מניית On Holding Class A קיבלה דירוג מכירה לאחר ש-Jefferies טוענת כי היעדים ל-2029 שאפתניים מדי

מניית On Holding Class A קיבלה דירוג מכירה לאחר ש-Jefferies טוענת כי היעדים ל-2029 שאפתניים מדי

וינס קונדרקורי25 בספטמבר 2026

• Jefferies הותירה למניית ONON דירוג מכירה ומחיר יעד של 20 דולר, בטענה שהיעדים של On Holding Class A ל-2029 שאפתניים מדי, במיוחד לאור צמיחה חלשה באמריקה, מחירי פרימיום ומגוון מוצרים מצומצם.
• למרות הספקות של Jefferies, בוול סטריט למניית ONON יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, עם 18 המלצות קנייה, שלוש החזק, אחת מכירה ומחיר יעד ממוצע של 43.24 דולר, המשקף פוטנציאל עלייה של 43%.

מותג הספורט הפרימיום On Holding Class A (ONON) זינק ב-12% בארבעה ימי מסחר לאחר שהציב יעדים שאפתניים ל-2029. למרות זאת, ב-Jefferies עדיין רואים סיכון משמעותי לירידה. האנליסט רנדל קוניק הותיר את דירוג המכירה שלו ואת מחיר היעד של 20 דולר. קוניק סבור כי On Holding Class A נותרת מותג נישה, ועשויה להתקשות להגיע ליעד של 5.6 מיליארד פרנק שווייצרי במכירות שנתיות עד 2029. החשש הזה מתחיל בצמיחה האחרונה של On Holding Class A ביבשת אמריקה, אחד השווקים החשובים ביותר שלה.

המכירות ברבעון השני באזור צמחו ב-4.5% בלבד, והחמיצו את ציפיות האנליסטים. לכן, On Holding Class A תצטרך להאיץ משמעותית את קצב צמיחת המכירות בשנים הקרובות כדי להגיע ליעד שלה ל-2029.

ב-Jefferies מטילים ספק אם זה יכול לקרות, משום ש-On Holding Class A נותרת ממוקדת במוצרי פרימיום. המחיר הממוצע של הנעליים שלה עלה לכ-170 דולר, לעומת 145 דולר לפני חמש שנים.

הדבר יוצר אתגר נוסף, משום שהצרכנים מתמודדים עם מחירים גבוהים יותר, בזמן שמותגי ספורט משתמשים יותר ויותר בהנחות כדי למשוך קונים.

ב-Jefferies סבורים שהשוק של On Holding Class A עשוי להיות מוגבל מדי

קוניק טוען של-On Holding Class A אין אותה פריסה כמו למתחרות גדולות יותר, כמו נייקי (NKE) ואדידס (ADDYY). החברות האלה מוכרות מוצרים במגוון רחב של רמות מחיר, ויש להן היסטוריה ארוכה גם בספורט וגם באופנה. ל-On Holding Class A יש מגוון מוצרים מצומצם יותר, וב-Jefferies סבורים שזה עלול להקשות עליה לעמוד ביעדי הצמיחה ארוכי הטווח שלה.

On Holding Class A מנסה לשנות זאת באמצעות כניסה לענפי ספורט חדשים. החברה חתמה לאחרונה עם כוכב הכדורגל קיליאן אמבפה, ומתכננת להשיק מוצרי גולף ב-2027.

עם זאת, קוניק סבור שבניית אמינות בענפי ספורט חדשים תיקח זמן, משום של-On Holding Class A אין היסטוריה ארוכה בקטגוריות האלה.

החברה גם רוצה להגיע למרווח EBITDA מתואם של לפחות 22% עד 2029, ולמרווח גולמי של לפחות 65%. בנוסף, ל-On Holding Class A יש תוכניות לרכוש בחזרה מניות Class A בהיקף של עד מיליארד דולר עד סוף 2029.

האם מניית ONON היא קנייה, מכירה או החזק?

במבט לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית ONON, בהתבסס על 18 המלצות קנייה, שלוש המלצות החזק והמלצת מכירה אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרפיקה שלהלן. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של ONON, העומד על 43.24 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 43%. (ראו תחזית מניית ONON).