביע על פוטנציאל לעלייה חדה של 149% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של ראמה, לחצו כאן)
בסך הכול, Kardigan קיבלה 4 סקירות אנליסטים מאז ההנפקה, וכולן חיוביות – מה שהופך את דירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה לאחיד. המניה מתומחרת כיום ב-20.47 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 43.50 דולר, מצביע על אפסייד נאה של 112% עד התקופה הזו בשנה הבאה. (ראו תחזית מניית KARD)
כתב ויתור: הדעות שמובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המוצגים בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.