"הכול מתנקז לזה", אומר משקיע על מניית אובר

"הכול מתנקז לזה", אומר משקיע על מניית אובר

גייב רוס10 בספטמבר 2026

• אובר הציגה רבעון חזק, עם תזרים מזומנים חופשי של יותר מ-10 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים, צמיחה של 22% בהזמנות ברוטו, צמיחה של 18% במספר הנסיעות והכנסה תפעולית non-GAAP של 2.1 מיליארד דולר.
• המשקיע תומאס ות' מעניק ל-UBER דירוג מכירה חזקה בשל חשש שטסלה וחברות נוספות ישנו בעתיד את כלכלת תחום שיתוף הנסיעות, אף שוול סטריט מחזיקה בדירוג קנייה חזקה עם מחיר יעד ממוצע של 103.83 דולר.

זה היה רבעון חזק עבור אובר (NYSE:UBER), כשחלוצת שיתוף הנסיעות הציגה הרבה צמיחה במגוון מדדים. החברה שואפת להיות שחקנית גדולה בתחום הנהיגה האוטונומית, והביצועים האחרונים שלה נותנים לה הרבה מזומנים כדי להתקדם לעבר החזון הזה.

ואכן, לראשונה בתולדות אובר , תזרים המזומנים החופשי שלה ב-12 החודשים האחרונים היה יותר מ-10 מיליארד דולר, כפי שהדגישה הנהלת החברה בהודעתה לעיתונות על הרבעון השני של 2026.

החברה הדגישה גם הישגים נוספים, כמו צמיחה של 22% בהזמנות ברוטו לעומת השנה הקודמת וצמיחה של 18% במספר הנסיעות לעומת השנה הקודמת. זה תורגם לצמיחה בשורה התחתונה, עם הכנסה תפעולית non-GAAP של 2.1 מיליארד דולר, עלייה של 40% לעומת השנה הקודמת.

המשקיע תומאס ות' מסכים שהחברה נהנתה מרבעון מצוין. ובכל זאת, הוא משמיע גם אזהרה מסוימת בכל הנוגע ל-UBER.

"התזה השלילית שלי על אובר אינה שהעסק שלה מידרדר כיום. היא שטסלה עשויה לשנות מי ייהנה מהרווחים של תחום שיתוף הנסיעות בעתיד", מסביר ות'.

ואכן, לב ההערכה הפסימית נשען על היכולת של טסלה לטלטל את השוק. ות' טוען שהמודל של אובר נשען על מיליוני נהגים עצמאיים, שמשתמשים בפלטפורמה של אובר כהכנסה צדדית או כמשרה העיקרית שלהם.

עם זאת, אם טסלה וחברות גדולות אחרות יוכלו להציע נסיעות בצורה בטוחה וזולה יותר, ות' טוען שרבים מהנהגים של אובר ינטשו. במובן מסוים, החברות הגדולות האלה עשויות אפילו לאמץ דף מהספר של אובר, ולשפוך כסף על הבעיה, בדומה לאופן שבו אובר שיבשה את שוק המוניות המסורתי בימיה הראשונים.

בסופו של דבר, ות' טוען שהשווי הוא "כל הסיפור". המשקיע מציג תרחיש בסיס שבו אובר רושמת צמיחת הכנסות של 7.5% עד 2036, לצד שיעורי רווחיות של 8%. ות' מחשב שמחיר המניה של UBER שווה בערך 60% פחות מהרמות הנוכחיות שלה.

ובכל זאת, לא רק תרחיש השווי לבדו מוביל את ות' להערכה שלילית. במקום זאת, מדובר בדאגה הרחבה יותר שלו, שלפיה הפרקטיקות העסקיות של אובר יעמדו בפני איום מצד ההתקדמות של חברות אחרות לעבר עתיד אפשרי ללא נהגים.

"אני ממש לא מעוניין להחזיק עסק עם כל כך הרבה סיכון לכלכלה ארוכת הטווח שלו", מסכם ות', שמעניק ל-UBER דירוג מכירה חזקה. (לצפייה ברקורד של ות', לחצו כאן)

עם זאת, וול סטריט דווקא תומכת. עם 30 המלצות קנייה ו-5 המלצות החזק, UBER נהנית מדירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע שלה ל-12 חודשים, 103.83 דולר, מצביע על אפסייד של קרוב ל-50%. (ראו תחזית מניית UBER)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת החלטת השקעה כלשהי.