האם הגיע הזמן להיכנס? בריימונד ג'יימס חיוביים לגבי 2 המניות האלה
- בריימונד ג'יימס מעריכים שעונת הדוחות תישאר חזקה, ובוחרים בשתי מניות עם דירוג קנייה חזקה: וויירהאוזר (WY), שנהנית מנכסי יער משמעותיים ושוק מוצרי עץ משתפר, ו-Alpha Cognition (ACOG), שנהנית ממומנטום מסחרי בתרופת Zunveyl.
- לוויירהאוזר נקבע מחיר יעד של 30 דולר עם פוטנציאל עלייה של 26%, בעוד של-ACOG נקבע מחיר יעד של 20 דולר עם פוטנציאל עלייה של 153%; לשתיהן גם דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה מצד האנליסטים.
הגיאופוליטיקה שוב תופסת כותרות – המלחמה במזרח התיכון וחוסר הוודאות במחירי הנפט מוסיפים לרוחות הנגד. למרות זאת, מדד S&P 500 נשאר עמיד, בתמיכת דוחות חזקים של החברות. במהלך עונת הדוחות של הרבעון הראשון, חברות הטכנולוגיה סייעו להוביל צמיחה כוללת של 28.6% ברווחים לעומת השנה שעברה, הרבעון החזק ביותר מאז סוף 2021. גם הציפיות לרבעון השני נשארות גבוהות, כאשר FactSet צופה צמיחה של יותר מ-20% ברווחים, רבעון שני ברציפות.
בריימונד ג'יימס, מנהל ההשקעות הראשי לארי אדם צופה כי 10 מתוך 11 הסקטורים ב-S&P יציגו צמיחה חיובית ברווחים. העליות הרחבות האלה, ובמיוחד רמת הציפיות הגבוהה, מעלות את הרף לקראת עונת הדוחות הנוכחית, אך אדם בטוח שהשוק יספק את הסחורה.
"העלייה של כ-10% ב-S&P 500 מתחילת השנה נתמכה על ידי יסודות חזקים: צמיחה חזקה ברווחים סייעה למתן את מכפילי ה-P/E גם כשהשוק המשיך לעלות. עם זאת, הציפיות גבוהות לקראת עונת הדוחות… עם כלכלה שנמצאת על בסיס יציב ו-AI שממשיך להניע הוצאות הון, אנחנו מאמינים שחלק גדול מהעלאות התחזיות האחרונות מוצדק. יעדי סוף השנה ו-12 החודשים שלנו ל-S&P 500, ברמות 7,650 ו-8,200 בהתאמה, משקפים רווח למניה של 326 דולר ב-2026 (צמיחה של כ-20% לעומת 2025) ו-352 דולר ב-2027", ציין אדם.
על רקע זה, אנליסטים של ריימונד ג'יימס אימצו לאחרונה גישה חיובית לגבי שתי מניות שהם רואים בהן הזדמנויות קנייה אטרקטיביות. שתיהן גם נושאות דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה לפי מאגר הנתונים של TipRanks. בואו נבחן את התזה החיובית מאחורי כל אחת מהן.
וויירהאוזר (WY)
וויירהאוזר בילתה יותר מ-125 שנים בהוכחה שבתחום הנכון, כסף באמת יכול לצמוח על עצים. החברה, שממוקמת בסיאטל ושוויה כיום כ-17 מיליארד דולר, היא שחקנית מובילה בתעשיית העץ והבנייה בצפון אמריקה. הפעילות שלה מבוססת על הרעיון שיערות שמנוהלים באחריות הם מקור מתחדש לערך ארוך טווח. החברה מחזיקה או שולטת בכ-10.5 מיליון אקרים של שטחי יער בארה"ב, וגם מסייעת לנהל יותר מ-14 מיליון אקרים של יערות ציבוריים בקנדה.
הבסיס הזה נותן לחברה פלטפורמה יציבה לצמיחה. ככל שאוכלוסיית העולם גדלה, כך גדל גם הביקוש למוצרים כמו דיור, היגיינה, אריזות, בדים ופלסטיק. לפי וויירהאוזר, תעשיית יערות ועץ שמנוהלת באחריות יכולה לענות על הצרכים האלה. כבעלת שטחי היער הפרטיים הגדולה ביותר בארה"ב, וויירהאוזר נמצאת בעמדה טובה לממש את המחויבות שלה גם לייעור בר-קיימא וגם לצמיחה עסקית.
