אנבידיה, Marvell, AMD, Broadcom ו-Qualcomm במוקד אצל האנליסטים
- פייפר סנדלר החל לסקר את אנבידיה, Marvell, AMD ו-Broadcom בהמלצת קנייה, עם תחזיות צמיחה חזקות שמבוססות על התרחבות מהירה בשוק ה-AI, מחסור מתמשך בכוח מחשוב ועלייה בביקוש ל-GPU, ASIC ופתרונות קישוריות לדאטה סנטרים.
- Qualcomm קיבלה המלצת החזק עם מחיר יעד של 190 דולר, כאשר הדוח מציין פוטנציאל צמיחה בתחום הדאטה סנטר ל-AI, אך גם מדגיש שחלק מהפוטנציאל כבר מגולם במחיר ושעדיין קיימים סיכוני ביצוע.
אנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (אנבידיה) ), ( (MRVL) ), ( (AMD) ), ( (AVGO) ) ו-( (QCOM) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות שלהם וההיגיון שעומד מאחוריהן.
אנבידיה שוב נמצאת באור הזרקורים, כשהאנליסטים מדגישים את הדומיננטיות שלה במחשוב AI, שם היא מחזיקה בכ-80% מנתח השוק ובמחצית ממכירות היחידות. דייוויד אוקונור מפייפר סנדלר החל בהמלצה של קנייה ובמחיר יעד של 300 דולר, בטענה שאנבידיה נותרת אחת המניות הזולות ביותר בתחום ה-AI למרות צמיחה מהירה בהכנסות וברווחים.
תזת ההשקעה של בית ההשקעות נשענת במידה רבה על שוק AI שמתרחב במהירות, כולל עומסי עבודה של Agentic AI, שמגדילים את הביקוש ל-GPU הרבה מעבר להיצע הנוכחי. אוקונור מעריך שההכנסות של אנבידיה יצמחו בכ-47% בשנה, והרווחים צפויים להגיע לכ-30 דולר למניה עד שנת הכספים 2030, בתמיכת שוק כולל פוטנציאלי של כ-2 טריליון דולר למחשוב AI עד 2030 ותקופה ממושכת של היצע מוגבל.
Marvell Technology מתבלטת כמנצחת שקטה בתחום תשתיות הדאטה סנטר, כשאוקונור החל לסקר את המניה בהמלצת קנייה ובמחיר יעד של 270 דולר. האנליסט מציין את הפוזיציה החזקה של Marvell בשוק שבבי DSP אופטיים ובקישוריות מותאמת, בתמיכת קשרים עמוקים עם hyperscalers ואסטרטגיה שנראית מותאמת היטב לגל הבא של רשתות co-packaged optics.
אבן יסוד בתזה החיובית היא ההסכם של Marvell עם גוגל בהיקף של 120 מיליארד דולר, שלפי הדוח עשוי להיות מהפכני בזכות הרחבת תוכניות "attach" סביב Cloud TPU החל משנת הכספים 2029. הרווחים צפויים לצמוח בכ-45% בשנה ולהגיע לכ-19 דולר למניה עד השנה הקלנדרית 2030, בעוד שיום אנליסטים קרוב מסומן כזרז פוטנציאלי למשקיעים שעוקבים אחר האופן שבו ההנהלה תציג את המודל ארוך הטווח שלה.
Advanced Micro Devices ממוצבת כנקודת חוזקה בתחום Agentic AI, כשאוקונור החל סיקור בהמלצת קנייה וקבע מחיר יעד שאפתני של 600 דולר. ההמלצה נשענת על נתח השוק הגדל של AMD בשבבי CPU לשרתים, בזמן שעומסי עבודה של AI דורשים יותר אורקסטרציה, מה שמוביל למעבר ליחס של אחד לאחד בין CPU ל-GPU במרכזי נתונים.
בצד ה-GPU, מאיצי Helios ו-Instinct של AMD נכנסים להיקפי פעילות גדלים עם לקוחות עוגן כמו OpenAI, מטא ו-Anthropic, שביחד התחייבו לכ-14GW של קיבולת AI במהלך השנים הקרובות. הדוח מעריך שההכנסות של AMD יצמחו בכ-50% בשנה והרווחים בקצב של 65%, עם פוטנציאל לרווח של 53 דולר עד 2030 אם החברה תצליח להבטיח מספיק היצע כדי לענות על הביקוש הזה למחשוב.
Broadcom מוצגת כ"מלכת מחשוב ה-ASIC" עבור AI inference, והמניה מתחילה סיקור בהמלצת קנייה עם מחיר יעד של 460 דולר, על בסיס מכפיל של פי 14 על רווחי שנת הכספים 2028. החברה שולטת בכ-75% משוק ה-AI ASIC, ומספקת שבבים מותאמים אישית ל-hyperscalers גדולים עבור עומסי עבודה שבהם סיליקון מותאם מספק עלות כוללת עדיפה לעומת GPU לשימוש כללי.
אוקונור מעריך ש-Broadcom תכפיל את משלוחי יחידות ה-ASIC מ-5 מיליון ב-2026 ל-10 מיליון ב-2027, ותגיע ל-24 מיליון עד 2030, ככל שהביקוש ל-AI inference מסוג Agentic AI יואץ. עם מוצרי תקשורת כמו Tomahawk ו-Jericho, שלעתים קרובות נמכרים לצד ASICs, הדוח רואה תוכן משולב של 20–30 מיליארד דולר לכל ג'יגה-וואט של קיבולת AI ומסלול צמיחת רווחים של כ-51% בשנה, גם כשהתחרות ומגבלות ההיצע נשארות נקודות מרכזיות למעקב.
Qualcomm משלימה את הסיקור בגישה זהירה יותר, כשאוקונור החל סיקור בהמלצת החזק ובמחיר יעד של 190 דולר. החברה מתוארת כמי שהגיעה באיחור למסיבת הדאטה סנטר של ה-AI, אך עדיין נכנסת בשלב שבו השוק סובל ממחסור בכוח מחשוב והארכיטקטורות עדיין לא התקבעו, מה שנותן לה מקום לבנות לעצמה תפקיד.
ההנהלה הודיעה על סדרה של זכיות תכנון בשרתים מבוססי שבבים מותאמים אישית, מאיצים ו-CPU, שעשויות להעלות את הכנסות הדאטה סנטר לכ-15 מיליארד דולר ולכרבע מסך המכירות עד שנת הכספים 2029. עם זאת, מאחר שחלק גדול מהסיפור הזה כבר מגולם במחיר, ובצל סיכוני ביצוע, הדוח מתמחר את Qualcomm לפי מכפיל של פי 14 על רווחי שנת הכספים 2029 של כ-15 דולר, תוך ציון שהחשיפה לסמארטפונים צפויה לרדת לכ-40% מהמכירות ול-50% מהרווחים ככל שהעסקים הקשורים ל-AI יצמחו.