"זה מטעה", אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י

"זה מטעה", אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י

מרטי שטרובל8 בספטמבר 2026

• מניית מיקרון טכנולוג'י זינקה ב-2026 בזכות ביקוש חזק למוצרי זיכרון, במיוחד מצד תשתיות בינה מלאכותית, יחד עם היצע מוגבל שאפשר העלאות מחירים והוביל לצמיחה חדה בהכנסות וברווחים.
• המשקיע דייוויד ג'גיילסקי מזהיר שהתמחור של מיקרון טכנולוג'י עלול להיראות מטעה, כשירידה במחזורי המסחר וסיכון להיחלשות בביקוש או בהשקעות ב-AI עלולים להוביל לירידה חדה, למרות שדירוג הקונצנזוס של האנליסטים הוא קנייה חזקה.

מניות הזיכרון והאחסון היו בין המנצחות הגדולות ביותר בשוק בשנת 2026, ו-מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) עמדה במרכז הטירוף. המניה זינקה בכ-256% השנה, מה שהעלה את שווי השוק של מיקרון טכנולוג'י מעל טריליון דולר והכניס את יצרנית השבבים לסביבה היוקרתית של החברות בעלות השווי הגבוה ביותר בעולם.

יש סיבה פשוטה לביצועים המרהיבים האלה. הביקוש למוצרי הזיכרון של מיקרון טכנולוג'י היה חזק במיוחד, בעיקר משום שתשתיות בינה מלאכותית דורשות כמויות עצומות של זיכרון ואחסון. במקביל, היצע מוגבל בתעשייה אפשר למיקרון טכנולוג'י להעלות מחירים, וכך נוצר שילוב חזק של היקפי מכירות גבוהים יותר ותמחור טוב יותר. התוצאה הייתה צמיחה חדה בהכנסות וברווחים, מה שהפך את מיקרון טכנולוג'י למועדפת בקרב משקיעי צמיחה.

אבל אחרי מהלך עליות כה חד, המניה התקשתה לחזור לשיאים הקודמים שלה, מה שמעלה שאלה טבעית: האם הראלי מתחיל לאבד מומנטום?

זהו החשש שמעלה המשקיע דייוויד ג'גיילסקי, שתורם ל-The Motley Fool. ג'גיילסקי מצביע על כמה סימנים לכך שהתלהבות המשקיעים אולי מתחילה להתקרר. מיקרון טכנולוג'י חזרה לאחרונה מעל 1,000 דולר, אך המניה עדיין נמוכה בכמעט 20% מהשיא שלה ב-52 השבועות האחרונים, שעמד על 1,255 דולר. אחרי עלייה של כ-1,300% בחמש שנים, ייתכן שחלק מהמשקיעים פשוט מממשים רווחים.

אולי אפילו יותר חשוב הוא מה שקרה למחזורי המסחר. מחזור המסחר היומי הממוצע ירד בחדות, וכעת הוא סביב רמות שנראו לאחרונה בתחילת אפריל, ממש לפני שמניית מיקרון טכנולוג'י התחילה את הזינוק החד האחרון שלה. ג'גיילסקי רואה בכך סימן אפשרי לכך שלמשקיעים כרגע חסר זרז משמעותי שיכול לדחוף את המניה בצורה ברורה כלפי מעלה.

גם התמחור עשוי להיראות אטרקטיבי באופן מטעה. מיקרון טכנולוג'י נסחרת במכפיל רווח של כ-23, מעט מתחת למכפיל של מדד S&P 500 שעומד על כ-24. על פני השטח, זה לא נראה מוגזם עבור חברה שמציגה צמיחה כה מהירה.

עם זאת, המשקיע טוען שמכפיל הרווח לא מספר את כל הסיפור. לפי הטענה, התמחור הנוכחי של מיקרון טכנולוג'י מניח שכמה תנאים חיוביים יישארו במקומם בו-זמנית: שהביקוש יישאר חזק במיוחד, שמחסור בזיכרון יימשך במשך שנים, ושחברות הענן הגדולות ימשיכו להזרים כסף לתשתיות AI.

זה משאיר מעט מאוד מקום לאכזבה. מיקרון טכנולוג'י גם פועלת בענף מחזורי מאוד, בגלל החשיפה שלה לתעשיית הזיכרון, וג'גיילסקי מאמין שכל סימן לכך שהביקוש נחלש, שההיצע חוזר לנורמליות או שההוצאה על AI מאטה, עלול לחשוף את המניה לתיקון חד כלפי מטה. "משקיעים שנשארים במניה צריכים לנהוג בזהירות עם מניית מיקרון טכנולוג'י, משום שמכפיל הרווח שנראה נמוך עלול ליצור תחושת ביטחון ובטיחות שגויה, במניה שהיסטורית הייתה תנודתית מאוד", סיכם ג'גיילסקי. (כדי לראות את הרקורד של ג'גיילסקי, לחצו כאן)

באופן כללי, וול סטריט נראית הרבה פחות זהירה. למעשה, על בסיס 31 המלצות קנייה מול המלצת החזק אחת, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע של 1,554.67 דולר, בעוד שנה המניה תיסחר בפרמיה של 53%. (ראו תחזית למניית מיקרון טכנולוג'י)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.