מניית SNOW: השווי של Databricks, שהגיע ל-188 מיליארד דולר, בדיוק גרם ל-Snowflake להיראות מתומחרת בחסר
- בג'פריס סבורים שהשווי של Databricks, שגייסה לפי 188 מיליארד דולר, מדגיש כי Snowflake עשויה להיות מתומחרת בחסר, ולכן ברנט ת'יל חזר על המלצת קנייה והעלה את מחיר היעד ל-310 דולר.
- למרות ש-Databricks צפויה לצמוח מהר יותר מ-Snowflake, בג'פריס מעריכים שפער התמחור ביניהן גדול מדי, בעוד שהביקוש החזק לכלי נתונים מבוססי AI ול-GPU עשוי לתמוך גם ב-Snowflake.
לאחר שפלטפורמת הענן הפרטית Databricks גייסה מימון חדש לפי שווי של 188 מיליארד דולר, בג'פריס מאמינים כי גם המתחרה הציבורית Snowflake (SNOW) עשויה לקבל שווי גבוה יותר מצד המשקיעים. בהתאם לכך, האנליסט ברנט ת'יל חזר על המלצת קנייה והעלה את מחיר היעד ל-310 דולר מ-300 דולר. מחיר היעד החדש שלו מרמז שביקוש חזק לכלי נתונים מבוססי AI עשוי להועיל לשתי החברות, אף ש-Databricks צומחת כרגע הרבה יותר מהר.
למרות ש-Databricks לא פרסמה נתונים פיננסיים חדשים יחד עם הודעת הגיוס, החברה אמרה בעבר כי קצב ההכנסות השנתי שלה עשוי לעלות מעל 6.9 מיליארד דולר במהלך המחצית הראשונה של שנת הכספים 2027. זה ישקף צמיחה של כ-80% לעומת השנה הקודמת, כאשר כוללים הכנסות ממודלי שפה גדולים.
לשם השוואה, בג'פריס מעריכים כי Snowflake תגיע לקצב הכנסות שנתי של כ-5.5 מיליארד דולר באותה תקופה, עם צמיחה של כ-32%. אף ש-Snowflake צומחת בקצב איטי יותר, ת'יל סבור שפער השווי עשוי להיות רחב מדי.
פער השווי
בהתבסס על השווי הנוכחי של Databricks ועל הצמיחה הצפויה שלה, בג'פריס מעריכים כי החברה הפרטית מתומחרת לפי כ-17 פעמים ההכנסות החזויות לשנת הכספים 2028. מנגד, Snowflake נסחרת לפי כ-13 פעמים ההכנסות הצפויות לאותה שנה.
ת'יל סבור כי Snowflake יכולה לעלות ל-310 דולר גם אם המשקיעים ימשיכו לתמחר אותה בהנחה לעומת Databricks. יישום מכפיל של 15 פעמים על ההכנסות החזויות לשנת הכספים 2028 יעניק ל-Snowflake שווי פעילות של כ-115 מיליארד דולר, לעומת 95 מיליארד דולר כיום.
בתוך כך, מנכ"ל Databricks עלי גודסי אמר כי העלייה בביקוש ל-GPU הובילה לסבב הגיוס האחרון. למעשה, החברה כמעט אזלה מקיבולת ה-GPU שלה באסיה, לאחר שהביקוש עלה בכמה שווקים מרכזיים. בג'פריס מאמינים שהביקוש החזק הזה עשוי ליצור "גל גואה" שייטיב גם עם Snowflake. ת'יל גם ציין כי הביקוש המוקדם משתפר עבור כלי Genie של Databricks ועבור מוצרי CoCo ו-CoWork של Snowflake.
האם מניית SNOW היא קנייה טובה?
בסך הכול, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית SNOW, בהתבסס על 33 המלצות קנייה, שלוש המלצות החזק ואפס המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלמטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של SNOW, שעומד על 301.09 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 11.4%.
