מניית אייר בי.אן.בי (ABNB) צונחת לאחר הכרזה מפתיעה על גיוס אג"ח בהיקף 2.5 מיליארד דולר
- אייר בי.אן.בי גייסה 2.5 מיליארד דולר בהנפקת אג"ח בדירוג גבוה, בעיקר כדי למחזר אג"ח להמרה ללא ריבית בהיקף 2 מיליארד דולר שצפויות להיפרע ב-2026, צעד שצפוי כמעט להכפיל את החוב ולייקר את עלויות המימון שלה.
- למרות הנזילות החזקה של אייר בי.אן.בי והחששות של המשקיעים שהובילו לירידה של כ-5% במניה, אנליסטי וול סטריט עדיין מעניקים למניה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה עם מחיר יעד ממוצע שמרמז על פוטנציאל עלייה של כ-14.4%.
מניית אייר בי.אן.בי (ABNB) ירדה בכ-5% היום לאחר ש-בלומברג דיווח שחברת האירוח גייסה 2.5 מיליארד דולר מהנפקת אג"ח חדשה. המהלך מגיע אחרי מספר שנים שבהן חברת השכרת הנופש הקטינה את היקף החוב שלה, ובמקביל החזירה הון לבעלי המניות באמצעות רכישה חוזרת של מניות.
למה אייר בי.אן.בי מגייסת את הכסף
הנפקת האג"ח מסוג "דירוג גבוה" (high-grade) בהיקף 2.5 מיליארד דולר מורכבת מאגרות חוב ל-3, 5 ו-10 שנים. הסיבה המרכזית להנפקה היא מועד הפירעון המתקרב של אג"ח להמרה בכירה ללא ריבית (0%) בהיקף 2 מיליארד דולר, שצפוי ב-15 במרץ 2026. חשוב לציין, האג"ח הללו הונפקו ב-2021 עם מחיר המרה של 288.64 דולר למניה – הרבה מעל מחיר המניה כיום.
ההנפקה הובלה על ידי בנק אוף אמריקה (BAC), גולדמן זאקס (GS) ומורגן סטנלי (MS).
מה הלחיץ את המשקיעים?
כמה גורמים העיבו על סנטימנט המשקיעים. אג"ח ההמרה מ-2021 נשאו ריבית אפס, ולכן היו מקור מימון זול. לעומת זאת, האג"ח החדשות יישאו ריבית, מה שאומר שעלויות המימון של אייר בי.אן.בי עולות. השינוי הזה תרם לחוסר הנוחות של המשקיעים, משום שהוא מאותת על מבנה חוב יקר יותר קדימה.
בנוסף, לאייר בי.אן.בי יש נזילות חזקה, עם יותר מ-11 מיליארד דולר בנכסים נזילים. לאור כרית הביטחון הזו, משקיעים תהו מדוע החברה צריכה לגייס חוב נוסף דווקא עכשיו.
יתרה מזו, הנפקת האג"ח המפתיעה עוררה חשש כמעט להכפלת היקף החוב הנוכחי של אייר בי.אן.בי, ולסטייה מהאסטרטגיה האחרונה שלה שהתבססה על הון עצמי מועט יחסית (capital-light).
האם מניית אייר בי.אן.בי היא קנייה, מכירה או החזק?
בסך הכול, לוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה לגבי אייר בי.אן.בי, המבוסס על 15 המלצות קנייה, 11 החזק ושתי המלצות מכירה. מחיר היעד למניית ABNB הממוצע, 146.16 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 14.43%.