בצד העסקי, וויירהאוזר מרוויחה גם ממתן גישה לפעילויות פנאי בשטחים שלה, כמו דיג, ציד, טיולים ועוד, וגם מעסקי הליבה שלה: אספקת מוצרי עץ ופתרונות בעלי ערך מוסף לתעשיית הבנייה. המוצרים האלה כוללים עץ מנוסר מדויק, מוצרי עץ מהונדסים ולוחות OSB. בסך הכול, וויירהאוזר יכולה לספק לתעשייה יותר מ-30,000 מק"טים, ומפעילה רשת הפצה ברחבי ארה"ב וקנדה.
ההיסטוריה התפעולית הארוכה של וויירהאוזר מעידה על חוזק העסק שלה, אבל היא לא הופכת את החברה לחסינה למחזוריות כלכלית. הביקוש למוצריה עולה ויורד בהתאם לשוק הדיור, למשכנתאות, לריביות ולאמון הצרכנים. החשיפה המחזורית הזו הכבידה על המניה, והותירה את מניית WY תנודתית במהלך השנה האחרונה, עם ירידה של 8% בתקופה הזו.
עם זאת, וויירהאוזר הציגה דוח רבעון ראשון טוב מהצפוי. בשורה התחתונה, החברה רשמה רווח למניה non-GAAP של 0.11 דולר, מעל ציפיות וול סטריט ב-0.06 דולר למניה. ההכנסות הסתכמו ב-1.7 מיליארד דולר, כמעט בהתאם לקונצנזוס, ועלו ב-1.2% לעומת השנה שעברה. החברה צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השני ב-30 ביולי.
אנליסט ריימונד ג'יימס באק הורן מאמין שהתשתית של החברה ממקמת אותה היטב ליהנות משיפור התנאים בשוק מוצרי העץ.
"עם סימנים להמשך הידוק בשרשרת האספקה של מוצרי העץ, נראה שפלטפורמת הייצור המובילה של WY חזרה בצורה יציבה לשולי רווח גולמי דו-ספרתיים, למרות עלויות הדלק הנוספות. לאור החשיבות של שטחי יער כסוג נכס מרכזי של 'מאגר ערך', שמספק הגנה יציבה מפני אינפלציה, פוטנציאל לעלייה בתזרים מזומנים ואפשרויות רבות לשימושים חלופיים – אנחנו סבורים שהתמחור של 10.5 מיליון האקרים של WY בשוק הציבורי (שכוללים חלק מנכסי הייעור הבלתי ניתנים להחלפה ביותר בצפון אמריקה) אטרקטיבי מכדי להתעלם ממנו. במילים אחרות, משקיעים יכולים כיום לרכוש שני אקרים מתיק העץ האיכותי ביותר בענף באותו מחיר כמו אונקיית זהב אחת, ובמקביל לקבל את כל האופציונליות של פעילות העץ והקרקעות של WY כבונוס חינמי לחלוטין", כתב הורן.
כדי לכמת את העמדה החיובית הזו, הורן מדרג את מניית WY כקנייה חזקה, עם מחיר יעד של 30 דולר, שמצביע על פוטנציאל עלייה של 26% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של הורן, לחצו כאן)
גם התמונה הרחבה יותר בקרב האנליסטים מצביעה לאותו כיוון. לוויירהאוזר יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, על בסיס 10 סקירות אנליסטים: 8 המלצות קנייה ו-2 החזק. מחיר היעד הממוצע הוא 30.78 דולר – מעט מעל היעד של ריימונד ג'יימס – ומשקף פוטנציאל עלייה של 29% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית WY)
Alpha Cognition (ACOG)
המניה השנייה שבחרה ריימונד ג'יימס ושנבחן כאן, Alpha Cognition, היא חברת ביופארמה בשלב מסחרי שמתמקדת בבעיות נוירודגנרטיביות, במיוחד מחלת אלצהיימר ופגיעות מוח טראומטיות. שני המצבים האלה פוגעים קשות באיכות החיים של המטופלים, ושניהם גם עמידים מאוד למגוון אפשרויות הטיפול הקיימות כיום. Alpha Cognition מחויבת להביא טיפולים חדשים לקדמת הבמה כדי לשנות את התמונה עבור החולים במצבים האלה.
לשם כך, החברה פיתחה את המוצר המסחרי המוביל שלה, ALPHA-1062, שכיום משווק תחת השם Zunveyl (benzgalantamine), לטיפול במחלת אלצהיימר קלה עד בינונית. התרופה זמינה כטבליה לנטילה דרך הפה, וקיבלה אישור FDA ביולי 2024. המיקוד המרכזי של Alpha Cognition כעת הוא המסחור של הטיפול.
