דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

מניית אמזון (אמזון) נסחרת במכפיל רווח היסטורי נמוך של 20 – הנה הסיבה

וינס קונדרקורי5 באוקטובר 2026
  • אמזון נסחרת בשווי הנמוך ביותר שלה מאז שהפכה לציבורית, בין היתר בגלל תביעה על פעילות הפרסום שלה ואי-ודאות סביב אחד ממנועי הרווח המרכזיים שלה.
  • החברה מגדילה מאוד את ההשקעות ב-AI וב-AWS, מה שעלול להפוך את תזרים המזומנים החופשי לשלילי בשנים הקרובות, אף שלפי האנליסטים יש למניה דירוג קנייה חזקה ופוטנציאל עלייה של 31.8%.
מניית אמזון (אמזון) נסחרת במכפיל רווח היסטורי נמוך של 20 – הנה הסיבה

ענקית המסחר המקוון והענן אמזון (אמזון) ראתה את השווי שלה יורד לשפל היסטורי. מניית אמזון ירדה בכ-2.4% במהלך החודש האחרון, ולאחרונה נסחרה סביב 251 דולר. לפי TrendSpider, במכפיל של בערך פי 20 על הרווחים ב-12 החודשים האחרונים, אמזון נסחרת בשווי הנמוך ביותר שלה מאז שהפכה לחברה ציבורית. במקביל, ענקית שבבי ה-AI אנבידיה (אנבידיה) והמתחרה AMD (AMD) הגיעו לאחרונה לשיאים חדשים. חלק מההנחה בשווי של אמזון נובע מאי-ודאות סביב אחד מתחומי הפעילות הרווחיים ביותר שלה.

בספטמבר, נציבות הסחר הפדרלית ו-22 מדינות בארה"ב תבעו את אמזון בנוגע לשיטות הפרסום שלה. לפי התביעה, אמזון גבתה ביתר מכ-1.2 מיליון מפרסמים סכום של כ-20 מיליארד דולר מאז 2019.

אמזון דוחה את הטענות ואומרת שמפרסמים מקבלים ערך משמעותי מהפלטפורמה שלה. ובכל זאת, לפרסום יש שיעורי רווחיות גבוהים, ולכן כל איום על העסק הזה עלול לגרום למשקיעים להיות זהירים יותר לגבי הרווחים בעתיד. במקביל, אמזון מוציאה סכומי כסף עצומים כדי להגדיל את יכולות ה-AI שלה.

ההשקעה של אמזון ב-AI עלולה לדחוף את תזרים המזומנים החופשי לטריטוריה שלילית

באופן יותר ספציפי, אמזון העלתה את תחזית הוצאות ההון שלה ל-2026 לכ-220 מיליארד דולר, כשהיא משקיעה בכבדות במרכזי הנתונים של AWS ובתשתיות AI. אנליסט חמשת הכוכבים של Evercore ISI, מארק מהאני, מעריך שההוצאה הזו תמשיך לעלות. כעת הוא מעריך שאמזון עשויה להוציא כ-320 מיליארד דולר ב-2027 וכ-370 מיליארד דולר ב-2028.

כתוצאה מכך, מהאני מעריך שתזרים המזומנים החופשי עשוי לרדת לכ-50 מיליארד דולר שליליים בכל אחת מהשנים האלה. זה עוזר להסביר למה ייתכן שמשקיעים מתייחסים לאמזון אחרת לעומת חלק ממובילות ה-AI האחרות. החברה עשויה להרוויח מאוד מהביקוש ל-AI, אבל ייתכן שבעלי המניות יצטרכו להמתין עד שההשקעות יתורגמו לתשואה כספית.

למרות זאת, כבר יש סימנים לכך שהביקוש נשאר חזק. אמזון העלתה לאחרונה את המחירים על חלק מקיבולת השכרת ה-GPU של אנבידיה בכ-15%, והמנכ"ל אנדי ג'סי אמר כי AWS עדיין לא מסוגלת לענות על כל ביקוש הלקוחות, למרות השקעות התשתית העצומות שלה.

האם מניית אמזון היא קנייה, מכירה או החזק?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה על מניית אמזון, בהתבסס על 39 המלצות קנייה ושתי המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף למטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע של אמזון, שעומד על 331.82 דולר למניה, מרמז על פוטנציאל עלייה של 31.8%. (ראו תחזית מניית אמזון).