מחשבה של הרגע האחרון: קנייה או מכירה של מניית אורקל לפני הדוח? הנה מה שחושבים בסקוטיהבנק

מחשבה של הרגע האחרון: קנייה או מכירה של מניית אורקל לפני הדוח? הנה מה שחושבים בסקוטיהבנק

מרטי שטרובל10 בספטמבר 2026

• בסקוטיהבנק רואים לקראת הדוח של אורקל תמונה יחסית חיובית, עם הערכה שהכנסות OCI של 7.1 מיליארד דולר הן יעד בר השגה ושייתכן שהנהלת החברה תציג תחזית ענן מעט מעל ציפיות השוק.
• פטריק קולוויל הותיר למניית ORCL דירוג קנייה והפחית את מחיר היעד ל-215 דולר, בעוד שקונצנזוס האנליסטים הרחב יותר נשאר קנייה חזקה על בסיס 26 המלצות קנייה מול 4 החזק.

זהו יום גדול עבור אורקל (NYSE:ORCL), כשהחברה צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הפיסקלי הראשון שלה (רבעון אוגוסט) לאחר סגירת המסחר. המספרים ייבחנו מקרוב, כאשר המשקיעים מחפשים סימנים לכך שההשקעה האדירה של אורקל בתשתיות AI מתחילה להשתלם. במקביל, הם יעקבו מקרוב גם אחרי הצמיחה בענן, התחזית ותוכניות ההשקעות ההוניות הגדולות שלה.

לקראת הפרסום, האנליסט פטריק קולוויל מסקוטיהבנק רואה תמונה יחסית חיובית. על בסיס שיחות אחרונות עם לקוחות ושותפים גדולים, יחד עם הניתוח הכמותי שלו, הוא מאמין שתחזית הקונצנזוס להכנסות OCI (Oracle Cloud Infrastructure) של 7.1 מיליארד דולר נראית בת השגה. הוא גם מצפה שההנהלה תספק תחזית להכנסות הענן ברבעון הפיסקלי השני שתהיה מעט מעל ציפיות השוק.

במבט רחב יותר קדימה, הסנטימנט סביב הלקוחה הגדולה OpenAI השתפר לאחר השקת Astra, אם כי עדיין קיימת אי-ודאות סביב פרויקט Dona Ana של אורקל. הניתוח של קולוויל מצביע על כך שאורקל עדיין יכולה לעמוד בתחזיות ה-OCI שלה לשנת הכספים 2027 גם בלי האתר בניו מקסיקו. לכן הוא מצפה שההנהלה תחזור על יעדי ההכנסות וההשקעות ההוניות שלה. לדעתו, תוצאה כזו תהיה חיובית עבור המניה.

קולוויל גם יעקוב אחרי כל עדכון בנוגע להנפקת המניות מסוג ATM של אורקל, שיכול לשפוך אור על החולשה הכללית של המניה.

באשר לתוצאות עצמן, המוקד יהיה על OCI, שככל הנראה תהיה המניע העיקרי של המניה לאחר הפרסום. תחזית הקונצנזוס מדברת על צמיחה של 120% משנה לשנה ל-7.1 מיליארד דולר ברבעון הפיסקלי הראשון של 2027, וכפי שצוין למעלה, הדבר נראה סביר בעיני קולוויל.

הוא מצפה שפעילות מסדי הנתונים בענן של אורקל תצמח בכ-30%, פחות או יותר בהתאם לרבעון הקודם, בעזרת ההתרחבות האחרונה של שירותי מסדי הנתונים הרב-ענניים שלה ל-AWS. במקביל, תחזית הקונצנזוס משקפת צמיחה של 316% עבור NeoCloud. קולוויל סבור שזה ריאלי, לאור דברי ההנהלה שלפיהם האספקה ברבעון הפיסקלי הראשון של 2027 "מתקרבת ל-1 GW", כאשר ההערכות שלו מניחות שתוספת קיבולת של כ-750 MW תעלה לאוויר במהלך הרבעון.

גם מתקן Abilene צפוי לתרום, לאחר שההנהלה אמרה בעבר כי 420 MW יעלו לאוויר בתוך 90 יום ועוד 276 MW ברבעון הפיסקלי השני של 2027. קולוויל מצפה שפעילויות OCI אחרות, כולל מחשוב, אחסון ורישות, יצמחו בכ-38%, קרוב לצמיחה של 39% שנרשמה ברבעון הקודם.

בהסתכלות על התמונה הגדולה, קולוויל מאמין שאורקל נכנסת לשלב חדש וממצבת את עצמה כספקית עצמאית מובילה של תשתיות AI. בעוד שחלק מהמשקיעים עדיין נמצאים בגישה של "נראה כדי להאמין" בכל הנוגע ל-GPU-as-a-service, הניתוח מלמטה למעלה שלו מצביע על כך שעוצמת הביקוש ל-AI אמורה לאפשר ל-OCI לצמוח לפחות בהתאם לתחזית של אורקל לשנת הכספים 2027.

הוא גם רואה מקום לעלייה נוספת, וטוען שהמניה עדיין מוחזקת בחסר על ידי משקיעים לטווח ארוך בלבד, ויכולה ליהנות אם אורקל תעלה על הציפיות. "כאשר מניית ORCL נסחרת במכפיל רווח עתידי ל-12 החודשים הקרובים של 20 בלבד, אנחנו חושבים שהחדשות הרעות כבר מגולמות במחיר, בעוד שזרזים חיוביים צפויים לדחוף את המניה למעלה," סיכם האנליסט.

עם זאת, קולוויל הוריד את מכפיל השווי שלו מכ-27 ל-24 על רווחי C27E, כדי ליישר קו יותר עם מכפילי חברות דומות. לכן הוא הוריד את מחיר היעד מ-241 דולר ל-215 דולר, רמה שכעת משקפת אפסייד של 35.5% ב-12 החודשים הקרובים. הדירוג של קולוויל נשאר קנייה (כלומר, קניה). (כדי לראות את רקורד ההמלצות של קולוויל, לחצו כאן)

זו גם דעתם של רוב עמיתיו של קולוויל. על בסיס 26 המלצות קנייה מול 4 המלצות החזק, המניה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. במחיר יעד ממוצע של 257.59 דולר, התחזית מרמזת על עלייה של 64.5% במניה במהלך השנה הקרובה. (ראו תחזית למניית ORCL)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.