Benzgalantamine מותגה בשם Zunveyl. היא מוצעת בטבליות פומיות של 5, 10 ו-15 מ"ג לטיפול במבוגרים עם מחלת אלצהיימר קלה עד בינונית. ברבעון הראשון של 2026 החברה רשמה עלייה של 40% במכירות Zunveyl לעומת הרבעון הקודם, עם הכנסה נטו ממוצר של 3.5 מיליון דולר. נכון ל-31 במרץ 2026, ההכנסה נטו המצטברת מהמוצר Zunveyl, לאורך ארבעת הרבעונים המלאים הראשונים של ההשקה המסחרית, הגיעה ל-10.3 מיליון דולר. חודש מרץ האחרון היה החודש עם הביקוש החזק ביותר לתרופה מאז ההשקה המסחרית. כל אלה מצביעים על מצב פיננסי משתפר עבור Alpha Cognition בהמשך, בתוך שוק יעד עם פוטנציאל גבוה.
בנוסף לתוכנית המסחרית שלה, Alpha Cognition מקדמת עוד כמה כיוונים קליניים עבור Zunveyl. אף שהם עדיין בשלב פרה-קליני, הכיוונים האלה כוללים פיתוח התרופה בפורמולציה תת-לשונית לחולי אלצהיימר שמתקשים בבליעה, וכן תוכנית קלינית שבוחנת את התרופה כטיפול בפגיעה קוגניטיבית הקשורה לפגיעת מוח טראומטית קלה. בנוסף לכך, החברה בוחנת גם את Zunveyl כטיפול משולב עם ממנטין למחלת אלצהיימר בינונית עד קשה.
התוכניות האלה יקרות, אך ל-Alpha Cognition היו בסוף הרבעון הראשון השנה 54 מיליון דולר במזומן, שווי מזומן וניירות ערך סחירים. ברבעון הראשון החברה דיווחה על הפסד נקי של 6.5 מיליון דולר, עמוק משמעותית מההפסד של 1.7 מיליון דולר שדווח ברבעון הראשון של 2025. החברה ייחסה את ההפסד העמוק יותר לכמה גורמים הקשורים למסחור של Zunveyl, כולל השקעות בתשתית מסחרית, יכולות עבודה מול משלמים ותוכניות קליניות. ראוי לציין שהנהלת החברה צופה שתגיע ל'רווחיות תפעולית' ב-2027.
השילוב הזה של מומנטום מסחרי ודרך ברורה לרווחיות משך את אנליסט ריימונד ג'יימס ריאן דשנר אל המניה.
"מאז ההשקה במרץ 2025, כוח השטח המורחב של ACOG, שמונה 60 אנשי צוות, הגיע ליותר מ-1,500 רושמי מרשמים (בעיקר במסגרת טיפול ארוך טווח), והחברה מכוונת לשיא מכירות של 200-400 מיליון דולר, עם רווחיות תפעולית מוערכת ב-2027. ACOG מנהלת שלושה מחקרים לאחר השיווק כדי לספק ראיות נוספות מהעולם האמיתי לבידול של Zunveyl במחלת אלצהיימר, והיא מתכננת לקדם כמה תוכניות להרחבת הצנרת, כולל: Zunveyl תת-לשוני במחלת אלצהיימר (הגשת IND צפויה ברבעון הרביעי של 2026 ונתוני topline ממחקר מכריע צפויים במחצית השנייה של 2027), ו-Zunveyl תת-לשוני בחולים עם פגיעה קוגניטיבית הקשורה לפגיעת מוח טראומטית קלה (הגשת IND צפויה במחצית הראשונה של 2027), שזהו תחום הזדמנות גדול ללא טיפולים מאושרים כיום", העריך דשנר.
כדי לשים מספרים מאחורי העמדה החיובית שלו, דשנר מדרג את ACOG כקנייה ומעניק למניה מחיר יעד של 20 דולר. מהרמה הנוכחית שלה, מדובר בפוטנציאל עלייה משמעותי של 153% בשנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של דשנר, לחצו כאן)
בסך הכול, 4 אנליסטים התייחסו ל-ACOG בחודשים האחרונים, ואף אחד מהם לא נתן המלצה אחרת מלבד קנייה. לכן המניה מחזיקה בדירוג קונצנזוס פה אחד של קנייה חזקה. כאשר המניה נסחרת ב-7.90 דולר, מחיר היעד הממוצע של 16.67 דולר מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-111% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית ACOG)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסטים המוזכרים בו. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.