פורד, GM, פגאסיסטמס, WBD ו-Genius Sports במוקד האנליסטים
- האנליסטים הורידו את פגאסיסטמס ל'החזק' בעקבות רבעון שני חלש וציפיות מופחתות לצמיחה, בעוד WBD ירדה ל'החזק' בגלל דחייה בעסקה המתוכננת ואי-ודאות משפטית גוברת.
- מנגד, פורד קיבלה שתי העלאות ל'קנייה' בזכות שיפור בתוצאות, בתזרים ובתחזית, GM הועלתה ל'קנייה' עם תחזית חזקה לתזרים מזומנים חופשי, ו-Genius Sports זכתה לחידוש סיקור עם 'קנייה' על רקע פוטנציאל צמיחה ארוך טווח.
האנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (PEGA) ), ( (F) ), ( (WBD) ), ( (GM) ) ו-( (GENI) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות שלהם והסיבות שעומדות מאחוריהן.
פגאסיסטמס יצאה מהעדפה של לפחות אנליסט מרכזי אחד לאחר רבעון שני מאכזב. פטריק מקילווי הוריד את PEGA להחזק, תוך שהוא מציין הכנסות ורווח חלשים מהצפוי, ובעיקר צמיחה חלשה מהצפוי בערך החוזים השנתי, שעלה רק ב-7% לעומת ציפיות לצמיחה דו-ספרתית. לדבריו, הביצועים נפגעו משום שלקוחות עצרו רכישות על רקע שינויים מהירים בשוק ה-AI.
למרות שההנהלה הותירה רשמית את התחזית השנתית ללא שינוי, היא הודתה שביצועי המחצית הראשונה היו הרבה מתחת להנחות, שכללו העמסה מוקדמת של שליש מה-ACV החדש. מאחר שהחידושים מוטים למחצית השנייה והזדמנויות הקרוס-סל מוגבלות, מקילווי מצפה כעת שפגאסיסטמס לא תעמוד ביעד הקודם שלה להגיע להכנסות של 2 מיליארד דולר ולצמיחת ACV בשיעור של אמצע העשרה, מה שמותיר את המשקיעים במצב של המתנה וראייה.
פורד מוטור נראית פתאום הרבה יותר מעניינת לוול סטריט, עם שתי העלאות נפרדות לקנייה בתוך ימים ספורים. פיליפ הושואה סבור שתוצאות הרבעון השני מסמנות נקודת שפל במרווחים, והעלה את מחיר היעד שלו ל-17.50 דולר. זאת, כאשר היקפי הייצור מתייצבים אחרי בעיות אספקה, הביקוש לרכב בארה"ב נשאר בריא, והקצאת ההון של פורד לפלטפורמת ה-EV שלה, לאחסון סוללות ולארגון מחדש באירופה מתחילה לתת מענה לחששות ארוכי שנים.
הושואה העלה את תחזית ה-EBIT המתואם שלו ל-2026 לקצה העליון של טווח התחזית של פורד, ומצפה לתזרים מזומנים חופשי חזק יותר ככל שעלויות האחריות משתפרות וההפסדים בתחום ה-EV מצטמצמים. הוא מדגיש את פלטפורמת ה-EV האוניברסלית הצפויה ב-2027, השקעות חדשות באחסון אנרגיה ומהלכים קלי-נכסים באירופה כצעדים מרכזיים שיכולים לקרב את התמחור של פורד לזה של המתחרות, וטוען שהמניה עדיין מציעה תשואת תזרים מזומנים טובה.
מייקל וורד גם העלה את פורד לקנייה, והעלה את מחיר היעד שלו ל-20 דולר, כאשר המומנטום משתנה לטובת החברה. הוא מצביע על רווחי רבעון שני טובים בהרבה מהצפוי, עלייה של מיליארד דולר בתחזית השנתית המלאה, וייצור חזק יותר של משאיות מסדרת F, שאמור לתמוך ברווחים גם בפעילות המסורתית Ford Blue וגם בפעילות המסחרית Pro במחצית השנייה.
