"תלונות המשקיעים" אינן מפתיעות, אומרת ברנסטין לאחר שמניית עליבאבא ירדה ב-5%

"תלונות המשקיעים" אינן מפתיעות, אומרת ברנסטין לאחר שמניית עליבאבא ירדה ב-5%

שאלו סראף7 בספטמבר 2026

• מניית עליבאבא ירדה בכ-5% מאז הודעת החברה על גיוס הון של 10.2 מיליארד דולר למימון התרחבות ה-AI, בעוד ברנסטין הורידה את מחיר היעד ל-165 דולר אך שמרה על דירוג קנייה.
• לפי ברנסטין, השקעות ה-AI של עליבאבא עשויות להניב תשואות טובות עם תקופת החזר של כ-3 שנים לשבב Zhenwu 810E וכ-2.5 שנים לשבב M890, בזמן שוול סטריט מעניקה למניה דירוג קנייה חזקה.

מניית עליבאבא (BABA) מתמודדת עם המשך חששות מצד המשקיעים לאחר שהחברה הודיעה על גיוס הון של 10.2 מיליארד דולר כדי לממן את התרחבות ה-AI שלה. בדוח חדש שפורסם היום, אנליסט ברנסטין רובין ג'ו הכיר בחששות האלה והוריד את מחיר היעד שלו בכ-8% ל-165 דולר מ-180 דולר, תוך שמירה על דירוג קנייה למניית עליבאבא. מאז שעליבאבא הודיעה על מכירת המניות ב-23 באוגוסט, המניה ירדה בכ-5%.

ג'ו אמר כי "לא קשה להבין" את המשקיעים שאינם מרוצים מהמהלך. חלק מהמשקיעים אמרו לברנסטין כי הנפקת מניות חדשות בזמן שלעליבאבא היו 30.7 מיליארד דולר במזומן נטו העלתה סימני שאלה לגבי תוכניות ההוצאות של החברה. החששות האלה מגיעים גם לאחר שהתוצאות האחרונות של עליבאבא הראו את העלות של מהלך ה-AI שלה. ההוצאות ההוניות עלו ב-75% לעומת השנה הקודמת לכ-10.07 מיליארד דולר.

למרות זאת, הניתוח של ג'ו מצביע על כך שההוצאה על AI עשויה להשתלם מהר יותר ממה שהמשקיעים מצפים.

ברנסטין רואה תשואות טובות מההוצאה של עליבאבא על AI

העבודה של ברנסטין על עסקי מרכזי הנתונים של עליבאבא תומכת בעמדת ההנהלה, שלפיה ההשקעות שלה ב-AI יכולות לייצר תשואות טובות. החברה מעריכה כי שבב ה-AI הקיים של עליבאבא, Zhenwu 810E, שמשמש לתמיכה בפעילות מרכזי הנתונים של החברה, יוכל להחזיר את עלות ההון שלו בתוך כשלוש שנים.

שבב ה-AI החדש יותר, M890, עשוי להציג ביצועים טובים אף יותר. הפריסה המסחרית החלה באוגוסט, והמשוב מערוצי המכירות של עליבאבא מצביע על תקופת החזר של 2.5 שנים.

יש גם סימנים לכך שהביקוש לתשתיות AI נשאר חזק. המחירים המקוונים להשכרת שרתים המשיכו לעלות בחודשים האחרונים. גם שיחות עם לקוחות מרכזיים מצביעות על המשך מחסור בשוק.

זה עוזר להסביר מדוע ג'ו נשאר חיובי לגבי ההוצאה של עליבאבא על AI למרות החששות סביב המניות החדשות. מחיר היעד הנמוך יותר שלו משקף את הלחץ האחרון על המניה, אך הניתוח שלו עדיין תומך בעמדת ההנהלה שלפיה החברה יכולה לייצר תשואות טובות על השקעות ה-AI שלה. 

האם מניית עליבאבא היא קנייה עכשיו?    

וול סטריט נשארת חיובית לגבי המניה. עליבאבא מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 12 דירוגי קנייה בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של BABA עומד על 189.46 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-67.31% מהרמות הנוכחיות.