"תהמרו על זה (אבל תשאירו כמה צ'יפים)," אומר משקיע על מניית Rocket Lab Usa

"תהמרו על זה (אבל תשאירו כמה צ'יפים)," אומר משקיע על מניית Rocket Lab Usa

מרטי שטרובל17 בספטמבר 2026

• Rocket Lab Usa מציגה צמיחה חזקה, הרחבה של פעילות מערכות החלל ומימון מלא לרכישת Iridium, בעוד שהעסק הקיים שלה נתפס כבסיס שמקטין חלק מהסיכון סביב פיתוח Neutron.
• FSI מעניק ל-RKLB המלצת קנייה ספקולטיבית בזכות פוטנציאל הצמיחה של Neutron, Electron ו-Iridium, אך מזהיר מפני סיכונים כמו עיכובים, שריפת מזומנים גבוהה ודילול בעלי מניות.

Rocket Lab Usa (NASDAQ:RKLB) עולה היום, בזמן שהשוק הרחב מתאושש אחרי החלטת הריבית האחרונה של הפדרל ריזרב. החברה גם מושכת תשומת לב לאחר שמימנה במלואה את הרכישה המתוכננת של Iridium, כולל הנפקת מניות בהיקף של 1.94 מיליארד דולר ומסגרות חוב מתוקנות.

במקביל, החברה מרחיבה את תחומי הפעילות שלה. Rocket Lab Usa מייצרת כיום חלליות ורכיבי לוויין, משגרת את הרקטות של עצמה ומתכוננת להיכנס לחלק גדול בהרבה משוק השיגורים.

עסקי השיגור שלה בנויים סביב שתי רקטות. Electron היא הרקטה הקטנה הקיימת של Rocket Lab Usa, שנועדה להכניס לוויינים קטנים יותר למסלול וכבר נמצאת בשימוש קבוע של לקוחות מסחריים וממשלתיים. Neutron היא רקטה גדולה בהרבה שנמצאת בפיתוח, ומיועדת ללוויינים גדולים יותר ולמשימות מורכבות יותר. Neutron עדיין לא ביצעה טיסה, ולכן הפיתוח שלה הוא אחד הגורמים המרכזיים שמשפיעים על המניה.

משקיע שפועל תחת הכינוי Future Stack Investment (FSI) בחן את סיכויי החברה, וסבור שהעסק הקיים של Rocket Lab Usa הופך את ההימור הזה למעניין יותר.

התוצאות האחרונות של החברה הראו צמיחה חזקה, עם עלייה חדה בהכנסות, על רקע התרחבות פעילות מערכות החלל שלה. הפעילות הזו מייצרת חלליות, רכיבי לוויין וחומרה נוספת, והפכה לחלק גדול בהרבה מ-Rocket Lab Usa לעומת פעילות השיגור שלה.

גם התמונה הפיננסית הבסיסית השתפרה, עם שיעורי רווחיות גבוהים יותר והפסד קטן יותר. FSI רואה בכך נקודה חשובה, משום ש-Rocket Lab Usa בונה עסק שיכול לייצר הכנסות עוד לפני ש-Neutron תיכנס לשירות.

הסוגיה המרכזית היא המזומנים. ל-Rocket Lab Usa יש צבר הזמנות משמעותי, אבל היא עדיין מוציאה סכומים גבוהים כדי להרחיב את העסק ולפתח את Neutron. FSI טוען שהחברה עכשיו צריכה להפוך את צבר ההזמנות הזה לרווחים חזקים יותר ולתזרים מזומנים, במקום להמשיך להסתמך שוב ושוב על גיוס הון חדש.

Neutron עדיין מייצגת את ההזדמנות הגדולה. רקטת שיגור בינונית מוצלחת תאפשר ל-Rocket Lab Usa להתחרות על חוזים ממשלתיים ומסחריים גדולים בהרבה. היא גם תוכל לעבוד לצד עסקי החלליות והלוויינים של החברה, וכך לאפשר ל-Rocket Lab Usa לספק חלק גדול יותר ממשימה שלמה, ולא רק למכור שיגור.

Rocket Lab Usa מצפה שהרקטה הראשונה מסוג Neutron תהיה על כן השיגור עד הרבעון הרביעי של 2026, אם כי טיסת הבכורה שלה עלולה להידחות ל-2027. כל עיכוב משמעותי עלול להפעיל לחץ על המניה, במיוחד משום שהמשקיעים כבר מייחסים ערך משמעותי למה ש-Neutron עשויה להפוך להיות.

באותו זמן, הרכישה המתוכננת של Iridium מוסיפה ממד נוסף. צירוף חברת תקשורת הלוויינים ל-Rocket Lab Usa יעניק לה עסק מבוסס עם הכנסות חוזרות, ובמקביל עשוי ליצור יותר הזדמנויות לשלב בין יכולות השיגור והחלליות שלה לבין רשת הלוויינים של Iridium.

לכן FSI רואה את Rocket Lab Usa כיותר מהימור על רקטה חדשה אחת. Electron מספקת עסק שיגור מבוסס, פעילות מערכות החלל מניעה צמיחה, ו-Iridium עשויה להוסיף פעילות משמעותית עם הכנסות חוזרות. Neutron היא החלק שיכול לחבר בין העסקים האלה ולפתוח שוק גדול בהרבה.

למרות זאת, הסיכונים עדיין משמעותיים. ייתכן ש-Neutron תתעכב, שריפת המזומנים עלולה להישאר גבוהה, והנפקות מניות נוספות עלולות לדלל את בעלי המניות הקיימים. אבל עם עסק צומח שכבר קיים, FSI מאמין שמשקיעים צריכים לקחת את הסיכון הזה, אם כי "גודל הפוזיציה צריך לאפשר לסיפור להתפתח".

בשורה התחתונה, FSI מעניק ל-RKLB המלצת קנייה "ספקולטיבית". (כדי לצפות ברקורד של Future Stack Investment, לחצו כאן)

רוב האנליסטים בוול סטריט מסכימים. על בסיס שילוב של 14 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק, המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. האנליסטים רואים אפסייד של 62% בשנה הקרובה, כאשר מחיר היעד הממוצע עומד על 110.13 דולר. (ראו תחזית מניית RKLB)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.