מחירי הזהב ממשיכים לרדת למרות מסע רכישות אגרסיבי של 41 טונות מצד בנקים מרכזיים
- למרות ירידה של ארבעה חודשים במחירי הזהב, בנקים מרכזיים ברחבי העולם רכשו נטו 41 טונות, כאשר פולין וסין הובילו את הביקוש והמשיכו להגדיל את עתודות הזהב שלהן.
- הלחץ על מחירי הזהב נובע בעיקר מהעמדה הניצית של הפדרל ריזרב, מעליית תשואות האג"ח ומהפחתת תחזיות המחיר מצד גופים כמו גולדמן זאקס ודויטשה בנק.
מחירי הזהב (CM:XAUUSD) המשיכו לרדת לאורך יוני, ובכך רשמו חודש שלילי רביעי ברציפות עבור המתכת היקרה. שילוב של שינוי בציפיות הריבית מצד הפדרל ריזרב ומתיחות גיאופוליטית מתמשכת במזרח התיכון הפעיל לחץ כבד על השוק.
למרות הירידה הממושכת הזו, נתונים רשמיים מראים שבנקים מרכזיים ברחבי העולם רואים בירידת המחיר הזדמנות קנייה גדולה. לפי הנתונים האחרונים של מועצת הזהב העולמית, בנקים מרכזיים רכשו נטו 41 טונות של זהב. היקף הרכישות המוסדיות הגדול הזה מדגיש נתק חד בין עתודות רשמיות לטווח ארוך לבין סנטימנט וול סטריט בטווח הקצר.
פולין וסין מובילות את הביקוש לזהב
הירידה הורידה את מחיר הזהב ל-3,942 דולר לאונקיה עד סוף יוני, הרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת נובמבר 2025. המתכת איבדה בערך 16% מערכה במהלך הרבעון השני, ובכך רשמה את הביצועים הרבעוניים הגרועים ביותר שלה ביותר מעשור. בזמן שהפד רומז כי הריבית תישאר גבוהה למשך זמן רב יותר, מוסדות פיננסיים גדולים כמו גולדמן זאקס (GS) ודויטשה בנק (DB) קיצצו באופן חד את תחזיות המחיר שלהם לטווח הקצר.
גם כשוול סטריט נעשית זהירה יותר, מוסדות רשמיים ממשיכים להגדיל את ההחזקות שלהם. הבנק הלאומי של פולין הוביל את הרכישות כשהוסיף 18 טונות זהב לעתודות שלו, בחודש רביעי רצוף של רכישות דו-ספרתיות. פולין צברה עד כה השנה 64 טונות, מה שהעלה את סך ההחזקות שלה ל-614 טונות.
במקביל, הבנק העממי של סין רכש 10 טונות, ובכך האריך את רצף הרכישות המתמשך שלו ל-20 חודשים מרשימים. סך עתודות הזהב של סין עומד כעת על קרוב ל-,331 טונות. מדינות נוספות כמו אוזבקיסטן וקזחסטן גם הגדילו את המלאים שלהן, בעוד שסינגפור רכשה 4 טונות והודיעה על תוכניות להשיק שירותי אחסון זהב של הבנק המרכזי שלה כבר באוקטובר הקרוב.
רוחות נגד כלכליות מפעילות לחץ על מחירי הזהב
למרות שבנקים מרכזיים בעולם אינם מראים שום סימן להאטה בצבירה ארוכת הטווח שלהם, התחזית המיידית לזהב מתמודדת עם התנגדות רבה מצד הסביבה המקרו-כלכלית.
הגורם המרכזי מאחורי ירידת המחירים שנמשכת כבר ארבעה חודשים הוא העמדה ההולכת ונעשית ניצית של הפדרל ריזרב. ככל שהסיכוי לקיצוצי ריבית קרובים מצטמצם, תשואות האג"ח התחזקו, מה שמפחית את האטרקטיביות של נכסים שאינם נושאים תשואה כמו זהב. אנליסטים בדויטשה בנק הזהירו לאחרונה שאם הפד אכן ימשיך עם שלוש עד ארבע העלאות ריבית, מחירי הזהב עלולים בקלות לרדת עוד לעבר רמה של 3,800 דולר.
בנוסף, מאחר שהנתונים החדשים שפרסמה מועצת הזהב העולמית עוקבים אחר הפעילות של חודש מאי, הם עדיין לא משקפים כיצד הקונים הרשמיים האלה הגיבו לירידה החדה הדו-ספרתית באחוזים שנרשמה ביוני. הדוחות החודשיים הקרובים יהיו חשובים כדי להראות אם הביטחון של הבנקים המרכזיים נשאר יציב גם במהלך עיקר גל המכירות של הקיץ.
נכון לזמן כתיבת שורות אלה, מחיר הזהב עומד על 4,128 דולר, ירידה של 10% במהלך החודש האחרון.
