דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

"אל תיכנסו לפאניקה", אומר משקיע על מניית אלפאבית C

גייב רוס17 בספטמבר 2026
  • משקיע בשם Esxeleryn Analytics שדרג את אלפאבית C להמלצת קנייה חזקה וטוען שההתמקדות של השוק בתזרים המזומנים החופשי השלילי ובהוצאות ההון מפספסת את אסטרטגיית ה-AI ארוכת הטווח של החברה.
  • לדברי המשקיע, מהלכים כמו בחינת מקורות אנרגיה חלופיים למרכזי נתונים והרחבת השימוש ב-TPU ללקוחות חיצוניים יכולים להפחית סיכון מהוצאות ההון, בעוד שגם וול סטריט מעניקה ל-גוגל דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה עם אפסייד של 27%.
"אל תיכנסו לפאניקה", אומר משקיע על מניית אלפאבית C

סביב בניית תשתיות ה-AI מתחוללת סערה הולכת וגוברת, ואלפאבית C (גוגל) לא נשארה יבשה לגמרי. בעוד שהוויכוח הנוכחי מתמקד בשאלה אם צריך להאט את קצב הפיתוח, גם השאלות לגבי הוצאות ההון הגבוהות לא נעלמו.

ואכן, מאות מיליארדי הדולרים שחברות ההייפרסקיילר מקדישות לפרויקט הזה לוחצים על תזרים המזומנים החופשי, אפילו אצל חברות שמציגות רווחים חזקים. זה המצב גם אצל אלפאבית C, שרשמה ברבעון האחרון תזרים מזומנים חופשי שלילי של 5.9 מיליארד דולר, למרות הכנסה תפעולית של 40.77 מיליארד דולר.

להתמקד בהוצאות ההון ובתזרים המזומנים החופשי זו טעות, טוען משקיע אחד שמוכר בשם העט Esxeleryn Analytics. לדבריו, יש כאן סיפור רחב יותר.

"אלפאבית C משודרגת לקנייה חזקה, בזכות אסטרטגיות תשתיות AI ארוכות טווח ואסטרטגיות שבבים מסחריים שלא מקבלות מספיק תשומת לב," אומר Esxeleryn.

המשקיע מאמין שוול סטריט מתמחרת את גוגל בצורה שגויה, משום שהיא מסתכלת על החברה דרך עדשה של ענקית טכנולוגיה שנלכדה במרוץ ארוך טווח שפוגע בשולי הרווח.

לפי Esxeleryn, הגישה הזו לא לוקחת בחשבון כמה מהמהלכים האחרונים של החברה, כולל האפשרות להשתמש במקורות אנרגיה חלופיים לצרכים של מרכזי הנתונים שלה. המשקיע מציין כי אלפאבית C בוחנת בימים אלה פרויקט חדש של מרכז נתונים במחוז ליה, ניו מקסיקו. בגלל מגבלות בצנרת באגן פרמיאן, קיימים שם היקפים גבוהים של גז שנשרף, והמשקיע סבור שזה יוצר הזדמנות מעניינת עבור החברה.

"לדעתי, בכך שגוגל בונה מרכזי נתונים במקור של אנרגיה תקועה בעלות שלילית, היא פועלת ליצירת ארביטראז' אנרגיה עתידי מחוץ לרשת," מוסיף Esxeleryn.

המשקיע גם מעודד מהמעבר של אלפאבית C לשבבים מסחריים, כשהחברה משתמשת ב-TPU גם לעומסי עבודה פנימיים וגם ללקוחות חיצוניים. Esxeleryn מצטט הערכות של מורגן סטנלי שלפיהן ההכנסות של גוגל Cloud הקשורות ל-TPU עשויות להגיע ל-108 מיליארד דולר עד 2028, עם שיעור רווח גולמי של 30%.  

"ההכנסה הזו מפחיתה בבירור את הסיכון שבהוצאות ההון של 205 מיליארד דולר, משום שהיא משנה את האופי שלהן מעלות פנימית שקועה," מפרט המשקיע.

לכן, אל תתמקדו בתזרים המזומנים החופשי השלילי, מתעקש Esxeleryn, שמכנה את הטיעון הזה "אשליה שמביטה לאחור". מבחינתו של Esxeleryn, צריך להמשיך בכל הכוח, עם דירוג קנייה חזקה ל-גוגל. (לצפייה ברקורד של Esxeleryn Analytics, לחצו כאן)

גם וול סטריט חיובית מאוד. עם 11 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת, גוגל נהנית מדירוג הקונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע שלה ל-12 חודשים, 430.78 דולר, מצביע על אפסייד של 27%. (ראו תחזית המניה של גוגל)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.