וולס פרגו אומרת: קנו את 2 מניות קירור מרכזי הנתונים ל-AI האלה
- וולס פרגו מזהה את תחום קירור מרכזי הנתונים כהזדמנות צמיחה משמעותית על רקע התרחבות תשתיות ה-AI, וממליצה על ורטיב (VRT) ועל Johnson Controls (JCI) כמניות קנייה בולטות בתחום.
- ורטיב ו-Johnson Controls הציגו תוצאות חזקות, עם צמיחה בהכנסות, ברווחים ובהזמנות, וסטיבן טוסה מעניק לשתיהן דירוג קנייה ומחירי יעד שמשקפים אפסייד בשנה הקרובה.
ייתכן שה-AI חי על המסכים שלנו, אבל התשתית שמאחוריו היא פיזית מאוד. אימון והפעלה של מודלי AI מורכבים דורשים מרכזי נתונים עצומים, מלאים בשרתים עתירי ביצועים, לצד כמויות אדירות של חשמל וציוד קירור מתקדם כדי לשמור על פעולה יעילה של המערכות האלה. משתמשים כמעט לא חושבים על מה שקורה מאחורי הקלעים, אבל ניהול תרמי הפך לחלק חיוני מהקמת תשתיות AI.
הדבר יצר הזדמנות הולכת וגדלה לחברות שמתמחות בקירור מרכזי נתונים. החברות האלה מספקות טכנולוגיות שנעות ממערכות קירור אוויר ונוזל ועד צ'ילרים, מחליפי חום, מגדלי קירור, ציוד בידוד ופלטפורמות לניטור סביבתי. ככל שמרכזי הנתונים מוסיפים חומרת מחשוב חזקה וצפופה יותר, ניהול החום שמייצרות המערכות האלה הופך לחשוב יותר.
לפי Fortune Business Insights, שוק קירור מרכזי הנתונים העולמי הגיע בשנה שעברה ל-18.8 מיליארד דולר, וצפוי לצמוח השנה ל-21 מיליארד דולר. בטווח הארוך יותר, חברת המחקר צופה קצב צמיחה שנתי ממוצע של 12.6% עד 2034, אז השוק עשוי להגיע ל-54.4 מיליארד דולר.
גם האנליסט של וולס פרגו, סטיבן טוסה, מזהה את המגמה, והוא ממליץ למשקיעים להתחיל לקנות מניות של חברות קירור למרכזי נתונים. בפרט, טוסה, שנמנה עם 2% האנליסטים המובילים בוול סטריט, סימן שני שמות כמניות מרכזיות לקנייה בנישה המתמחה הזאת. בואו נבחן אותן מקרוב, בעזרת הערות האנליסטים וממאגר TipRanks, כדי להבין למה בדיוק המניות האלה נחשבות לבחירה משכנעת.
ורטיב (VRT)
ורטיב, שממוקמת באוהיו והיא מניית הקירור הראשונה שנבחן כאן, יכולה לעקוב אחרי שורשיה עד 1946, אז ראלף ליברט ייסד את Capitol Refrigeration Industries. בהמשך, ב-1965, הוקמה Liebert Corporation כחלוצה בתחום מיזוג האוויר לחדרי מחשבים. כיום החברה היא מובילה עולמית בקירור הייטק, עם נוכחות ביותר מ-130 מדינות ופורטפוליו מוצרים ושירותים שכולל פתרונות חשמל, קירור ותשתיות IT. העבודה של ורטיב הוכיחה את עצמה כחיונית לספקיות AI וענן, והיא מציעה פתרונות לכמה מהבעיות התעשייתיות הרציניות שעומדות כיום בפני מרכזי נתונים ורשתות תקשורת.
מה שורטיב עושה הוא לספק פתרונות מקצה לקצה שמאחדים חשמל, קירור, IT ושירותים לתשתית משולבת. הרשת הגלובלית של החברה כוללת יותר מ-34,000 עובדים, שפועלים כדי לשמור על מערכות דיגיטליות, כולל מרכזי נתונים מתקדמים, יעילות, יציבות ופועלות באופן רציף. ורטיב מייחסת חשיבות רבה לאמינות וליכולת התרחבות, ומיישמת את התכונות האלה בקווי המוצרים שלה.
