אנבידיה ומיקרון: מניית AI אחת מתקרבת לנקודת פריצה, והשנייה עדיין לא מוערכת מספיק, אומר משקיע מוביל
- JR Research נשאר חיובי לגבי אנבידיה ומעריך שמניית אנבידיה מתקרבת לפריצה מעל 240 דולר, על רקע ביקוש מתמשך מתחומי ה-AI, הענן, התוכנה והחומרה, ולמרות שהיא נסחרת במכפיל רווח עתידי נמוך מ-20.
- JR סבור שמיקרון עדיין לא מוערכת מספיק, משום שהשוק כבר מגלם האטה עתידית חדה למרות הסכמי לקוחות אסטרטגיים והגנות חוזיות, בעוד וול סטריט רואה במיקרון פוטנציאל עלייה גבוה יותר מאשר באנבידיה.
אנבידיה (אנבידיה) ו-מיקרון (מיקרון) רושמות תנועות מתונות ביום שני, אם כי למשקיעים בכל אחד מהמחנות אין הרבה סיבות להתלונן. אנבידיה עולה היום בכ-1%, ומרחיבה את העלייה שלה מתחילת השנה ל-26%, בעוד מיקרון יורדת בכ-1% כשהמניה ממשיכה לחפש כיוון לאחר הדוח שפורסם ביום רביעי שעבר. ועדיין, המשקיעים החיוביים במיקרון יושבים על עליות של כ-273% השנה.
אחד המשקיעים שנותר חיובי לגבי שתי מניות השבבים הוא JR Research, שמדורג בין 2% המובילים מבין מומחי המניות ב-TipRanks.
מניית אנבידיה מתקרבת לנקודת פריצה
לגבי אנבידיה, JR עוקב מקרוב במיוחד אחרי מספר אחד: 240 דולר. לאחר שבחנה לאחרונה את השיאים שלה לשנת 2026, אנבידיה שוב מתקרבת לרמה שעשויה לפתוח את הדלת לשלב העליות הבא שלה.
JR לא משאיר הרבה מקום לספק לגבי איך הוא רואה את הסיכויים, וכותב כי "ההערכה שלי לגבי פוטנציאל הפריצה היא גבוהה" ככל שאנבידיה מתקרבת לסף המפתח הזה.
כמה כוחות תומכים בביטחון שלו, כולל הוצאות מצד מעבדות AI, ספקיות ענן, יישומי AI פיזי, מעבדים מרכזיים (CPU), ותשתיות מחשוב פוטנציאליות שימוקמו בחלל. JR גם סבור שמשקיעים אולי נותנים משקל רב מדי להאטה בהוצאות ההון של hyperscalers, בזמן שהם מתעלמים ממקורות אחרים שיכולים לתמוך בצמיחת ההכנסות בעתיד.
Anthropic ו-OpenAI מייצגות שני חלקים חשובים בטיעון הזה, כאשר שתיהן פועלות כדי לענות על צורכי מחשוב עצומים ככל שפלטפורמות ה-AI שלהן מתרחבות. SpaceX מספקת מקור אפשרי נוסף לביקוש, בעוד שהנוכחות ההולכת ומתרחבת של אנבידיה בתחומי החומרה והתוכנה מעניקה ליצרנית השבבים כמה מסלולים מעבר למכירות GPU מסורתיות.
התמחור הופך את התמונה למעניינת יותר מבחינת JR, במיוחד כש-אנבידיה נסחרת במכפיל רווח עתידי של פחות מ-20, למרות שוול סטריט מעלה את תחזיות הרווח העתידיות.
לסיכום, JR כותב כי "פריצה מעבר לרמת 240 הדולר" עדיין נראית סבירה, בזמן שאנבידיה ממשיכה להרחיב את ההזדמנות ארוכת הטווח שלה, ולכן הוא מעניק למניית אנבידיה דירוג קנייה. (כדי לצפות ברקורד של JR Research, לחצו כאן)
ייתכן שהמשקיעים מקדימים מדי כשהם מכריזים על השיא של מיקרון
מיקרון מציגה מקרה חיובי נוסף, אם כי JR ניגש ל-מיקרון מזווית שונה לחלוטין לאחר הזינוק המרשים שלה במהלך 2026. מחירי הזיכרון עשויים בסופו של דבר להתקרר ככל שיוצע היצע נוסף, בעוד וול סטריט כבר מצפה שצמיחת ההכנסות תאט משמעותית במהלך שנת הכספים 2028.
עם זאת, JR מאמין שמשקיעים אולי מתייחסים להאטה העתידית הזו כאילו ההשלכות שלה כבר הגיעו, מה שמשאיר את מיקרון לא מוערכת מספיק כיום.
"המשקיעים כבר מגלמים האטה עמוקה עוד לפני שהיא באמת פוגעת", טוען המשקיע כשהוא דן במכפיל הרווח העתידי הנמוך של מיקרון.
לדבריו, הפסימיות הזו נראית מוקדמת מדי, במיוחד לאור הסכמי הלקוחות האסטרטגיים של מיקרון, שמכסים יותר מ-35% מההכנסות עד סוף העשור הנוכחי. ההסכמים כוללים סעיפי take-or-pay, ורבים מהם כוללים גם רצפות ותקרות מחיר מוגדרות, שמספקות הגנה אם מחירי הזיכרון יאבדו בהמשך חלק מהתנופה שלהם.
JR גם לא משוכנע שהמחזור הנוכחי בשוק הזיכרון קרוב לשיאו הסופי, לנוכח הזדמנויות נוספות מצד סוכני AI, מערכות אוטונומיות ויישומים פיזיים. התפיסה הזו לא מחייבת שמחירי הזיכרון ימשיכו לזנק לנצח, שכן מיקרון עשויה ליהנות מהתרחבות הביקוש בזמן שההגנות החוזיות מרככות חולשה עתידית במחירים.
באופן לא מפתיע, JR מעניק גם למניית מיקרון דירוג קנייה.
וול סטריט רואה יותר אפסייד במניית מיקרון מאשר באנבידיה
העמדה של וול סטריט כמעט שלא משאירה מקום לטיעון שלילי לגבי אף אחת מהמניות. כל 32 האנליסטים שמסקרים את אנבידיה ממליצים לקנות אותה, מה שיוצר דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע של 325.03 דולר, שנמצא כ-37% מעל הרמות הנוכחיות. מיקרון כמעט משתווה להתלהבות הזו, עם 25 המלצות קנייה מול החזק אחת בלבד, אך האנליסטים רואים שם פוטנציאל עלייה גדול יותר באופן משמעותי: מחיר היעד הממוצע שלה, 1,581.40 דולר, משקף אפסייד של כמעט 48% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית אנבידיה או תחזית מניית מיקרון)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.