מניית אנבידיה מתקרבת לשווי הנמוך ביותר שלה בעשור, והמנכ"ל מכנה אותה "לא מובנת בצורה קיצונית"

מניית אנבידיה מתקרבת לשווי הנמוך ביותר שלה בעשור, והמנכ"ל מכנה אותה "לא מובנת בצורה קיצונית"

וינס קונדרקורי22 בספטמבר 2026

• אנבידיה נסחרת במכפיל של פחות מ-17 על הרווחים הצפויים ב-12 החודשים הקרובים, קרוב לרמת השווי הנמוכה ביותר שלה ביותר מעשור, למרות ציפיות לצמיחה של 90% בהכנסות ו-99% ברווח הנקי בשנת הכספים 2027.
• השווי הנמוך מוסבר בין היתר בלחץ אפשרי על שולי הרווח ובתחרות גוברת מלקוחות שמפתחים שבבי AI בעצמם, אך האנליסטים עדיין מעניקים למניית אנבידיה דירוג קנייה חזקה עם פוטנציאל עלייה של 42.2%.

ענקית שבבי ה-AI אנבידיה (אנבידיה) נסחרת כעת במכפיל של פחות מ-17 על הרווחים הצפויים ב-12 החודשים הקרובים, מה שמציב את המניה קרוב לרמת השווי הזולה ביותר שלה ביותר מעשור. זה קורה למרות שבוול סטריט מצפים כי ההכנסות בשנת הכספים 2027 יצמחו ב-90% והרווח הנקי יעלה ב-99%. באופן לא מפתיע, המנכ"ל ג'נסן הואנג סבור שקשה להצדיק את הפער הזה. לאחרונה הוא כינה את אנבידיה "מניית הצמיחה-ערך הראשונה והיחידה בעולם" ואמר שהחברה "לא מובנת בצורה קיצונית".

לשם ההקשר, אנבידיה נסחרה במאי במכפיל עתידי של מעל 25, בעוד שהמכפיל הנוכחי שלה הוא בערך חצי מהרמה שהמשקיעים שילמו ב-2025. השווי הנמוך יותר מרמז שהמשקיעים מטילים ספק בשאלה אם אנבידיה יכולה להמשיך לייצר רווחים בקצב הנוכחי. אכן, מנהל התיקים של TCW, אלי הורטון, אמר ל-Bloomberg שהשווי של המניה מצביע על כך שהשוק מצפה לתוצאות חלשות יותר ממה שאומדני האנליסטים הנוכחיים מצביעים עליו.

מעניין לציין שלמרות זאת, מניית אנבידיה עדיין עלתה בכ-22% בשנת 2026. זה מציב את המניה במקום השני מבין שבע המופלאות אחרי אפל (אפל), שעלתה ב-25%.

עם זאת, אנבידיה נשארה הרחק מאחורי מניות מוליכים למחצה אחרות. מדד השבבים עלה השנה בכמעט 76%, כאשר מיקרון (מיקרון) ו-Advanced Micro Devices (AMD) עלו כל אחת ביותר מ-180%.

שולי רווח נמוכים יותר ותחרות גוברת מסבירים חלקית את השווי של אנבידיה

אחת הסיבות לכך שמשקיעים אולי מוכנים לשלם פחות עבור הרווחים של אנבידיה היא ששולי הרווח שלה עלולים להיכנס ללחץ. שיעור הרווח הגולמי הגיע ל-75% ברבעון השני, והאנליסטים מצפים שהנתון הזה ירד לפחות מ-72% ברבעון הרביעי לפני שיתחיל להשתפר שוב. עלויות זיכרון גבוהות יותר הן אחת הסיבות ללחץ הזה, והתחרות היא סיבה נוספת.

הסיבה לכך היא שחלק מהלקוחות הגדולים ביותר של אנבידיה מפתחים שבבי AI משלהם. למשל, מטא (מטא) קידמה את המעבדים שהיא מפתחת בתוך החברה, בעוד שאלפאבית (גוגל) בנתה פעילות גדולה סביב השבבים שלה. זה חשוב משום ששולי הרווח הגבוהים של אנבידיה מילאו תפקיד מרכזי בצמיחה החדה ברווחיה.

למרות זאת, תחזיות הצמיחה של אנבידיה נותרות חזקות מאוד. החברה מצפה שהמכירות בשנת הכספים 2028 יצמחו ב-70%, הרבה מעל 45% שהאנליסטים ציפו להם קודם לכן.

האם מניית אנבידיה היא קנייה טובה?

במעבר לוול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה על מניית אנבידיה, בהתבסס על 31 המלצות קנייה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלהלן. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של אנבידיה, שעומד על 324.32 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של 42.2%. (ראו תחזית מניית אנבידיה).