מניית נטפליקס מזנקת כשמועצת המנהלים של וורנר ברद׳ס נשארת נאמנה לעסקה עם נטפליקס למרות הלחץ מפרמאונט

מניית נטפליקס מזנקת כשמועצת המנהלים של וורנר ברद׳ס נשארת נאמנה לעסקה עם נטפליקס למרות הלחץ מפרמאונט

אניקה מסרני7 בינואר 2026

• דירקטוריון וורנר ברד׳ס דוחה שוב את הצעת הרכישה הגבוהה יותר של פרמאונט Skydance, בעיקר בגלל היקף החוב העצום הנדרש והסיכון שהעסקה לא תושלם, ומעדיף את עסקת המיזוג הקיימת עם נטפליקס שנחשבת בטוחה וודאית יותר רגולטורית ופיננסית.
• המעבר מעסקה עם נטפליקס לעסקה עם פרמאונט יעלה לוורנר ברד׳ס כ-4.7 מיליארד דולר בעמלות ביטול וקנס של 2.8 מיליארד דולר לנטפליקס, ולכן ההנהלה סבורה שהישארות עם נטפליקס מגנה על ערך החברה ומפחיתה סיכונים לעתיד האולפן.

חברת Warner Bros. Discovery (WBD) אמרה שוב לבעלי המניות שלה להתעלם מהצעת הרכישה של Paramount Skydance (PSKY). למרות שפרמאונט הציעה מחיר גבוה יותר והתחייבות אישית מצד המיליארדר לארי אליסון, דירקטוריון וורנר ברד׳ס טוען שהעסקה עדיין לא מספקת מספיק ערך וביטחון.

ההחלטה של הדירקטוריון משאירה את החברה במסלול למיזוג אולפני הקולנוע המפורסמים שלה ומותג HBO עם נטפליקס.

תוכנית המימון של פרמאונט יוצרת סיכונים גבוהים

הסיבה העיקרית שוורנר ברד׳ס אומרת לא היא כמות החוב האדירה שפרמאונט תצטרך לקחת. הדירקטוריון תיאר את ההצעה כרכישה ממונפת (leveraged buyout) שתדרוש יותר מ-50 מיליארד דולר בגיוס חוב חדש.

במכתב לבעלי המניות, הדירקטוריון הסביר את הסיכון: “כמות המימון החוב העצומה וכן תנאים נוספים בהצעת PSKY מגבירים את סיכון הכישלון בהשלמת העסקה, במיוחד בהשוואה לוודאות שמספק המיזוג עם נטפליקס.” הם חוששים שאם הכלכלה תשתנה או שהריביות יזוזו, כל העסקה עלולה להתפרק עוד לפני שתושלם.

המיזוג עם נטפליקס מציע ודאות טובה יותר לטווח הארוך

בעוד שפרמאונט מציעה 30 דולר למניה במזומן, הדירקטוריון של וורנר ברד׳ס מאמין שהעסקה עם נטפליקס היא למעשה משתלמת יותר. במסגרת ההסכם עם נטפליקס, בעלי המניות מקבלים שילוב של מזומן ומניות, ובמקביל שומרים על בעלות בחברה חדשה שתנהל רשתות כבלים כמו CNN ו-TNT.

נטפליקס כבר החלה בעבודה המשפטית להשלמת המיזוג. ענקית הסטרימינג הצהירה ביום רביעי שכבר הגישה את המסמכים הרגולטוריים, וכרגע היא “בקשר עם רשויות ההגבלים העסקיים” כדי לוודא שהעסקה תעבור בצורה חלקה. מנהלי וורנר ברד׳ס טוענים שההתקדמות הזו הופכת את עסקת נטפליקס לבטוחה הרבה יותר מאשר להתחיל מחדש עם פרמאונט.

עמלות פרידה גבוהות מרתיעות מהחלפת עסקה

מעבר מעסקה עם נטפליקס לעסקה עם פרמאונט יהיה יקר מאוד עבור וורנר ברד׳ס. הדירקטוריון חשף שהדבר יעלה לחברה בערך 4.7 מיליארד דולר כדי לצאת מהחוזה הנוכחי.

סכום זה כולל קנס של 2.8 מיליארד דולר שישולם ישירות לנטפליקס ועמלות נוספות על ביטול תוכניות מימון חוב. בגלל העלויות הגבוהות האלה, הדירקטוריון אומר שההצעה של פרמאונט רחוקה מלהיות אטרקטיבית כפי שהיא נראית במבט ראשון. הם מאמינים שהישארות עם נטפליקס היא הדרך הטובה ביותר לשמור על ערך החברה, תוך הימנעות מסיכונים בצד השלילי שעלולים לפגוע בעתיד האולפן.

משקיעים יכולים להשוות בין מניות וורנר ברד׳ס, נטפליקס ופרמאונט זו לזו בכלי TipRanks Stocks Comparison Tool. לחצו על התמונה למטה כדי לגלות עוד.