"מחירי הכסף יישארו תנודתיים": גולדמן זאקס צופה המשך תנודות חדות
- גולדמן זאקס מעריך שמחירי הכסף יישארו תנודתיים מאוד עקב מלאים נמוכים במרכזי מסחר מרכזיים (בעיקר בלונדון), נזילות חלשה ו"בעיה של מיקום" – הכסף קיים אך לא תמיד נמצא במקום שבו השוק זקוק לו, כך שקניות או מכירות שבועיות בינוניות יכולות לגרום לתנודות מחירים חדות בהרבה מהעבר.
- המתיחות הגיאופוליטית וציפיות להורדת ריבית בארה"ב תומכות בביקוש לכסף, וניתוח טכני של TipRanks מצביע על סנטימנט חיובי עם רוב האינדיקטורים בצד הקנייה (ובמיוחד מהממוצעים הנעים שמאותתים על קנייה חזקה), אף שהאוסילטורים משדרים דווקא אות מכירה.
מחיר הכסף (SLV) נשאר יציב היום מעל רמת ה-100 דולר לאונקיה, שנחשבת לרמה פסיכולוגית חשובה. המחיר המיידי נע באזור ה-100 המוקדמים, בזמן שסוחרים מעכלים עוד שלב בעלייה המרשימה של המתכת. המהלך הזה מסכם תקופה יוצאת דופן עבור הכסף, שזינק ב-138% בשנה שעברה ונשאר ברמות גבוהות בימים האחרונים.
חלק ממה שהופך את הראלי בכסף לכל כך דרמטי קשור לא רק לביקוש, אלא גם לאופן שבו השוק בנוי. במסמך מחקר שפרסמו לאחרונה, אסטרטגי הסחורות של גולדמן זאקס טענו שהתנודות הקיצוניות במחיר הכסף מועצמות בגלל מלאים נמוכים במיוחד במרכזי מסחר מרכזיים, במיוחד בלונדון, שם נקבעים מחירי הבנצ'מרק העולמיים.
"תנודות מחירים קיצוניות צפויות להימשך", הזהיר הבנק, כשהוא מצביע על היצע זמין דל ונזילות נמוכה בשוק כגורמים מרכזיים לתנודתיות.
בגולדמן הסבירו שחששות מפני הגבלות סחר ומכסים פוטנציאליים בשנה שעברה הובילו למרוץ להעברת כסף פיזי לארצות הברית. המהלך הזה רוקן את המלאים בכספות בלונדון ועיוות את זרימת המתכת הגלובלית. בעקבות השינוי הזה, המחירים הפכו הרבה יותר רגישים לקניות ולמכירות נוספות. לפי הבנק, רמות ביקוש שבועיות שבעבר היו מזיזות את המחיר בכ-2% מסוגלות כיום לגרום לתנודות קרובות יותר ל-7%, פשוט כי יש פחות מתכת זמינה בשוק שיכולה לספוג את הזרמים האלה.
עם זאת, בגולדמן לא רואים בראלי הוכחה למחסור בסיסי בכסף. במקום זאת, האסטרטגים מתארים את השוק ככזה שסובל מ"בעיה של מיקום" ולא מבעיה של ייצור – כלומר, הכסף קיים, אבל לא תמיד נמצא במקום שבו מערכת המסחר צריכה אותו ביותר. עד שמלאים ייבנו מחדש והנזילות תשתפר, הבנק מאמין שמגמות חדות של עליות וירידות ימשיכו להיות מאפיין מרכזי של השוק.
התפתחויות אחרונות תומכות, כנראה, בתמונה הזו. מתיחות גיאופוליטית מתמשכת ממשיכה לתמוך בביקוש לנכסי מקלט בטוח, בזמן שציפיות להורדת ריבית בארה"ב מגבירות את האטרקטיביות של מתכות יקרות באופן כללי. במקביל, שינויים במדיניות שמשפיעים על יצוא מתכות ועל שרשראות האספקה הפיזיות ממשיכים להוסיף אי-ודאות לשוק, ובכך מחזקים את התנאים שגולדמן טוען שמעצימים את תנודות המחירים.
האם כדאי לקנות כסף עכשיו?
בחינה של לוח הניתוח הטכני של TipRanks מראה שהכסף נוטה לכיוון סנטימנט חיובי באופן כללי. בסיכום ליום אחד, 15 אינדיקטורים מצביעים על אות קנייה, לעומת אינדיקטור אחד בלבד נייטרלי ושישה אינדיקטורים שליליים (Bearish). העוצמה מגיעה בעיקר מהממוצעים הנעים, שמציגים אות קנייה חזקה (Strong Buy) עם 12 אותות חיוביים וללא אותות שליליים, אפילו כשהאוסילטורים נוטים לכיוון הפוך ומציגים אות מכירה.