וורד מציין ששיפור באספקת האלומיניום, צבירות נמוכות יותר לעלויות אחריות והתמתנות בעלויות חומרי הגלם תורמים למרווחים נקיים יותר. מעבר לעולם הרכב, הוא רואה בשירותי המנויים הצומחים ובהכנסות עתידיות מתחום האנרגיה הזדמנויות "סמוכות" עם מרווחים גבוהים יותר, וטוען שכעת פורד ראויה למכפילי שווי קרובים יותר לקצה העליון של הטווחים ההיסטוריים שלה, כאשר תחזיות הרווח לשנים 2026-2028 עולות.
וורנר ברוס דיסקברי איבדה חלק מהברק שלה לאחר שעסקה מרכזית נבלמה. האנליסט דייוויד ג'ויס הוריד את WBD להחזק מקנייה לאחר ש-Paramount Skydance החליטה לדחות את הרכישה המתוכננת של WBD עד אמצע 2027, בזמן שהיא מתמודדת עם אתגרים משפטיים מצד איגוד התסריטאים ומספר תובעים כלליים במדינות בארה"ב, שפועלים להוצאת צו מניעה קבוע נגד המיזוג.
ג'ויס סבור שלוח הזמנים הממושך והאי-ודאות המשפטית מעלים את הסיכון למשקיעים, גם אם תוצאה מוצלחת עדיין עשויה לייצר ערך משמעותי מעבר לעלויות הקשורות לעסקה בלבד. לעת עתה, הוא מאמין שיש מקומות טובים יותר להקצות אליהם הון, ועמדת ההחזק שלו מרמזת שמשקיעים אולי ירצו להמתין לסימנים ברורים יותר לגבי השאלה אם העסקה אכן תצא לפועל או תקרוס.
ג'נרל מוטורס ממשיכה להרשים, ו-פיליפ הושואה הצטרף לקולות חיוביים אחרים כשהעלה את GM לקנייה עם מחיר יעד שאפתני של 99 דולר. לאחר דוחות הרבעון השני, הוא סבור ש-GM נמצאת בדרך לייצר יותר מ-10 מיליארד דולר של תזרים מזומנים חופשי אמיתי ב-2027, בתמיכת מעמדה הדומיננטי ממילא בתחום המשאיות וה-SUV בארה"ב והשקות קרובות של דגמי Silverado ו-Sierra חדשים בסביבת מלאים נמוכה.
הושואה העלה את תחזיות הרווח שלו לשנים 2026-2028, ומדגיש שיפור בתמחור, התקדמות משמעותית בעלויות האחריות ובהירות בנוגע לחיובים הקשורים ל-EV כמנועים מרכזיים. במכפיל של בערך פי 5 בלבד על תחזית הרווח שלו ל-2027, הוא טוען ש-GM לא זקוקה להערכת שווי מחדש משמעותית כדי להגיע ליעד שלו, ושעודף מזומנים יכול לממן רכישות עצמיות נוספות וגיוון עסקי, מה שהופך את המניה לאטרקטיבית גם בלי התרחבות במכפיל.
Genius Sports מושכת תשומת לב חדשה כמי שעשויה להיות מנצחת צמיחה מבנית בעולם נתוני הספורט. אריק שרידן חידש את הסיקור של GENI עם דירוג קנייה ומחיר יעד של 9.50 דולר, ותיאר את החברה כספקית B2B של נתונים וטכנולוגיה להימורי אונליין, מדיה וארגוני ספורט, שעשויה ליהנות מההתרחבות המתמשכת של הימורי ספורט אונליין והמדיה הדיגיטלית הנלווית.
שרידן צופה צמיחה אורגנית בהכנסות בשיעור של אמצע העשרה לאורך ארבע שנים ותרומה חזקה יותר מפעילויות שאינן הימורים בתחומי המדיה והפרסום, בסיוע זכויות נתונים מובטחות וגידול מתון בעלויות. עם רווח תפעולי שצפוי להתרחב במרווחים אינקרמנטליים גבוהים והמרת תזרים מזומנים חופשי של מעל 60%, הוא סבור ש-Genius Sports תייצר מספיק מזומנים כדי לתמוך לאורך זמן ברכישות עצמיות ובהחזרי הון אחרים לבעלי המניות.