"לא ייקח הרבה זמן," אומר משקיע בכיר על מניית מיקרון טכנולוג'י

"לא ייקח הרבה זמן," אומר משקיע בכיר על מניית מיקרון טכנולוג'י

מרטי שטרובל7 בספטמבר 2026

• Quad 7 Capital מעריך שמיקרון טכנולוג'י נהנית ממומנטום חזק בזכות ביקוש גבוה ל-HBM, הרחבת קיבולת ותרומה גוברת ממגזרי הענן, מרכזי הנתונים, המובייל והמחשבים האישיים.
• המשקיע מעניק למניית מיקרון המלצת קנייה, וגם וול סטריט שורית מאוד עם דירוג קנייה חזקה, אך עדיין קיימים סיכונים כמו תחרות מצד SK hynix וסמסונג, ירידת מחירי זיכרון והאטה אפשרית בהשקעות AI.

למי שעוקב אחר ההתפתחויות בתעשיית השבבים, כבר ברור בשלב הזה ש-מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) הפכה לאחת הנהנות הגדולות ביותר מהבום בתשתיות ה-AI. למרות שאנבידיה ו-AMD נוטות לקבל חלק גדול מהתשומת לב, זיכרון ה-HBM שלה, בעל רוחב הפס הגבוה, חיוני להזנת נתונים למאיצים החזקים שמשמשים לאימון ולהפעלה של מודלי AI גדולים.

אחרי שהמניה עלתה ב-673% במהלך השנה האחרונה, ולקראת פרסום דוח הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 של ענקית הזיכרון (רבעון אוגוסט) ב-30 בספטמבר, הציפיות גבוהות מאוד.

למרות זאת, משקיע המשתמש בכינוי Quad 7 Capital (Q7C) סבור שמחזור שוק הזיכרון הרחב יותר פנה באופן חד וברור לטובת החברה. אספקת HBM3E נמכרה למעשה במלואה עד אמצע עד סוף 2027, בעוד ש-HBM4E צפוי להיכנס לייצור המוני ב-2027. הביקוש היה כה חזק, עד שמיקרון טכנולוג'י מרחיבה את קיבולת ה-HBM ביפן ושוקלת מתקנים נוספים בארה"ב. מכיוון ש-HBM דורש בערך פי שלושה קיבולת וייפרים לכל ביט לעומת DRAM רגיל, המעבר ל-HBM גם מצמצם את היצע ה-DRAM הסטנדרטי ומסייע לדחוף את המחירים כלפי מעלה.

ברבעון הרביעי של שנת הכספים, Q7C מצפה שמגזר הענן ומרכזי הנתונים יישאר מנוע הצמיחה המרכזי של מיקרון טכנולוג'י, בהובלת HBM וביקוש חזק ל-DRAM לשרתים. HBM ייצר יותר מ-1.2 מיליארד דולר בהכנסות ברבעון השלישי של שנת הכספים, והמשקיע מצפה שהתרומה הזו תואץ. גם המובייל והמחשבים האישיים אמורים לתרום, כשסמארטפונים מתקדמים יותר דורשים יותר זיכרון עבור AI על גבי המכשיר, ומחשבי AI מגיעים עם דרישות זיכרון גבוהות יותר. גם מוצרי רכב ומערכות משובצות מספקים מקור נוסף לביקוש רווחי, ככל שכלי הרכב הופכים למתקדמים יותר טכנולוגית.

גם השוק וגם Q7C מצפים לביצועים יוצאי דופן. קונצנזוס ההכנסות עומד על כ-50.8 מיליארד דולר, מה שמשקף צמיחה של 348% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהמשקיע מצפה ללפחות 54 מיליארד דולר. המשקיע גם מחפש שיעור רווח גולמי של לפחות 86.5% ורווח למניה של 33 דולר או יותר, מעל תחזית וול סטריט הנוכחית של 31.28 דולר. תזרים המזומנים התפעולי עשוי לעלות על 30 מיליארד דולר, אם כי הוצאות כבדות על קיבולת ייצור חדשה עשויות להשאיר את תזרים המזומנים החופשי קרוב יותר ל-20 עד 22 מיליארד דולר.

יש גם סיכונים שצריך להביא בחשבון. SK hynix נשארת מובילת שוק ה-HBM, בעוד שסמסונג עשויה בסופו של דבר להוסיף היצע משמעותי ולהפעיל לחץ על המחירים. בנוסף, כל ירידה במחירי הזיכרון עלולה לפגוע בשולי הרווח. קיימת גם אפשרות להאטה בהוצאות על AI מצד חברות ההייפרסקייל, במיוחד משום שכוח הרווחים העתידי של מיקרון טכנולוג'י תלוי במידה רבה בהמשך ההשקעה בתשתיות.

עם זאת, בסך הכול, Q7C רואה את מיקרון טכנולוג'י בעמדה חיובית במיוחד. הביקוש ל-HBM נשאר חזק מאוד, תמחור ה-DRAM תומך, וביקוש חדש הקשור ל-AI ממחשבים אישיים ומסמארטפונים מספק זרזים נוספים. השאלה הגדולה ביותר כבר אינה אם מיקרון טכנולוג'י יכולה לספק תוצאות חזקות, אלא אם התוצאות האלה יהיו חזקות מספיק כדי לעבור רף שכבר עכשיו גבוה במיוחד.

בסיכומו של דבר, Quad 7 Capital מדרג את מניית מיקרון כקנייה. (כדי לצפות ברקורד של Quad 7 Capital, לחצו כאן)

וול סטריט מסכימה באופן גורף. על בסיס 31 המלצות קנייה מול המלצת החזק אחת, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע של 1,554.67 דולר, בעוד שנה המניות ייסחרו בפרמיה של 53%. (ראו תחזית למניית מיקרון)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.