קווי המוצרים האלה כוללים מערכות חשמל DC, פסי צבירה ותעלות פסי צבירה, ציוד מיתוג ולוחות מיתוג, מערכות אל-פסק, פתרונות קירור נוזלי, קירור למארזים, קירור חדרים, קירור ארונות שרתים, קירור בתוך השורה, צ'ילרים עם קירור חופשי וקירור אידוי. בצד הקירור והניהול התרמי, ורטיב מציעה מגוון רחב של טכנולוגיות, כולל יחידות ניטור. כל אלה ביססו את ורטיב כשחקנית מובילה בתעשיית הקירור, ויצרו את הבסיס שאפשר לחברה לרשום הכנסות של יותר מ-10 מיליארד דולר בשנת הכספים 2025.
ורטיב גם פועלת באופן אקטיבי להרחבת הפעילות, היכולות וקווי המוצרים שלה. רק בספטמבר החברה הודיעה על שתי רכישות חשובות. בהודעה הראשונה, ורטיב פרסמה את ההסכם שלה לרכישת UtilityInnovation Group, חברה שמעורבת עמוק בפתרונות מיקרו-גריד, בקרות חשמל מתקדמות ותכנון ארכיטקטורת חשמל מאחורי המונה עבור מרכזי נתונים. העסקה תכלול תשלום מזומן של 1.45 מיליארד דולר במועד הסגירה, לצד עד 1.15 מיליארד דולר נוספים במזומן, בכפוף לעמידה באבני דרך במהלך השנתיים הקרובות.
בהודעה השנייה, ב-24 בספטמבר, ורטיב הודיעה על הסכם לרכישת King Environmental Services, חברה אירופית שמספקת שירותי ניהול נוזלים, הפעלה ראשונית ובדיקות עומס, עם מיקוד בתחום מרכזי הנתונים בצפיפות גבוהה עם קירור נוזלי. השירותים של King מצאו גם יישומים נוספים, והרכישה צפויה לאפשר לוורטיב לספק סל שירותים מקיף יותר. התנאים הפיננסיים של ההסכם הזה לא נחשפו בהודעה.
אם מסתכלים על התוצאות, אפשר לראות שורטיב אכן מספקת את הסחורה. גם ההכנסות וגם הרווחים של החברה נמצאים במגמת עלייה ברבעונים האחרונים, ודוח הרבעון השני של 2026 המשיך את המגמה. השורה העליונה הגיעה ל-3.274 מיליארד דולר, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת, אם כי סך ההכנסות היה מעט מתחת לציפיות, עם החמצה של 109 מיליון דולר. לעומת זאת, ה-EPS עלה. ה-EPS Non-GAAP עמד על 1.52 דולר, מעל התחזית ב-9 סנט למניה וגבוה ב-60% לעומת הרבעון השני של 2025. ורטיב גם הוכיחה שהיא מייצרת מזומנים חזקה ברבעון השני של 2026. תזרים המזומנים החופשי המתואם, שעמד על 925 מיליון דולר, ייצג עלייה של 234% לעומת השנה הקודמת.
בסקירה שלו על המניה הזאת, סטיבן טוסה מוולס פרגו מציג סט ברור של סיבות למה משקיעים צריכים להיות חיוביים כאן.
“אנחנו רואים ב-VRT את מהלך תשתיות מרכזי הנתונים עם המיצוב הטוב ביותר בסקטור EE/MI, עם חשיפה יוקרתית (85% מהמכירות) שתומכת בצמיחה מובילה בסקטור ובהתרחבות מרווחים. מאזן עם מינוף נמוך מהפוטנציאל ורקורד הולך ומתחזק של מיזוגים ורכישות הם מנועי אפסייד מעבר לפונדמנטלס. בסך הכול, אנחנו רואים את השילוב הזה כאטרקטיבי. הוא מספק את הפוטנציאל הגבוה ביותר לעדכונים חיוביים ברווחים בסקטור, מצדיק את התמחור בפרמיה הנוכחי, ולכן אנחנו בקנייה על המניה,” ציין טוסה.
לדירוג קנייה הזה מתלווה מחיר יעד של 340 דולר, שמראה את אמונתו של טוסה בעלייה של 34% במניית VRT במהלך השנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של טוסה, לחצו כאן)
בסך הכול, מניית VRT קיבלה בוול סטריט דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על בסיס 18 סקירות אנליסטים עדכניות שכוללות 17 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת. המניה נסחרת במחיר של 253.28 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 337.88 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 33% בשנה הקרובה. (ראו תחזית מניית VRT)
Johnson Controls (JCI)
המניה הבאה שנמצאת על הרדאר של וולס פרגו היא Johnson Controls, רכיב במדד S&P 500 מאז 2010 וחברת תעשייה בשווי 91 מיליארד דולר. ייתכן ש-Johnson אינה שם מוכר בכל בית, אבל החברה היא מובילה בשוק העולמי של אוטומציית מבנים, מניעת אש, ציוד HVAC וקירור תעשייתי. אלה מערכות חיוניות בבנייה מסחרית מודרנית, ו-Johnson בנתה את המוניטין ואת ההצלחה שלה על אספקת איכות.
