אין שינוי משחק למניית מטא, אומר אופנהיימר

אין שינוי משחק למניית מטא, אומר אופנהיימר

מרטי שטרובל10 בספטמבר 2026

• באופנהיימר סבורים ש-Muse של מטא פלטפורמס אינו צפוי להיות מנוע צמיחה משמעותי, בגלל קושי לגייס מספיק מנויים משלמים, תחרות מול ChatGPT ו-Gemini, ורמת אמון נמוכה של צרכנים בשיתוף סיסמאות עם מטא פלטפורמס.
• ג'ייסון הלפשטיין חזר על דירוג החזק למניית מטא ללא מחיר יעד, אף שעל פי הקונצנזוס בוול סטריט המניה נחשבת קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 757.95 דולר ופוטנציאל עלייה של 16.5%.

המשקיעים הגיבו בחיוב להשקה של ה-AI agent החדש של מטא פלטפורמס (מטא) , Muse, ולפוטנציאל שלו לחזק את מעמדה של ענקית הרשתות החברתיות במרוץ ה-AI.

Muse נועד לעשות יותר מאשר רק לענות על שאלות. סוכן ה-AI יכול לבצע משימות בשם המשתמש, כולל ניהול מיילים ויומנים, קביעת פגישות, קניות אונליין ועבודה בין אפליקציות שונות. עבור מטא פלטפורמס, ההשקה מסמנת עוד צעד בדרך להפוך את בסיס המשתמשים העצום שלה ואת ההשקעה הכבדה שלה ב-AI למשהו משמעותי יותר מאשר רק צ'אטבוט טוב יותר.

עם זאת, האנליסט ג'ייסון הלפשטיין מאופנהיימר לא משוכנע ש-Muse יספק את הדחיפה שהחברה מחפשת.

הלפשטיין רואה כמה בעיות. ראשית, הוא מטיל ספק בכך שמספיק צרכנים באמת ישלמו עבור סוכן ה-AI. להערכתו, מטא פלטפורמס תצטרך כ-115 מיליון מנויים משלמים כדי לייצר שיפור מספיק ברווחים שיהיה בעל השפעה מהותית. במחיר של 20 דולר לחודש, זה יתורגם לכ-27.5 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות, בהנחה של מרווח תפעולי תוספתי של 80%.

התחרות היא בעיה נוספת. צרכנים שכבר מוכנים לשלם עבור סוכן AI עשויים כבר להיות מנויים ל-ChatGPT או ל-Gemini של גוגל, מה שיקשה יותר על מטא פלטפורמס לשכנע אותם להוסיף שירות נוסף.

אבל אולי המכשול הגדול ביותר הוא אמון. הלפשטיין טוען ש-Muse יצטרך גישה לסיסמאות של המשתמשים כדי לטפל ביעילות במשימות כמו מסחר אלקטרוני ושירותים מקוונים אחרים. אבל סקר של אופנהיימר בקרב 1,500 צרכנים בארה"ב מצביע על כך שאנשים רבים לא מרגישים בנוח לתת למטא פלטפורמס רמת גישה כזו.

רק 13% מהמשיבים אמרו שהם ישתפו את כל הסיסמאות שלהם עם סוכן AI, בעוד 28% אמרו שישקלו לעשות זאת בהתאם לספק, ו-58% יסרבו. מטא פלטפורמס גם דורגה נמוך בשאלה על אילו פלטפורמות צרכנים יסמכו עם הסיסמאות שלהם. גוגל קיבלה 30%, אפל 23% ו-ChatGPT 16%, לעומת 8% בלבד עבור מטא פלטפורמס.

הלפשטיין גם מצביע על מודעות צרכנית נמוכה יחסית לסוכני AI. בעוד 41% מהמשיבים שמעו עליהם, הם לא הבינו לגמרי את היכולות שלהם, ורק 10% באמת השתמשו באחד מהם. רק 19% אמרו שהם ישלמו עבור עוזר אייג'נטי, בעוד 44% אמרו שלא.

לבסוף, הלפשטיין רואה אתגר אפשרי מצד אפל. גוגל צפויה לספק יכולת מחשוב נוספת עבור אפל Intelligence ו-Siri דרך Gemini, מה שעשוי להעניק למשתמשי אפל עוזר AI בעל יכולות טובות יותר. מאחר שגם אפל וגם גוגל נהנות מאמון צרכני גבוה יותר, למטא פלטפורמס עשויה להיות משימה קשה להפוך את Muse לעסק גדול בתשלום.

בהתאם לכך, הלפשטיין חזר על דירוג החזק למניה, בלי מחיר יעד קבוע. (כדי לצפות ברקורד של הלפשטיין, לחצו כאן)

לאחרים בוול סטריט כן יש מחירי יעד, והממוצע עומד על 757.95 דולר, מה שמרמז שהמניה תעלה ב-16.5% בחודשים הקרובים. מבחינת דירוגים, בהתבסס על עוד 38 המלצות קנייה ו-6 המלצות החזק, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים רואה במניה הזו קנייה חזקה. (ראו את תחזית מניית מטא)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט שמופיע בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.