החברה התחילה את דרכה בשנות ה-80 של המאה ה-19, כאשר המייסד וורן ג'ונסון פיתח אחד הטרמוסטטים החשמליים הראשונים לחדרים, והתפתחה לאורך השנים, תוך התאמה לטכנולוגיות חדשות והתרחבות לתחומים חדשים. כיום החברה פועלת ברחבי העולם, ומערכות HVAC וקירור נמצאות בביקוש גבוה בקרב מפעילי מרכזי נתונים.
מערכות ה-HVAC של Johnson כוללות מגוון רחב של מכשירים, שניתן להתאים למתקנים בכל גודל. המערכות כוללות יחידות לפיזור אוויר ולטיפול באוויר, וכן צ'ילרים עם קירור אוויר או נוזל, וגם צ'ילרי ספיגה ויחידות עיבוי. בצד הקירור התעשייתי, Johnson מספקת מעבים, מדחסים ומאיידים, מחליפי חום, ולוחות בקרה ומערכות בקרה. כל אלה הם טכנולוגיות קירור מסוג שונה ממערכות הנוזל שמשמשות לקירור ישיר של ארונות שרתים מתקדמים, אבל הן חיוניות באותה מידה, והכרחיות לקירור חדרי שרתים וסביבת המבנה הכללית.
כדאי לציין ש-Johnson ביצעה בשנה שעברה חילופי תפקידים בצמרת ההנהלה. המנכ"ל הוותיק ג'ורג' אוליבר עזב, ובמרץ 2025 הוחלף על ידי יואקים ויידמניס, לשעבר מדנהר. בנוסף, ביולי 2025, חבר הדירקטוריון מארק ורגננו נכנס לתפקיד יו"ר הדירקטוריון.
הדוח הרבעוני האחרון של החברה כיסה את הרבעון הפיסקלי השלישי של 2026, ובמהלך התקופה הזאת ההזמנות הרבעוניות עלו ב-27% לעומת השנה הקודמת. ההכנסות הגיעו ל-6.6 מיליארד דולר, עלייה של 9% לעומת הרבעון הפיסקלי השלישי של 2025, ומעל הציפיות ב-151.7 מיליון דולר. בשורה התחתונה, ה-EPS Non-GAAP עמד על 1.42 דולר, גבוה ב-12 סנט למניה מהתחזיות. צבר ההזמנות של החברה, מדד מפתח לעסקים עתידיים, עלה ב-32% לעומת השנה הקודמת והגיע ל-21 מיליארד דולר.
כל זה עוזר להסביר למה טוסה מוולס פרגו רואה את JCI כממוקמת היטב במיוחד, כאשר החשיפה שלה למרכזי נתונים היא רק חלק אחד מסיפור השקעה רחב יותר.
“נראה ש-JCI היא מניית ה-HVAC עם המיצוב הטוב ביותר מבחינת שווקי הקצה, כולל חשיפה למרכזי נתונים מתקדמים, עם יתרונות תחרותיים במוצרים ובשירותים, והזדמנויות משמעותיות לשיפור עצמי במרווחים. גם המאזן ממוקם טוב יותר מאשר היה מזה זמן, השינוי בפורטפוליו נראה כמעט מושלם, והנהלה חדשה מובילה ביצוע חזק. המניה נסחרת בפרמיה לעומת מקבילות, שלדעתנו היא מוצדקת, עם נראות גבוהה לאפסייד ברווחים, ולכן אנחנו בקנייה,” כתב טוסה.
ברור שהתמחור בפרמיה לא מרחיק את טוסה. לדירוג קנייה שלו מתלווה מחיר יעד של 186 דולר, שמשקף אפסייד של כ-24% בשנה הקרובה.
בסך הכול, מניית JCI קיבלה 13 סקירות אנליסטים עדכניות, והחלוקה 8 מול 5, לטובת המלצות קנייה על פני החזק, מעניקה למניה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה. המניה נסחרת כעת במחיר של 150.20 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 174.90 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-16% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית JCI)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.